【东吴批零社服 | 离焦镜】明月镜片:公司2022年Q2业绩因疫情承压,暑期销售旺季下期待Q3回暖

（以下内容从东吴证券《【东吴批零社服 | 离焦镜】明月镜片:公司2022年Q2业绩因疫情承压,暑期销售旺季下期待Q3回暖》研报附件原文摘录）
　　欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费，打造品牌&渠道&供应链研究新范式，化妆品，医美，免税，物流，电商，零售，教育，黄金珠宝，小家电，国牌崛起，产业互联网等消费领域深度研究。 业绩简评 公司2022年H1扣非归母净利润3882万元，同比+15.4%。公司于2022年8月17日晚公布2022年半年报，2022年H1公司实现收入2.86亿元，同比+5.3%，实现归母净利润5224万元，同比+53%，实现扣非归母净利润3882万元，同比+15.4%。其中非经常性损益中有1119.5万元来自于理财产品收益。单看Q2，公司实现收入1.5亿元，同比-1%，实现归母净利润3012万元，同比+43%，实现扣非归母净利润2162万元。 公司Q2镜片业务因疫情承压，暑期销售旺季下期待Q3回暖。分产品来看，2022年H1公司镜片业务收入2.13亿元，同比-1.53%，毛利率59.42%，同比+1.18pct；原料业务收入4680万元，同比+75.86%，毛利率21.63%，同比-12.24pct。2022二季度疫情反复对注重线下消费体验的眼镜行业，公司的主战场华东地区受到上海疫情也有一定影响，令公司Q2业绩承压，但自6月以来上海及周边地区逐步开放，且暑假销售旺季到来，公司的近视防控类产品保持了良好的增长势头，或拉动公司Q3业绩回暖。 公司“轻松控”系列离焦镜的3个月的临床随访数据显示能有效控制眼轴过快增长，线下已有7成门店开始销售。离焦镜能够有效缓解青少年近视度数的加深，市场需求旺盛，渗透率快速提升，公司也于2021年推出了2代离焦镜产品“轻松控”和“轻松控Pro”系列，目前共有8个SKU，公司的合作门店中有7成已经开始销售“轻松控”系列产品，2022年7月22日， 公司发布了三个月临床研究随访情况，数据显示“轻松控Pro” 对于控制眼轴过快增长有效果，目前公司临床研究仍在进行中，后续还将发布6个月和1年的随访情况，我们预计临床数据的完善将有助于公司逐步打开医院渠道，同时在线下零售端也将有助于产品营销。 盈利预测与投资评级：公司是国产镜片厂商龙头，品牌认知度高，新切入的离焦镜赛道空间广阔，虽然Q2业绩受疫情影响承压，但Q2本身也属于销售淡季，我们预计公司下半年业绩或有回暖，我们上调公司2022年-2024年归母净利润从1.1亿元/1.5亿元/1.9亿元上调至1.2亿元/1.6亿元/2.1亿元，最新收盘价对于2022-24年PE分别为61倍/45倍/35倍，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复，离焦镜推广不及预期等 欢迎联系 东吴批零社服 吴劲草/汤军团队 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖（主要覆盖零售/美护方向） 汤军/ 王颖洁/ 李昱哲/ 周韵（主要覆盖食饮/社服方向） 东吴轻工团队：张潇 【东吴批零社服团队简介】 团队荣誉： 2017年 金牛奖 社会服务业最佳分析师 第5名 2019年 金牛奖 社会服务业最佳分析师第1名 2021年 WIND 零售行业最佳分析师 第4名 2021年 金麒麟 零售行业最佳分析师 第6名 2021年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）