建筑材料周观点:政策频出,关注地产链投资机会

（以下内容从华创证券《建筑材料周观点:政策频出,关注地产链投资机会》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 政策端筹码频加，关注地产链投资机会。地产方面，国家统计局数据显示，1-7月份，商品房销售面积78178万平方米，同比下降23.1%，其中住宅销售面积下降27.1%；商品房销售额75763亿元，下降28.8%，其中住宅销售额下降31.4%，反映出地产市场依旧惨淡，未见回暖；而政策方面持续加码：通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，精准聚焦“保交楼，稳民生”，且通过中债信用增进投资公司对优质房企发行的中票开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”，降低优质民营房企融资压力；随着地产端政策支持力度的加大，我们判断地产链需求仍在底部区间，复苏尚需时间，但后续边际改善空间较大，建议关注地产链投资机会；基建方面，发改委将切实做好基础设施REITs工作，推动基础设施REITs市场规模不断扩容，特别是积极推进符合条件的民营企业项目发行上市（厦门安居及京保REIT完成申购，青岛房投保障租赁住房基础设施公募REIT及青岛西海岸公用事业集团供水公募REIT公开招标），随着政府发挥投资的带动作用，有助于社会投资信心恢复，建议关注基建板块投资机会；水泥方面，周内库存环比下降3.81pct，需求维持疲软态势，随着错峰生产的继续开展以及四川、重庆等地区限电，供给端强制收缩，支撑地区及外溢地区价格走强，预计未来随着地产基建端回暖，水泥供需关系改善，库存进一步降低，水泥价格有望继续上行，建议关注水泥板块投资机会；玻璃方面，本周国内浮法玻璃价格继续上涨，企业库存压力有所缓解，供需关系有望改善，短期内浮法玻璃价格有修复倾向，建议关注浮法玻璃投资机会。 本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。价格上涨地区主要有辽宁、湖北、湖南、重庆和四川，幅度20-60元/吨；价格回落区域为河南，小幅回撤10-20元/吨。库存：本周全国水泥平均库存66.75%，同比+9.25pct，环比-3.81pct，华北地区库存环比持平，东北、华东、中南、西南、西北地区库存普遍减少；出货：本周全国水泥平均出货62.36%，同比-12.77pct，环比-0.20pct，中南地区出货普遍增加，华北、华东、西南、西北地区出货普遍减少，东北地区出货环比持平。 本周国内浮法玻璃市场价格继续上涨。本周国内浮法玻璃均价为1838.44元/吨，环比上涨1.25%。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.15元/平方米，环比持平，同比涨幅17.50%；3.2mm镀膜主流大单报价27.5元/平方米，环比持平，同比涨幅25%。 本周玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价5091元/吨，环比下降2.95%，同比下降14.57%；电子纱市场方面，电子纱均价9375元/吨，环比持平，同比下降44.85%。 投资建议 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在22Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。 市场回顾 本周大盘下跌0.57%，创业板本周上涨1.61%，建筑材料下跌1.17%。子行业涨幅前三为其他建材（2.32%）、耐火材料（1.87%）、管材（1.65%）。个股方面：涨幅前五的公司为：垒知集团（15.44%）、金刚玻璃（13.52%）、坚朗五金（10.56%）、大禹节水（10.20%）、万里石（9.48%）; 跌幅前五的公司为：华民股份（-12.15%）、万邦德（-9.42%）、四方达（-7.13%）、顾地科技（-7.09%）、纳川股份（-6.15%）。 风险提示 宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所8月22日发布的报告《建筑材料周观点：政策频出，关注地产链投资机会》 团队介绍 组长、首席分析师：王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券，2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师：鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围（第六名）/第三名团队成员；2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员；2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员；2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员；2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 分析师：郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 助理研究员：郅勇 华中科技大学金融学博士。2022年加入华创证券研究所 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允。许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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