请回答2022|华创电子·耿琛:以基本面研究为桨,做资本市场“摆渡人”

（以下内容从华创证券《请回答2022|华创电子·耿琛:以基本面研究为桨,做资本市场“摆渡人”》研报附件原文摘录）
　　首席问答 请回答 Q 研究心法之辩 市场有效论VS卖方研究的价值 如何定义优秀的企业 基本面投资VS叙事与噪音 A 耿琛认为： 基本面投资VS叙事与噪音 短期的叙事与噪音虽能够提高市场对某一赛道或者个股的关注度，但事件/情绪等因素具备一定不确定性，难以成为投资者对某一标的长期持有的依据。基本面研究有所不同，我们可以通过对赛道/标的的基本面剖析，挖掘其内在投资价值，坚定对该赛道/标的的投资信心。 电子行业的产品创新属性是本赛道内驱动力，复盘近十年A股电子行业:2010至2018年的智能手机的创新与渗透率提升；2019至2020年的TWS耳机市场的兴起；半导体国产替代与产品升级等，每一次大单品周期下A股都涌现出一大批优质的上市公司。我们通过基本面研究，不仅可以有效把握产品创新周期下行业的投资机会，而且能够抽丝剥茧筛选出优质的投资标的。 我们认为卖方分析师是市场中的“摆渡人”，将优秀的上市公司和优质的投资者对接起来，而基本面是“摆渡人”手里的“船桨”，噪音则是“一阵风”。 团队介绍 1 研究风格 华创电子团队以深度的产业耕耘为特色，全方位覆盖电子行业，在集成电路/消费电子/PCB等细分领域均有广泛的产业资源，我们以产业趋势为准绳，挖掘优质的龙头公司，力求为投资者提供有深度价值的研究成果。 2 成员介绍 重点研究成果 1 2022行业发展特点 今年以来，受手机终端需求疲软和半导体行业景气度承压的影响，电子行业迎来了一波板块级别的下跌。电子行业作为产业链属性浓厚的行业之一，终端需求的景气度为决定行业估值和走势的重要因素，并且在今年以来行业整体呈现个股α让位于行业β的趋势，因此我们在投资侧建议优先关注在景气度较高的下游行业如新能源行业有新业务拓展，且新业务可为公司提供良好业绩弹性的标的。 2 年度投研矩阵 3 重点研究报告 半导体板块 拓荆科技（688072）深度研究报告：半导体薄膜沉积设备龙头稀缺性凸显，在手订单充沛开启加速成长期 复旦微电（688385）深度研究报告：行业持续高景气，老牌厂商产品突破打开成长空间 芯源微（688037）深度研究报告：涂胶显影+清洗设备持续发力，前道市场突破打开成长空间 纳芯微（688052）深度研究报告：隔离芯片领军企业，车规放量赋能未来成长 消费电子板块 电子行业深度研究报告：新能源需求爆发，磁性元器件行业迎来快速发展期 东山精密（002384）深度研究报告：十年饮冰，一朝绽放，汽车电子&VR/AR业务开启公司第二成长曲线 元宇宙行业深度研究报告：乘元宇宙东风，内容与硬件齐飞 歌尔股份（002241）深度研究报告：元宇宙硬件巨头扬帆起航 被动元器件板块 沪电股份（002463）深度研究报告：深度受益全球数字化加速，数通+汽车开启一轮更强更持久的新周期 世运电路（603920）深度研究报告：卧薪尝胆十余年，车载PCB龙头企业扬帆起航

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