【国君固收王宇辰】走进八闽大地——福建城投平台梳理
（以下内容从国泰君安《【国君固收王宇辰】走进八闽大地——福建城投平台梳理》研报附件原文摘录）
王宇辰 国君固收资深分析师 微信 baying5959 邮箱 wangyuchen026137@gtjas.com 核心观点： 1.福建省经济总量位居全国第8，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居全国前列；财政实力位列全国中等偏上水平；全口径债务率位列中游。 2.福建省下辖9个省辖市。从经济总量看，福州和泉州排名靠前，其次是厦门和漳州，而三明、莆田和南平经济体量较小。从综合财力看，排名靠前的是厦门、福州和泉州，其余地市综合财力在500亿以下。从宽口径债务率看，南平、泉州和龙岩债务率较高；福州和厦门债务率较低。 3.截至2022年7月，福建省有存量债券的城投平台共有87家，存量债规模4412亿。其中省级平台4家，存量规模合计599亿；漳州市有城投平台8家，存量规模合计917亿；泉州市有城投平台22家，存量规模合计881亿；厦门市有城投平台11家，存量规模合计654亿；其余地市存量规模500亿以下。 走进八闽大地——福建城投平台梳理 音频： 进度条 00:00 07:23 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 1 福建省经济财政债务概览 1.1 福建省经济概览 福建位于中国东南沿海，东北与浙江省毗邻，西北与江西省接界，西南与广东省相连，东南隔台湾海峡与中国台湾相望，陆地总面积12.4万平方千米。福建省下辖9个省辖市。 福建省经济总量位居全国第8，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居全国前列。2021年福建省GDP为48810亿元，全国排名第8位。过去两年GDP平均增速为5.6%，增速高于全国平均水平。人均GDP为116939元，全国排名第4位。固定资产投资过去两年平均增速2.8%，增速位于全国靠后水平。 福建省GDP构成中第二产业占比高于全国平均水平。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为2898亿元、22866亿元、23046亿元，占比分别为5.9%、46.9%和47.2%。第二产业占比高于全国平均水平。 1.2 福建省财政概览 福建省财政实力位列全国中等偏上水平。2021年全省一般预算收入3383亿元，位列第11位，同比增长9.9%。一般预算收入中，税收占比为73.7%；2021年政府性基金收入3343亿元，全国排名第11名，同比下降-2.5%；2021年转移性收入为1894亿元。 福建省财政自给率位居前列。2021年福建省财政自给率为64.9%，全国排名第7名，收支平衡性较高。 1.3 福建省债务概览 福建省全口径债务率位列中游。福建省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为20.7%，位列全国第28名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为256%，位列全国第12名。 2022年1月22日，《关于福建省2021年预算执行情况及2022年预算草案的报告》指出，“统筹做好新增政府债务限额安排，处理好稳增长和防风险的关系。加强政府债务风险监测和预警通报，稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制增量，牢牢守住不发生系统性风险的底线。” 2 福建省下辖地市经济财政债务概览 2.1 福建省下辖地市经济概览 福建省下辖9个省辖市。根据《福建省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，福建将推动“两极两带三轴六湾区”协调发展格局，“两极”即福州都市圈、厦漳泉都市圈；“两带”即沿海城镇发展带、山区绿色发展带；“三轴”即北部福州宁德至南平、中部泉州莆田至三明、南部厦门漳州至龙岩山海发展轴；“六湾区”即三都澳、闽江口、湄洲湾、泉州湾、厦门湾、东山湾。 从经济总量看，福州和泉州排名靠前，其次是厦门和漳州，而三明、莆田和南平经济体量较小。GDP在10000亿以上的城市为福州和泉州，GDP位于5000亿-8000亿之间的城市为厦门和漳州；GDP位于3000亿-5000亿之间的城市为宁德和龙岩；GDP位于2000-3000亿之间的城市为三明、莆田和南平。 从经济增速看，多数地市过去两年GDP平均增速高于全国平均增速。过去两年GDP增速在6%以上的地市是宁德、厦门、福州和龙岩；在5%-6%之间的地市是泉州；在4%-5%之间的地市是莆田、三明；在4%以下的是漳州、南平。 从产业结构看，三产占比在50%以上的地市为厦门和福州；三产占比位于40%-50%之间的地市为南平、龙岩、莆田、泉州和漳州；三产占比位于30%-40%之间的地市为三明和宁德。 2.2 福建省下辖地市财政概览 从综合财力看，排名靠前的是厦门、福州和泉州，其余地市综合财力在500亿以下。 从财政自给率看，厦门、福州、泉州和莆田财政自给率在60%以上，财政自给率不足40%的为三明和南平。 2.3 福建省下辖地市债务概览 从负债率看，莆田和龙岩负债率较高，分别为29.7%和28.5%；漳州、泉州和福州负债率较低，分别为18.7%、16.5%和14.0%。 从宽口径债务率看，南平、泉州和龙岩债务率较高，分别为546%、405%和396%；福州和厦门债务率较低，分别为171.3%和167.6%。 3 福建省城投平台梳理 截至2022年7月，福建省有存量债券的城投平台共有87家，存量债规模4412亿。其中省级平台4家，存量规模合计599亿，占比13.6%；漳州市有城投平台8家，存量规模合计917亿，占比20.8%；泉州市有城投平台22家，存量规模合计881亿，占比20.0%；厦门市有城投平台11家，存量规模合计654亿，占比14.8%；其余地市存量规模在500亿以下。 3.1 省级城投平台梳理 3.2 各地市城投平台梳理 3.2.1 泉州市 3.2.2 福州市 3.2.3 漳州市 3.2.4 厦门市 3.2.5 南平市 3.2.6 龙岩市 3.2.7 莆田市 3.2.8 宁德市 3.2.9 三明市 （完）
