有色金属周度套利周报_公众号研报

（以下内容从中粮期货《有色金属周度套利周报》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号” 可以订阅哦！一、内外盘套利 1.铜沪伦比高位震荡后下行，进口窗口较为不稳定。LMEcash-3M重心上移，国内平均升贴水大幅上行，CIF提单溢价进一步升高。除SHFE库存外，整体库存维持去化，整体内强外弱，正套结束，关注反套机会。数据来源：Wind 2.铝沪伦比高位震荡，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M窄幅震荡，国内升贴水略有上行，CIF提单溢价升高。库存表现相对乐观，维持显性库存表现并不代表实际需求观点，关注减产带来的机会，等待正套时机。数据来源：Wind 3.锌沪伦比维持偏低位，进口窗口短暂打开后关闭，出口利润下调。LMEcash-3M冲高回落，国内升贴水回调，CIF提单溢价保持高位。库存处于低位下仍有软逼仓可能，建议暂观望。数据来源：Wind 4.铅沪伦比有所恢复，验证前期观点，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M大幅走强，国内升贴水稳步回升，保税区提单溢价走平。库存端国内出现累库，海外则较为平静。继续持反套观点。数据来源：Wind 5.镍沪伦比维持震荡，进口窗口保持关闭。LMEcash-3M维持震荡，国内升贴水走低，CIF提单溢价维持高位。SHFE交易所库存维持累库，LME库存则走低，沪伦比中位情况下或有小规模反套机会，但需谨慎操作。数据来源：Wind 6.锡沪伦比略向下修复，进口窗口继续打开。LMEcash-3M重心略有走高。目前锡国内库存维持回落，海外库存继续上升。数据来源：Wind 二、跨期套利期现价差&期限结构期现价差方面：除镍外，基本金属期现价差集体大幅走强。期限结构方面（跨期可参考）：与上周类似，除沪铅外，基本金属均回归Back结构，需注意沪铜远月相对有所抬升。国内外月间价差国内月间价差方面（移仓可参考），沪镍月间价差明显下移，而其余金属月间价差震荡幅度较大。 LME(0-3)升贴水方面，锌、铅升贴水维持下移，其余金属升贴水波动不大。三、跨品种套利国内金属间期价比值来看，铝、铜、锌短期在宏观和减产干扰下仍相对偏强。 LME金属间期价比值来看，铜、铝品种维持强势，锌略逊一筹，相对强势品种仍围绕铜、铝、锌三大巨头。说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。仅供投资者参考。作者简介赵奕有色分析师交易咨询资格证号：Z0016384 联系方式：18801779714 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

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