【国君环保】三联虹普2022年中报点评:PA&食品级PET订单充足推动业绩增长

（以下内容从国泰君安《【国君环保】三联虹普2022年中报点评:PA&食品级PET订单充足推动业绩增长》研报附件原文摘录）
　　导读 我国PA原材料产能释放推动公司PA工艺包业绩增长，同时公司积极拓展亚洲地区再生聚酯业务，2022H1扣非归属净利润同比增长25%。 投资要点 维持“增持”评级 我们维持对公司2022-2024年的预测净利润分别为2.50、3.06、3.75亿元，对应EPS分别为0.78、0.96、1.18元。公司PA与PET业务在手订单充足，维持目标价30.30元，维持“增持”评级。 PA与PET业务在手订单增加驱动业绩增长。 1）公司2022H1实现营业收入5.13亿元，同比增长28%；扣非归属净利润1.18亿元，同比增长25%，业绩符合预期。2）营业收入增长主要原因为核心业务新材料及合成材料实现营业收入3.59亿元，同比增长72%。我国已突破PA66原材料己二腈国产技术，原材料进入产能集中投放期将推动下游PA产业链发展，增加PA产业链工艺包需求。2022H1公司在PA与PET领域与台华新材、万凯新材等合计新签合同8.87亿元。 积极拓展亚洲地区再生聚酯rPET业务。 1）再生材料及可降解材料业务2022H1实现收入1.27亿元，同比下降23%，主要由于在手订单尚未达到收入确认条件。2）亚洲为全球最大的PET生产及消费市场，公司凭借技术与品牌优势积极拓展亚洲区rPET业务。2022H1公司控股子公司Polymetrix与C-PET及FE-PET签署了食品级再生rPET项目合同2.62亿元。再生业务未确认收入金额为5.93亿元，rPET业务后续增长可期。 回购计划完成，设立新一轮员工持股计划。 1）公司员工股权激励计划最后一期第三批预留股票期权行权条件已成就。2）为完善核心技术员工激励机制，公司已完成2022年度股份回购，将设立新一轮员工持股计划。 风险提示 技术迭代的风险、原材料产能投放程度不及预期等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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