中兵红箭:22H1归母净利润同比增长115%,培育钻石高景气,军工业务趋势向好

（以下内容从国信证券《中兵红箭:22H1归母净利润同比增长115%,培育钻石高景气,军工业务趋势向好》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2022年8月20日发布的中兵红箭2022年半年报点评《22H1归母净利润同比增长115%，培育钻石高景气，军工业务趋势向好》 01 22Q2归母净利润4.2亿元，同比/环比分别+82%/+49%，单季创新高 公司2022年上半年营收32.03亿元，同比增长11.19%；归母净利润7.02亿元，同比增长114.61%，其中6.8亿元由中南钻石贡献，培育钻石带动业绩大幅增长。单季度看，22Q1/Q2营收为13.82/18.22亿元，同比+1.15%/+20.25%，归母净利润2.82/4.20亿元，同比+191.03%/+82.49%，单季度业绩创新高。盈利能力看，22H1毛利率/净利率分别为36.23%/21.90%，同比+11.08/+10.55个pct，盈利能力显著提升；期间费用看，22H1销售/管理/财务/研发费用率分别为0.83%/6.03%/-1.34%/4.91%，同比变动-0.17/-0.54/-0.58/+0.11个pct，期间费用率控制良好。 02 子公司中南钻石净利率提升17个pct至42%，军工业务边际改善 分产品看，超硬材料/特种装备/汽车收入分别16.04/13.39/2.61亿元，同比+18.29%/+16.84%/-63.70%。1）超硬材料：子公司中南钻石收入16.04亿元，同比增长18.30%；净利润6.80亿元，同比增长98.69%；净利率42.41%，同比增长17.16个pct，业绩增速远高于收入增速表明高毛利率培育钻石占比显著提升，从新增1.6亿元设备额估算对应上限约100台压机可以看出，公司需进一步切换产能至培育钻石生产才能满足需求，反映公司进一步加大了培育钻石投入力度；2）汽车及特种装备：整体收入约16亿元，同比增长4.88%；净利润0.21亿元，同比去年的-0.15亿元扭亏为盈，其中汽车业务毛利率由6.68%进一步降至2.54%，可以看出军工业务边际明显改善。 03 培育钻石行业持续高景气，2022年1-7月进口/出口额同比+64%/+73% 印度GJEPC数据显示，2022年7月印度培育钻石毛坯进口额1.38亿美元，同比增长25.38%；印度培育钻石裸钻出口额1.47亿美元，同比增长37.83%。2022年1-7月进口额10.08亿美元，同比增长63.84%；出口额10.07亿美元，同比增长72.53%；进口额/出口额渗透率分别为：8.56%/6.98%，整体仍保持较快成长，虽然7月同比增速有所放缓，我们认为属于月度数据的正常波动，行业趋势仍然景气向好，公司作为行业龙头有望持续受益。 04 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧；培育钻石价格大幅下滑。 05 投资建议 公司作为超硬材料行业龙头，在市场地位、产品品质、产能等方面均处于行业龙头地位，行业高景气下公司积极加大培育钻石产能，将充分受益行业高爆发。我们预计2022-24年净利润分别为12.96/16.25/19.92亿元，对应PE值为36/29/24倍，维持“买入”评级。 06 中兵红箭相关报告 公司深度： 中兵红箭：培育钻石国内领先、需求爆发深度受益【国信机械】2021-05-24 行业深度： 培育钻石|深度报告：培育钻石，亦恒久远【国信机械】2021-06-08 财报点评： 22Q1财报点评：中兵红箭：一季度业绩同比增长191%，培育钻石高景气下业绩持续兑现【国信机械】2022-04-26 21年年报点评：中兵红箭：培育钻石高景气带动业绩高增，特种装备业务盈利静待改善【国信机械】2022-04-19 21年&22Q1业绩预告：中兵红箭：培育钻石行业持续高景气，一季度业绩高增兑现【国信机械】2022-04-05 策略报告： 【国信机械·3月策略】年报行情即将展开，关注优质成长股 2022-03-02 【国信机械·2022年2月策略】高景气培育钻石行业复盘及梳理 2022-02-09 行业快评： 培育钻石行业里程碑：豫园珠宝推出国内首个培育钻石品牌【国信机械】2021-08-13 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、培育钻石、工业自动化、激光装备、注塑装备、核电装备、泵阀装备。 田丰：联系人，负责工业自动化、X射线、机器视觉、智能运维。 年亚颂：联系人，负责工程机械、核电装备、光伏装备、工业机器人。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务、培育钻石。 王向远：联系人，负责锂电设备、激光、半导体设备。 长按识别二维码关注我们

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）