【国金电子】天通股份:Q2扣非利润超预期,新能源业务需求旺盛

（以下内容从国金证券《【国金电子】天通股份:Q2扣非利润超预期,新能源业务需求旺盛》研报附件原文摘录）
　　Q2扣非利润超预期，新能源业务需求旺盛 业绩简评 ？ 8月13日，公司披露2022半年报，上半年实现营收21.25亿元，同比增长15.7%；归母净利润2.53亿元，同比增长13.48%，扣非净利润2.04亿元，同比增长45.7%，其中Q2扣非净利润1.27亿元，同比增长59.89%，业绩超预期。 经营分析 ？ Q2扣非利润创新高，蓝宝石、光伏设备业务盈利能力进一步提升。得益于公司前期在蓝宝石、光伏设备等业务的有力布局，公司上半年蓝宝石及光伏业务实现了较好的发展。蓝宝石在400KG晶体稳定量产的基础上，实现了良率提升及成本下降，公司设备、长晶一体化明显，技术提升较快，公司700Kg晶体已经进入小量生产阶段，保持了行业的领先地位，盈利能力进一步增强。光伏设备业务方面，公司在截断、开方、倒磨设备优势明显，创新推出新一代开磨一体机，得到了下游主要客户的高度认可，截断、开方、倒磨设备累计在手订单大幅提升，上半年在手订单已经达到70GW，对应8亿以上订单。此外磁性业务聚焦新能源及汽车电子领域发展，上半年，在汽车电子领域营收增长超过80%，立项新产品中汽车电子产品占比超过80%。 ？ 光伏设备、锂电烧结设备、蓝宝石业务发力，下半年继续高增长可期。公司截断、开方、倒磨设备下半年进入交货期，目前下游市场需求旺盛，仍在大量接单。公司正在快速切入锂电池正极烧结设备领域，生产的钟罩炉、辊道窑烧结设备是锂电池正负极材料制备的核心设备，目前已和下游大客户形成深度合作，未来高成长可期。蓝宝石业务产能持续扩张，核心优势明显，未来在mini LED及新型光学应用的拉动下，有望继续保持快速增长。电子部品业务方面，光伏微逆制造快速增长，盈利能力有望进一步增强。在光伏长晶炉方面，公司正与合作伙伴加速推进新一代CCZ长晶炉的产业化落地。 投资建议 ？ 预测公司2022-2024年利润分别为6.25亿、6.81亿、8.44元，EPS分别为0.63、0.68、0.85元，现价（14.17元）对应PE分别为22.6、20.7、16.7倍，公司是蓝宝石龙头，光伏设备及锂电材料烧结设备业务快速增长，维持“买入”评级。 风险提示 ？ 专用装备、磁性材料、压电晶体材料市场需求增长不及预期。 投资评级的说明： 买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上； 增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%； 中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。 创新技术研究团队： 樊志远（电子首席）/ 刘妍雪 / 邓小路 欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯 扫描下方二维码关注我们哦～ 声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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