美国法案加速能源转型,新能源需求蓬勃向上【民生电新 · 周观察 · 20220814】

（以下内容从民生证券《美国法案加速能源转型,新能源需求蓬勃向上【民生电新 · 周观察 · 20220814】》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字关注我们 行业观点概要 ■本周（20220808-20220812）板块行情 ■电力设备与新能源板块：本周上涨1.44%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。光伏指数上涨7.21%，核电指数上涨3.44%，风力发电指数上涨2.71%，储能指数上涨2.49%，锂电池指数上涨2.16%，新能源汽车指数上涨0.51%，工控自动化上涨0.38%。 ■新能源车：美国政策曙光虽迟但到，电动化进程马力全开 美国新能政策正经历着衍进、细分、深入等政策推进阶段。2022年8月7日，新法案《Inflation Reduction Act of 2022（2022减少通货膨胀法案）》从达成初步共识，到得到参议院通过，最终有望大概率落地，美国电动化进程将马力全开。在新法案框架下，特斯拉、通用以及丰田等主流主机厂均可重新获得补贴。我们预计，到2025年美国新能车市场销量将达376万辆，21-25年四年CAGR为55%。 ■新能源发电：海外政策加速推进，新能源需求蓬勃向上 2022年8月7日，美国参议院通过史上最大气候法案，规模高达3690亿美元，关键项目涉及清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产等，叠加RepowerEU欧盟能源计划，全球清洁能源领域投资热度上升。2022年8月8日，美国参议院通过的《通货膨胀减少法案》中计划将税收抵免政策再延长十年，此次ITC税收抵免包含光伏产业链各环节。 ■工控及电力设备：工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化，电网投资规模向好 小米CyberOne、特斯拉Bot等重磅人形机器人产品推出，产业链国产化替代是降本及产业化的重要途径，内资优质国产工控厂商有望受益。1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。国家电网召开重大项目建设推进会议，宣布到22年底前再完成投资近3000亿元，在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。 ■风险提示：政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降, 全球疫情持续时间超预期等。 新能源汽车 美国政策导向渐入佳境，电动化进程马力全开 政策回顾：从蓄力期过渡到明朗期。1）2008-2016年为蓄力期，奥巴马开启新能车“政策鼓励周期”，并开启税收减免政策，为特斯拉等车企蓬勃发展提供契机点。2）2017-2020年为盘整期，特斯拉Model3卓越的产品力推动美国新能市场迅猛扩充。其中，2018年，退税政策步入巅峰的同时，特朗普政府“逆风向而行之”，EPA燃油经济性要求的倒退，影响了美国电动化进程的推进。3）2021年-至今逐步步入明朗期，拜登政府上台后签署行政令要求2030年电动化率达50%。 从美国2021年新能政策梳理情况可知，政策逐步衍进、细分、深入。从年初3月首次提出投资1740亿美元发展电动车领域的基建计划。年中，明晰1740亿美元投资计划具体细节，覆盖电动车校车、电动车公车以及其他电动车等领域，参议院财政委员会清洁能源提案提出放宽补贴限制。年尾，拜登签署行政令要求2030年电动化率达50%。与此同时，2021年11月拜登政府推出1.75万亿美元BBB法案，但法案已被搁置。 《2022年通胀削减法案》从达成初步共识，到通过参议院投票：2022年8月7日，美国副总统哈里斯投下关键性一票，打破50:50的僵局。《2022年通胀削减法案》以51票对50票的微弱优势得到美国参议院民主党人的通过。众议院将于8月12日进行审议，若其批准后将送交至白宫，经拜登签署后生效。在此之前，拜登1.75万亿美元BBB法案虽已获众议院通过，但未获得参议院通过（参议院曼钦反对），方案被搁置。新法案得到参议院通过，有望最终落地。 新法案若落地，可极大刺激美国新能市场。新法案旨在通过为能源项目提供税收减免和投资来改善能源安全并解决气候危机；减少赤字，对抗通胀；致力于到2030年将碳排放量减少约40%。新法案还明确将在未来10年内投入3690亿美元于能源和气候领域项目中。法案有效期为2023年1月1日-2032年12月31日。 新法案对比旧法案的相关看点。 1）取消对电池带电量的限制； 2）取消对车企累计销量上限的限制； 3）规定新能单车价格上限； 4）购入二手电车补贴上限为4000美元；购入新能源新车补贴上限为7500美元； 5）对申报者收入进行设定：联合申报者总收入不超过 30 万美元； 6）对汽车制造商在电池生产环节关键矿物、组装以及所处地域提出要求。