【国君钢铁|恒星科技】金刚线快速放量,有机硅业绩开始兑现
（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
投资摘要 维持“增持”评级。公司2022年上半年实现营收23.44亿元，同比上升37.89%，实现归母净利润1.09亿元，同比上升6.56%，公司业绩符合预期。维持公司2022-24年EPS为0.34/0.68/0.92元的预测，对应归母净利润分别为4.77、9.55、12.92亿元。考虑到公司业绩的快速增长，参考同类公司，给予公司2022年25倍PE进行估值，上调公司目标价至8.5元（原6.8元），维持“增持”评级。 金刚线放量，全产业链成本优势逐渐凸显。2022年上半年，公司金刚线产销量同比分别上升142%、178%，公司金刚线业务实现营收2.6亿元，同比上升150.6%。同时，得益于公司全产业链生产优势，上半年公司金刚线毛利率51%，较2021年上半年上升16.08个百分点，已逐渐接近行业龙头的毛利率水平。我们预期随着公司金刚线项目产能的爬坡，公司业绩将持续释放。 有机硅板块业绩开始兑现。2022年上半年，公司有机硅业务实现营收4.29亿，实现毛利0.74亿。公司内蒙12万吨有机硅项目具有成本优势，且在2季度已逐渐达产，我们预期有机硅业务将成为公司新的业绩增量。 金属制品业务盈利将迎来拐点。公司传统金属制品业务下游主要为基建及汽车领域，上半年受到疫情影响，基建、汽车需求相对偏弱。在目前疫情可控的背景下，基建投资、汽车需求正逐渐发力，我们预期公司传统业务将迎来拐点。 风险提示：金刚线投产进度不及预期；有机硅项目进度不及预期。
投资摘要 维持“增持”评级。公司2022年上半年实现营收23.44亿元，同比上升37.89%，实现归母净利润1.09亿元，同比上升6.56%，公司业绩符合预期。维持公司2022-24年EPS为0.34/0.68/0.92元的预测，对应归母净利润分别为4.77、9.55、12.92亿元。考虑到公司业绩的快速增长，参考同类公司，给予公司2022年25倍PE进行估值，上调公司目标价至8.5元（原6.8元），维持“增持”评级。 金刚线放量，全产业链成本优势逐渐凸显。2022年上半年，公司金刚线产销量同比分别上升142%、178%，公司金刚线业务实现营收2.6亿元，同比上升150.6%。同时，得益于公司全产业链生产优势，上半年公司金刚线毛利率51%，较2021年上半年上升16.08个百分点，已逐渐接近行业龙头的毛利率水平。我们预期随着公司金刚线项目产能的爬坡，公司业绩将持续释放。 有机硅板块业绩开始兑现。2022年上半年，公司有机硅业务实现营收4.29亿，实现毛利0.74亿。公司内蒙12万吨有机硅项目具有成本优势，且在2季度已逐渐达产，我们预期有机硅业务将成为公司新的业绩增量。 金属制品业务盈利将迎来拐点。公司传统金属制品业务下游主要为基建及汽车领域，上半年受到疫情影响，基建、汽车需求相对偏弱。在目前疫情可控的背景下，基建投资、汽车需求正逐渐发力，我们预期公司传统业务将迎来拐点。 风险提示：金刚线投产进度不及预期；有机硅项目进度不及预期。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
