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建筑装饰行业周报:继续推荐百利科技

作者:微信公众号【华创建筑建材研究】/ 发布时间:2022-08-14 / 悟空智库整理
(以下内容从华创证券《建筑装饰行业周报:继续推荐百利科技》研报附件原文摘录)
  根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 上周回顾 1)8月12日,中国人民银行发布7月份金融统计数据报告。数据显示,7月份人民币贷款增加6790亿元,同比少增4042亿元;2)日前,国家统计局发布了2022年7月份全国居民消费价格(CPI)和全国工业生产者出厂价格(PPI)数据。其中,CPI同比上涨2.7%,环比上涨0.5%;PPI同比上涨4.2%,环比下降1.3%;3)中指研究院监测,2022年7月房地产企业融资总额为881.1亿元,同比下降56.7%,环比下跌3.1%。 本周观点 继续推荐百利科技。公司深耕化工领域多年,拥有丰富工程经验,2016年公司主板上市,2017年收购百利锂电,开始从传统化工EPC向锂电EPC及锂电设备赛道切换。目前公司专注于为新能源智慧工厂建设提供技术服务。公司在锂电需求爆发之前前瞻布局,目前已经形成了从规划设计、产线装备、技术运维的全产业链整体解决方案。19-21年公司锂电业务分别实现营收6.9、12.0、8.4亿元,占比总营收分别为49.3%、85.1%、80.6%,近年来锂电业务发展迅猛。考虑到:1)21年公司新签锂电EPC订单21.1亿元将在22年集中结转;2)22H1公司新签EPC订单13.7亿元,叠加疫情缓和后项目签约有望得到修复,将推动23年营收高增;3)21-22Q1公司预付款项分别为1.7、3.6亿元,分别同比+702%、+1824%,预示公司的设备、材料、外采订货量激增,从而推动营收增长;4)公司加速布局锂电设备领域,进一步提升产品自供率,进而推动毛利率改善;公司锂电业务已打开二次成长曲线,未来有望量价齐升。公司业务目前从EPC总包模式开始持续纵向拓展,通过自主研发或外延并购,提升设备自供比率,拔高产品附加值,进而提升利润率水平;并且预计公司在建立锂电设备研发优势和制造工艺优势后,有潜力在硅碳负极、固态电解质、氢燃料电池等领域实现核心原材料生产,从而再次突破成长空间的天花板。 基建数据跟踪 1)本周专项债发行量0亿元,截止2022年8月13日,累计发行量35714.61亿元,累计同比+127.73%。2)本周城投债发行量为1140.82亿元,净融资额为286.8亿元,截止目前累计净融资额11349.62亿元,累计同比 -0.24%。3)本周无发改委重大项目批复。截止2022年8月14日,2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元,累计同比+61.60%,其中铁路2382.62亿元、地铁876.50亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他 367.64 亿元。4)本周共4家公司中标11订单,中标总金额24.11亿元。其中路桥施工13.78亿元,为浦东建设;装修装饰Ⅲ5.31亿元,为美芝股份;化学工程4.02亿元,为中化岩土;园林工程Ⅲ1亿元,为节能铁汉。 投资建议 重点推荐百利科技、苏文电能、四川路桥、中国电建、东南网架,其他个股推荐中国中铁、中国建筑、鸿路钢构,建议关注中国能建、安徽建工、精工钢构、富煌钢构。 市场回顾 1)行业:本周大盘上涨1.55%,创业板上涨1.40%,建筑行业上涨1.83%,在整个市场中表现较好。 2)个股:涨幅前五的公司为豪尔赛(32.38%)、*ST奇信(27.72%)、大千生态(18.39%)、东方园林(17.94%)、中铝国际(15.14%);跌幅前五的公司为鸿路钢构(-6.06%)、安徽建工(-5.06%)、农尚环境(-4.68%)、四川路桥(-4.33%)、中国中铁(-3.86%)。月度来看(20220808~20220814)共51股票上涨,年初至今共49只股票上涨。 3)资金面跟踪:从宏观情况看,本周美元对人民币即期汇率6.7349,上周收盘价6.7507。十年期国债到期收益率为2.7347%,较上周上涨0.08bp。一个月SHIBOR为1.5130%,较上周下跌8.1bp。 4)其他:本周共4家公司发生大宗交易,4位股东减持,1位股东增持。 风险提示 基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所8月14日发布的报告《建筑装饰行业周报(20220808-20220814):继续推荐百利科技》 团队介绍 组长、首席分析师:王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士,4年建筑工程研究经验,曾就职于招商证券,2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师:鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围(第六名)/第三名团队成员;2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员;2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员;2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员;2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 分析师:郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 助理研究员:郅勇 华中科技大学金融学博士。2022年加入华创证券研究所 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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