该要求旨在扶持美国本土以及与美国有自由贸易协定的国家建立自身完整且独立的新能车产业链。 美国新能车销量四年CAGR或达55%。受益于美国新能政策的日益明晰，电动化进程将不断加码。特斯拉、通用以及丰田等主流主机厂均可重新获得补贴。我们预计，到2025年，美国新能车市场销量将达376万辆，21-25年四年CAGR为55%。 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。供给端改善叠加政策加持，市场信心恢复迅速。新能车已全面进入产品驱动黄金时代，22年下半年将全面起量，维持国内全年550万辆以上的销量预期，强Call当前布局时点。重点推荐四条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 主线4：新技术带来明显边际弹性变化。重点关注：中镍高电压方面的【振华新材】、【长远锂科】、【中伟股份】、【芳源股份】、【当升科技】；高压快充方面的【中科电气】、【璞泰来】、【杉杉股份】。 新能源发电 海外政策加速推进，新能源需求蓬勃向上 全球清洁能源领域投资热度将迎来新一轮热潮。2022年8月7日，美国参议院通过史上最大气候法案，规模高达3690亿美元，关键项目涉及清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分。据Wood Mackenzie预计，到2035年，总投资规模将释放至1.2万亿美元，叠加RepowerEU欧盟能源计划，全球清洁能源领域投资热度上升。2022年8月8日，美国参议院通过的《通货膨胀减少法案》中计划将税收抵免政策再延长十年，此次ITC税收抵免包含光伏产业链各环节：光伏组件、光伏辅料及部件、逆变器和储能系统，2022年12月31日之后至2029年12月31日之前销售的任何产品享受全额抵免，后续抵免税逐步减少：2030/2031/2033年分别减少至75%/50%25%。由于美国硅片和电池制造环节全球市占率基本空白，尤其硅片环节中国市占率95%以上，硅料环节正经历供给短缺与暴利，因此美国此次ITC税收抵免主要将刺激美国组件制造环节产能，随之产生的大量电池、硅片、辅材及产线设备需求将拉动对光伏上游材料及装备的需求，打破现存贸易壁垒，继而利好中国光伏产业。同时，此次税收抵免政策幅度乃史上最大，中国制造产品将在组件、电池、背板、逆变器环节承压。 光伏观点： 硅料方面，量：根据PVInfolink统计，尽管目前部分企业处于检修与先点阶段，但是此前新投放的产能逐渐开始释放，本月硅料供应量超过7万吨，然而由于下游需求持续高景气，供需紧张的局面仍将延续，今年末情况或将好转。价：本周国内多晶硅价格依然处于上行通道，2022年内第26次上涨，复投料、致密料与菜花料成交均价分别为每吨30.42/30.22/29.95万元，环比上周上涨0.7%左右。 硅片方面，量：本月单晶硅片依旧受硅料有效供应量不足制约，新增产能无法全面开动。8月单晶硅片月度产量约26.9~27.8GW，有效供应量有限，不同规格尺寸继续分化。根据PVInfolink统计，本月单晶硅片产量在27GW左右，不同规格尺寸供应量分化程度加深，M10市场占比或将有所提升。价：此前隆基、中环两家龙头企业先后调价，二三线硅片企业纷纷跟涨，截至本周单晶硅片价格相对稳定。由于高温季节各地区工业用电存在限制，下游电池环节直接受到限电影响，未来硅片价格走势需关注下游需求是否受到抑制进而挟持上游价格的上涨态势。 电池方面，从下游招标情况来看，大尺寸组件加速渗透，对大尺寸电池片的需求也持续提升。由于今年各厂家布局未来新电池技术，着力改造产能，新增产能较少，导致大尺寸电池目前处于供需紧平衡状态。截至2022年Q2末，全球大尺寸电池片产能340~350GW左右，占比不超过80%，其中六家一体化企业合计占比超90%，考虑一体化企业受组件开工率影响，电池产能开工率大约为80%，在需求持续向好情况下，电池环节有效大尺寸产能成为短期供给瓶颈。 风电观点： 海上风电：长风破浪会有时。8月3日，江苏连云港市海上风电产业集群项目计划签约，总投资230亿元，其中海上风电项目由中电建新能源集团有限公司投资，中电建集团成都院城市院规划设计建设，装机规模200万千瓦，全部投产后预计每年可产生清洁电量58亿千瓦时；风电传动装备制造项目由江苏佩诺斯传动设备制造有限公司投资建设，项目建成后，一期年产风电齿轮箱约3640台、二期约4000台。8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）采购项目启动招标，共三个标段，规模共计1000MW，要求单机容量10MW及以上海上风电机组，在2023年7月底前完成全部交货。总体来看计划内项目还是在稳步推进中的，个别地区短期海风进展可能受到一些因素的扰动，但本身2022年就是尝试“断奶”的开始，需要产业链上中下游及相关单位协同配套来不断挖掘行业内生动力，并为中长期海风向好逐步构建良性发展的秩序，所以无惧波动，坚定看好。 