【周观点 · 钴锂金属 | 四川限电开启,锂供给收紧】国君有色于嘉懿

（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 | 四川限电开启,锂供给收紧】国君有色于嘉懿》研报附件原文摘录）
　　报告导读 现货价格领先板块改善，看好2022H2锂价再创新高。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 主要内容 1 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价强势 周期研判： 维持锂钴行业增持评级。锂板块： 基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2208合约上周涨1.4%至49.3万元/吨；2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影 响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年将再创新高。 增持： 中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。 受益： 江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。 钴板块： 国内原料价格小幅反弹，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 限电催化，锂价上涨加快： 上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，电池级碳酸锂散单成交价在48.3-48.7万元/吨（较一周前上涨0.5万元/吨）,少量成交有49万元/吨。工业级碳酸锂46.5-47万元/吨（较一周前+0.3万元/吨。电池级氢氧化锂47-47.2万元/吨，比较稳定不如碳酸锂价格上涨明显。上周采购态度更加积极，对后市价格看好。青海工业级碳大厂预计月底放货，目前月中市场散货流通极少。四川限电对于价格上涨产生催化效应。边际采购价提升，接下来继续蔓延一段时间，将会看到大厂普遍调价。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为47.2-48.2万元/吨，均价较前一周上涨0.63%。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5万元/吨，均价较前一周持平。 电钴收储消息发酵持续，钴价小幅上涨。 近期电钴收储风波影响钴系市场已有十天，钴盐产品价格上周已有小幅上行。据SMM调研，作为钴盐的下游四氧化三钴价格传导却很困难，即使四钴企业受上游钴盐原料成本影响将报价小幅抬高，目前下游钴酸锂正极企业对于四钴采购询单有所增加，采购价格却有明确的区间预期。所以即使原料端价格上涨，四钴已有减产供给减少，但四钴的需求未有起量，价格较难支撑，下游提供的订单预期有限，四钴价格自然难传导。根据SMM数据，上周电解钴价格为32.5-34.8万元/吨，均价较前一周上涨1.27%。 正极材料价格保持稳定： 根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格15.2-15.9万元/吨，均价较前一周持平。三元材料622价格为价格为34.45-35.35万元/吨，均价较前一周持平。 风险提示： 新能源汽车增速不及预期。 2 公司与行业动态跟踪 上周，各公司与行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 7月锂盐生产环比略降，正极材料生产环比增加。 中国海关6月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口环比下降，氢氧化锂出口环比增长。 3.1 新能源金属材料价格 3.2 稀有金属与小金属价格 4 上市公司盈利预测 5 风险提示 新能源汽车增速不及预期。新能源汽车用锂占锂行业供给约1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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