王宇辰 国君固收资深分析师 微信 baying5959 邮箱 wangyuchen026137@gtjas.com 核心观点： 1.福建省经济总量位居全国第8，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居全国前列；财政实力位列全国中等偏上水平；全口径债务率位列中游。 2.福建省下辖9个省辖市。从经济总量看，福州和泉州排名靠前，其次是厦门和漳州，而三明、莆田和南平经济体量较小。从综合财力看，排名靠前的是厦门、福州和泉州，其余地市综合财力在500亿以下。从宽口径债务率看，南平、泉州和龙岩债务率较高；福州和厦门债务率较低。 3.截至2022年7月，福建省有存量债券的城投平台共有87家，存量债规模4412亿。其中省级平台4家，存量规模合计599亿；漳州市有城投平台8家，存量规模合计917亿；泉州市有城投平台22家，存量规模合计881亿；厦门市有城投平台11家，存量规模合计654亿；其余地市存量规模500亿以下。 走进八闽大地——福建城投平台梳理 音频： 进度条 00:00 07:23 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 1 福建省经济财政债务概览 1.1 福建省经济概览 福建位于中国东南沿海，东北与浙江省毗邻，西北与江西省接界，西南与广东省相连，东南隔台湾海峡与中国台湾相望，陆地总面积12.4万平方千米。福建省下辖9个省辖市。 福建省经济总量位居全国第8，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居全国前列。2021年福建省GDP为48810亿元，全国排名第8位。过去两年GDP平均增速为5.6%，增速高于全国平均水平。人均GDP为116939元，全国排名第4位。固定资产投资过去两年平均增速2.8%，增速位于全国靠后水平。 福建省GDP构成中第二产业占比高于全国平均水平。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为2898亿元、22866亿元、23046亿元，占比分别为5.9%、46.9%和47.2%。第二产业占比高于全国平均水平。 1.2 福建省财政概览 福建省财政实力位列全国中等偏上水平。2021年全省一般预算收入3383亿元，位列第11位，同比增长9.9%。一般预算收入中，税收占比为73.7%；2021年政府性基金收入3343亿元，全国排名第11名，同比下降-2.5%；2021年转移性收入为1894亿元。 福建省财政自给率位居前列。2021年福建省财政自给率为64.9%，全国排名第7名，收支平衡性较高。 1.3 福建省债务概览 福建省全口径债务率位列中游。福建省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为20.7%，位列全国第28名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为256%，位列全国第12名。 2022年1月22日，《关于福建省2021年预算执行情况及2022年预算草案的报告》指出，“统筹做好新增政府债务限额安排，处理好稳增长和防风险的关系。加强政府债务风险监测和预警通报，稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制增量，牢牢守住不发生系统性风险的底线。” 2 福建省下辖地市经济财政债务概览 2.1 福建省下辖地市经济概览 福建省下辖9个省辖市。根据《福建省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，福建将推动“两极两带三轴六湾区”协调发展格局，“两极”即福州都市圈、厦漳泉都市圈；“两带”即沿海城镇发展带、山区绿色发展带；“三轴”即北部福州宁德至南平、中部泉州莆田至三明、南部厦门漳州至龙岩山海发展轴；“六湾区”即三都澳、闽江口、湄洲湾、泉州湾、厦门湾、东山湾。 从经济总量看，福州和泉州排名靠前，其次是厦门和漳州，而三明、莆田和南平经济体量较小。GDP在10000亿以上的城市为福州和泉州，GDP位于5000亿-8000亿之间的城市为厦门和漳州；GDP位于3000亿-5000亿之间的城市为宁德和龙岩；GDP位于2000-3000亿之间的城市为三明、莆田和南平。 从经济增速看，多数地市过去两年GDP平均增速高于全国平均增速。过去两年GDP增速在6%以上的地市是宁德、厦门、福州和龙岩；在5%-6%之间的地市是泉州；在4%-5%之间的地市是莆田、三明；在4%以下的是漳州、南平。 从产业结构看，三产占比在50%以上的地市为厦门和福州；三产占比位于40%-50%之间的地市为南平、龙岩、莆田、泉州和漳州；三产占比位于30%-40%之间的地市为三明和宁德。 2.2 福建省下辖地市财政概览 从综合财力看，排名靠前的是厦门、福州和泉州，其余地市综合财力在500亿以下。 从财政自给率看，厦门、福州、泉州和莆田财政自给率在60%以上，财政自给率不足40%的为三明和南平。 2.3 福建省下辖地市债务概览 从负债率看，莆田和龙岩负债率较高，分别为29.7%和28.5%；漳州、泉州和福州负债率较低，分别为18.7%、16.5%和14.0%。 从宽口径债务率看，南平、泉州和龙岩债务率较高，分别为546%、405%和396%；福州和厦门债务率较低，分别为171.3%和167.6%。 3 福建省城投平台梳理 截至2022年7月，福建省有存量债券的城投平台共有87家，存量债规模4412亿。其中省级平台4家，存量规模合计599亿，占比13.6%；漳州市有城投平台8家，存量规模合计917亿，占比20.8%；泉州市有城投平台22家，存量规模合计881亿，占比20.0%；厦门市有城投平台11家，存量规模合计654亿，占比14.8%；其余地市存量规模在500亿以下。 3.1 省级城投平台梳理 3.2 各地市城投平台梳理 3.2.1 泉州市 3.2.2 福州市 3.2.3 漳州市 3.2.4 厦门市 3.2.5 南平市 3.2.6 龙岩市 3.2.7 莆田市 3.2.8 宁德市 3.2.9 三明市 （完）
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