分散式风电数据亮眼，2021年新增装机同比增长702%。根据CWEA近期发布的2021风电产业地图，2021年国内分散式风电新增装机8.03GW，同比+702%；截至2021年末累计装机量9.96GW，同比+415%。从主机厂占比来看，2021年分散式风电新增装机中，包括金风2.67GW（33%）、运达1.51GW（19%）、远景1.32GW（16%）、明阳0.67GW（8%）。从装机结构来看，3.0MW-4.0MW（不含）占比从20年的不到20%提升到了65.5%；4.0MW及以上占比约20%。 5月发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》已主要从两方面鼓励了分散式风电开发：一是风电由核准制改为备案制，有望大大简化风电项目前期工作手续，6月四川出台了国内首个地方风电备案制政策；二是鼓励村集体依法利用存量集体土地通过作价入股、收益共享等机制，参与新能源开发，有望解决分散式风电的征地问题。 投资建议： 光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，重点关注： 1）【组件一体化】隆基绿能、晶澳科技、天合光能、东方日升等； 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达、上能电气等； 3）【热场环节】金博股份、天宜上佳、楚江新材等； 4）【玻璃环节】福莱特、信义光能等； 5）【胶膜环节】福斯特、海优新材、赛伍技术、东方盛弘、联泓新科等。 风电 受抢装和疫情等因素影响，风电行业短期业绩承压，建议关注行业Q3需求边际变化和重点环节的盈利修复情况。具体来看 1）铸锻件：年度订单价格落地，部分环节头部企业确定性涨价预计Q2开始体现，叠加成本下降和Q3需求增长、疫情对物流限制缓解，关注盈利修复和交付提升。建议关注金雷股份、日月股份、广大特材、恒润股份等。 2）桩：偏前端，22年业绩承压，关注实际开工和年内吊装数据；23年弹性较大。建议关注天顺风能、海力风电、大金重工。 3）主机厂：头部企业在手订单饱满、投标价相对理性，大型化叠加供应链管理，预计年内交付均价和盈利水平基本可控。建议关注明阳智能、运达股份、三一重能。 4）海缆：壁垒高、格局好，产品结构升级拉开头部企业领先身位，关注招标释放和毛利水平。建议关注东方电缆、中天科技、亨通光电。 储能 储能是高成长性赛道，海内外需求共振，产业链相关公司有望保持快速增长态势。建议关注三条主线： 1)重点推荐储能系统解决方面提供商【派能科技】，建议关注【鹏辉能源】 2)重点推荐含储量高的逆变器公司【阳光电源】、【德业股份】、【固德威】 3)建议关注储能消防领域龙头【青鸟消防】，以及储能温控有望快速放量【英维克】。 工控及电力设备 工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化 7月PPI同环比涨幅均继续回落。2022年7月PPI环比-1.3pcts，同比+4.2pcts，环比由平转降，同比涨幅继续回落。从环比看，生产资料价格下降1.7%，降幅扩大1.6pcts；生活资料价格上涨0.2%，涨幅回落0.1pcts。受主要经济体流动性收紧、供需关系改善等影响，原油、有色金属等国际大宗商品价格回落带动国内相关行业价格下降，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.0%，石油和天然气开采业价格下降1.3%；有色金属冶炼和压延加工业价格下降6.0%。 6月工业增加值增速回升明显，恢复到年初水平，呈现边际改善。2022年6月全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，5月份为0.7%，增速上涨近五倍，22年上半年规模以上工业增加值累计同比增长3.4%；其中，22年6月制造业增加值同比上升3.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。6月份疫情情况有明显环节，加之以管控良好，部分前期受疫情冲击比较大的地区工业生产迅速恢复，支撑工业生产加快。22年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额42702亿元，同比增长1%，仍维持正向增长。 22年6月工业机器人产量同比由负转正，呈现明显的复苏态势。2022年6月工业机器人产量为46144套，同比上升3%，相比于5月产量36616套，环比提升26%；1-6月工业机器人累计产量为202436套，同比下降11.2%。22年3月至今，上海疫情外溢对长三角物流形成冲击，工业机器人供应链受到一定影响，下半年随着疫情好转，工业机器人产量已经迎来复苏。 小米发布会上CyberOne亮相，类人形机器人属性明显。Cyber One 身高1.77米，体重52kg，可感知45种人类语义情绪，分辨85种环境语义；小米自研全身控制算法，视觉采用Mi Sense视觉空间系统，能识别人物身份、手势、表情等；CyberOne拥有21个关节自由度，低于特斯拉 Bot 40个关节自由度，速度可达3.6km/h，全身5种关节驱动，峰值扭矩300Nm；造价成本介于60-70万元。 