【广发银行业】盈利表现好于预期,资产质量继续改善——银行业2022年二季度监管数据点评
（以下内容从广发证券《【广发银行业】盈利表现好于预期,资产质量继续改善——银行业2022年二季度监管数据点评》研报附件原文摘录）
广发证券银行分析师 倪军、屈俊、万思华 核心观点 盈利韧性较强。银保监会数据显示，2022H1商业银行净利润为1.2万亿元，同比增长7.1%，在基数明显上升的背景下，增幅较一季度仅小幅下降了0.3PCT，好于预期，业绩表现出较强的韧性。从盈利驱动因素来看，预计主要是受益于非信贷资产减值计提减轻带来的拨备节约，以及规模扩张提速部分对冲了息差下行的负面影响。板块内部：国有大行、股份行、城商行、农商行2022年上半年净利润同比增速分别为6.2%、9.7%、5.4%、7.6%，其中国有大行表现略低于预期，预计主要是受营收下行压力较大影响，其他三个子板块表现略好于预期。 Q2规模增速加速上行，国有大行是扩张主力。2022Q2末，商业银行总资产同比增长10.4%，增速环比提高1.0PCT，延续了2021Q4以来的环比回升态势，且回升幅度逐季提高。预计主因是：（1）上年同期基数逐季下降；（2）财政前置发力带来的信贷需求阶段性回暖。板块内部表现分化：国有大行是行业Q2规模增速加速上行的主要推动力，股份行、城商行规模增速环比微降，农商行环比微升。趋势上来看，随着社融增速下行，行业规模增速预计在Q3见顶回落。 息差环比下降3BP，城商行、农商行环比持平。2022H1商业银行年化净息差为1.94%，环比下降3BP，同比下降12BP。预计主要是受LPR多次调降同时按揭、个人消费等高收益零售贷款投放受阻的影响，资产端收益率下行压力较大，其次是存款活期化程度下降，存款成本刚性导致负债端成本改善幅度有限。板块内部城商行、农商行环比持平，国有大行、股份行息差环比分别下降4BP、2BP，预计主要是由于全国性银行更依赖零售业务，资产端收益率下行压力相对更大。趋势上看，年内息差预计仍将下行，但下行压力或小于上半年。 不良处置力度加大，资产质量继续改善。2022H1银行业处置不良资产1.41万亿元，同比多处置2197亿元。2022Q2末，商业银行不良贷款余额较上季末增加416亿元；不良贷款率1.67%，连续7个季度环比下降；关注类贷款占比连续9个季度环比下降；拨备覆盖率和拨贷比环比均提高，绝对值处于近年来较高水平；行业整体资产质量进一步夯实。 投资建议：当前银行板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，背后可能蕴含了市场对银行业基本面过于悲观的预期，目前来看行业业绩呈现较强韧性，悲观预期有望迎来修正，板块超额收益行情可期。 风险提示：（1）疫情反复超预期；（2）经济增长超预期下滑；（3）资产质量大幅恶化；（4）政策调控超预期。 倪军：SAC 执证号：S0260518020004 屈俊：SAC 执证号：S0260515030005，SFC CE No. BLZ443 王先爽：SAC 执证号：S0260520040002，SFCCE No. BQV910 万思华：SAC 执证号：S0260519080006 伍嘉慧：SAC 执证号：S0260522070008 报告原文：《银行业：盈利表现好于预期，资产质量继续改善——银行业2022年二季度监管数据点评》 对外发布日期：2022年8月20日 报告正文请参阅广发研报系统（可向对口销售咨询登入方式）： https://research.gf.com.cn/ 法律声明 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担
广发证券银行分析师 倪军、屈俊、万思华 核心观点 盈利韧性较强。银保监会数据显示，2022H1商业银行净利润为1.2万亿元，同比增长7.1%，在基数明显上升的背景下，增幅较一季度仅小幅下降了0.3PCT，好于预期，业绩表现出较强的韧性。从盈利驱动因素来看，预计主要是受益于非信贷资产减值计提减轻带来的拨备节约，以及规模扩张提速部分对冲了息差下行的负面影响。板块内部：国有大行、股份行、城商行、农商行2022年上半年净利润同比增速分别为6.2%、9.7%、5.4%、7.6%，其中国有大行表现略低于预期，预计主要是受营收下行压力较大影响，其他三个子板块表现略好于预期。 Q2规模增速加速上行，国有大行是扩张主力。2022Q2末，商业银行总资产同比增长10.4%，增速环比提高1.0PCT，延续了2021Q4以来的环比回升态势，且回升幅度逐季提高。预计主因是：（1）上年同期基数逐季下降；（2）财政前置发力带来的信贷需求阶段性回暖。板块内部表现分化：国有大行是行业Q2规模增速加速上行的主要推动力，股份行、城商行规模增速环比微降，农商行环比微升。趋势上来看，随着社融增速下行，行业规模增速预计在Q3见顶回落。 息差环比下降3BP，城商行、农商行环比持平。2022H1商业银行年化净息差为1.94%，环比下降3BP，同比下降12BP。预计主要是受LPR多次调降同时按揭、个人消费等高收益零售贷款投放受阻的影响，资产端收益率下行压力较大，其次是存款活期化程度下降，存款成本刚性导致负债端成本改善幅度有限。板块内部城商行、农商行环比持平，国有大行、股份行息差环比分别下降4BP、2BP，预计主要是由于全国性银行更依赖零售业务，资产端收益率下行压力相对更大。趋势上看，年内息差预计仍将下行，但下行压力或小于上半年。 不良处置力度加大，资产质量继续改善。2022H1银行业处置不良资产1.41万亿元，同比多处置2197亿元。2022Q2末，商业银行不良贷款余额较上季末增加416亿元；不良贷款率1.67%，连续7个季度环比下降；关注类贷款占比连续9个季度环比下降；拨备覆盖率和拨贷比环比均提高，绝对值处于近年来较高水平；行业整体资产质量进一步夯实。 投资建议：当前银行板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，背后可能蕴含了市场对银行业基本面过于悲观的预期，目前来看行业业绩呈现较强韧性，悲观预期有望迎来修正，板块超额收益行情可期。 风险提示：（1）疫情反复超预期；（2）经济增长超预期下滑；（3）资产质量大幅恶化；（4）政策调控超预期。 倪军：SAC 执证号：S0260518020004 屈俊：SAC 执证号：S0260515030005，SFC CE No. BLZ443 王先爽：SAC 执证号：S0260520040002，SFCCE No. BQV910 万思华：SAC 执证号：S0260519080006 伍嘉慧：SAC 执证号：S0260522070008 报告原文：《银行业：盈利表现好于预期，资产质量继续改善——银行业2022年二季度监管数据点评》 对外发布日期：2022年8月20日 报告正文请参阅广发研报系统（可向对口销售咨询登入方式）： https://research.gf.com.cn/ 法律声明 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担
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