国君新股 | 新股精要—少儿图书策划发行优质企业荣信文化

（以下内容从国泰君安《国君新股 | 新股精要—少儿图书策划发行优质企业荣信文化》研报附件原文摘录）
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是少儿图书策划发行优质企业，截至2021年底已累计策划以及发行图书3200余种，覆盖了少儿科普百科、低幼启蒙、卡通/漫画/绘本、游戏益智等多个少儿图书领域，2021年在少儿科普百科类图书和低幼启蒙类图书领域码洋占有率排名首位。公司具备优秀的策划能力和创作能力，产品通过立体、翻翻、推拉、洞洞等等丰富生动的表现形式满足差异化阅读需求。（2）公司本次公开发行股份数量为2110万股，发行后总股本为8440万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额3.1亿元，募集资金到位后将通过自主版权开发以及购买优质版权的方式，进一步丰富、优化公司版权资源，巩固公司在少儿科普百科、低幼启蒙领域的市场地位。 主营业务分析：公司的主营业务包括少儿图书的策划与发行业务、少儿文化产品出口业务。受疫情爆发对少儿图书供应链、物流和销售的不利影响，2019-2021年公司整体业绩规模略有下滑。公司毛利率较为稳定，薪酬和研发支出提升导致期间费用率小幅增长。 行业发展及竞争格局：我国图书行业稳步发展，图书销售渠道逐步实现线上销售对线下销售的部分替代，未来将形成线上线下共存格局。2021年少儿图书销售码洋占比28.15%，位列第一，已于2016年成为码洋比重最大的细分市场。2014年至2021年少年儿童读物平均单册码洋增长势头明显，2021年少年儿童读物平均单册码洋达到43.33元。图书策划领域国有企业占据主导，民营企业活跃但集中度低。 可比公司估值情况：公司所在行业“R85 新闻和出版业”近一个月（截至2022年8月19日）静态市盈率为11.68倍。根据招股意向书披露，选择新经典（603096.SH）、世纪天鸿（300654.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、读客文化（301025.SZ）、果麦文化（301052.SZ）作为可比公司。截至2022年8月19日，可比公司对应2021年平均PE（LYR）为46.71倍（剔除负值天舟文化），对应2022年Wind一致预期平均PE为32.65倍。 风险提示：1）选题策划和图书创作风险；2）版权合同到期不能续约的风险。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 国泰君安道合 ， 交易担保 ， 放心买 ， 新股精要—少儿图书策划发行优质企业荣信文化 Mini Program 报告名称：《新股精要—少儿图书策划发行优质企业荣信文化》 发布时间：2022年8月22日 发布机构：国泰君安证券研究所 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备 注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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