工控需求长期向好，进口替代加速。小米CyberOne、特斯拉Bot等重磅人形机器人产品推出，产业链国产化替代是降本及产业化的重要途径，内资优质国产工控厂商有望受益。此外，工控行业下半年有望受益于稳增长需求，中长期成长逻辑也较为稳健。我国作为制造业大国，生产线自动化率仍较低，随着人口红利逐步转为工程师红利及生产精度等要求的提升，提高产线自动化水平成为必然趋势，将驱动工控产品迎来广阔的增长空间。从下游结构来看，工控下游覆盖面较广，纺织等传统行业在疫情恢复后将保持稳中有增，双碳背景下以锂电、光伏、半导体等为代表的先进制造业资本开支高企，维持较高景气度。此外，经历多年沉淀积累，内资优质工控企业与外资一线企业的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，正加速由中低端市场向中高端市场渗透，订单、业绩增速持续远超行业。 1-7月全社会用电量同比维持正增长，7月单月同比稳中有升。1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量32552亿千瓦时，同比增长1.1%；第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。7月份全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%，增速领先。 1-6月全国发电装机容量同比正增长，风电、光伏等新能源增速表现更佳。22年1-6月，全国新增发电装机容量6910万千瓦，比上年同期多投产1723万千瓦；1-6月份，全国规模以上电厂发电量39631亿千瓦时，同比增长0.7%。从发电结构来看，非化石能源占比持续提升。截至22年6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%；风电、光伏两大新能源发电同比增速超过其他类型发电，在整体发电量中的占比持续提升。 1-6月电网投资完成额同比正增长。新能源发电量占比提升、用电负荷结构变化等因素导致电网结构复杂性大幅提高，电网加速升级改造的需求显著提升。2022年1-6月，全国主要发电企业电源工程完成投资2158亿元，同比增长14.0%，电网工程完成投资1905亿元，同比增长9.9%。 电网计划投资持续高增。南网方面，“十四五”期间电网建设规划投资约6700亿元，较“十三五”增加51%；年均投资额为1340亿元，较投资额最高年度的2019年同比增加27%。国网方面， 8月3日，国网召开重大项目建设推进会议，宣布到22年底前再完成投资近3000亿元，在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。22年1-7月，国网投资2346亿元，同比+19%，全年来看，国网投资有望达到5346亿元，高出今年年初计划的5012亿元。2022年，全国能源项目投资总体预期向好，能源重点项目计划投资额同比增长10.3%。其中，抽水蓄能、核电等投资持续向好，计划投资额同比分别增长31%、20.5%。“十四五”期间电网投资较“十三五”有较大幅度提升，行业内相关企业有望受益。 特高压方面，国网预计加大“三交九直”特高压等前期工作力度，力争年内核准开工武汉—南昌、张北—胜利、川渝联网、黄石特高压交流，金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆特高压直流等工程。年内开工辽宁庄河、宁夏牛首山2座抽蓄电站，力争核准9个抽蓄项目。同时加快项目建设进度，加强对建设资源要素的动态分析，紧盯目标、有序推进，确保南阳—长沙、荆门—武汉特高压交流，闽粤联网工程，河北丰宁4台、安徽金寨1台抽蓄机组年内投产，加快一批750千伏、500千伏重点输变电项目建设。 投资建议： 1）低压电器国产化替代趋势显著，行业集中化和产品智能化趋势明显，重点推荐良信股份；建议关注正泰电器、天正电气、众业达、宏发股份等； 2）特高压作为解决新能源消纳的主要措施之一，未来有望随电网投资上升带来2-3年的业绩弹性，建议关注特变电工、平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、思源电气、四方股份、保变电气、长缆科技等； 3）电网走向智化化与数字化，既是行业技术趋势也是实现以新能源为主体的新型电力系统的必由之路，推荐威胜信息；建议关注国电南瑞、思源电气、许继电气、国网信通、四方股份、宏力达、亿嘉和、申昊科技、杭州柯林、南网能源、涪陵电力、金智科技、华自科技等。 4）工控方面，重点推荐汇川技术、麦格米特、雷赛智能、鸣志电器；建议关注信捷电气、伟创电气、正弦电气等。 行业重点新闻 新能源汽车 1.乘联会崔东树：上半年中国占全球新能源车份额近六成 http://985.so/bwe3t 2.7月新势力榜：哪吒首超小鹏夺冠 零跑夺得亚军 http://985.so/bwe3i 3.主打20万元以下中低端市场，蔚来或将推出第三品牌 http://985.so/bwepw 4.比亚迪纯电动公交&出租车交付新疆阿拉尔市http://985.so/bwepd 5.特斯拉加码三元电池，与中伟股份、华友钴业签长单协议 http://985.so/bwepn 6.Nikola将以1.44亿美元收购电池供应商Romeo Power http://985.so/bwhvv 7.力争推广1.2万辆车，十堰发布新能源汽车推广应用行动计划 http://985.so/bwh6e 8.小鹏汽车建成中国最大自动驾驶智算中心，模型训练速度提升170倍 http://985.so/bwh6x 9.燃料电池头部企业加速布局氢能重卡 产业链公司望迎来机遇 http://985.so/bwjr0 10.哪吒汽车与黑莓公司建立合作关系，哪吒S将搭载黑莓QNX系统 http://985.so/bwjg2 11.北京大兴区发布氢能产业发展行动计划http://985.so/bwjga 12. 7月销量16.3万辆，比亚迪实力荣登世界500强 http://985.so/bw6mh 13.上半年新能源汽车召回盘点！特斯拉夺冠，卖的多，要返厂的也多 http://985.so/bw6mq 14. 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1.住建部、国家发改委：开展城市韧性电网和智慧电网建设 http://985.so/bweq2 2.电规总院发布2022年度《中国能源发展报告》《中国电力发展报告》 http://985.so/bweq9 3. 13部门：严厉打击操纵投标等行为导致中标率异常高的“标王” http://985.so/bwhi9 4. 一图读懂中国电力发展报告2022 http://985.so/bwhia 5.国家电网重大项目建设推进会议：年内将再开工“四交四直”特高压工程 http://985.so/bwjgt 6.2022年上半年国网经营区域各电力交易中心总交易电量累计完成26360亿千瓦时 http://985.so/bwjg0 7.湖北：统筹推进"一交两直三环"智能电网建设http://985.so/bw6bf 8.“双碳”目标需在全社会生态系统中实现http://985.so/bw6bc 9.云南500千伏楚雄北部光伏接入系统工程项目核准获批 http://985.so/b9kik 10.7月疆电外送近130亿千瓦时 创单月外送电量历史最高纪录 http://985.so/b9kig 行业数据跟踪 新能源汽车 新能源发电 工控&电力设备 板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨1.44%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。沪指收于3276.89点，上涨49.86点，上涨1.55%，成交20050.64亿元；深成指收于12419.39点，上涨150.18点，上涨1.22%，成交29329.34亿元；创业板收于2690.83点，上涨7.23点，上涨0.27%，成交10756.02亿元；电气设备收于11674.26点，上涨165.84点，上涨1.44%，弱于大盘。 板块子行业：本周光伏指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小。光伏指数上涨7.21%，核电指数上涨3.44%，风力发电指数上涨2.71%，储能指数上涨2.49%，锂电池指数上涨2.16%，新能源汽车指数上涨0.51%，工控自动化上涨0.38%。 行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为东旭蓝天 53.04%、中信博 22.56%、胜利精密 20.00%、易世达 19.60%、中超控股 17.74%、跌幅居前五个股票分别为科达利 -7.44%、星源材质 -7.77%、融捷股份 -9.00%、湘电股份 -9.87%、孚能科技 -11.90%。 新能源汽车 新能源发电 工控&电力设备 风险提示 政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓； 行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。 全球疫情持续时间超预期：若全球疫情反复，影响供需两端，则行业增长可能受限。 电力设备新能源行业第一线最深度研究 期待与您的交流 民生电新 邓永康：S0100521100006 李京波：S0100121020004 郭彦辰：S0100121110013 王一如：S0100121110008 李 佳：S0100121110050 席子屹：S0100122060007

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