有色金属周度套利周报

（以下内容从中粮期货《有色金属周度套利周报》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 一、内外盘套利 1.铜 沪伦比重心有所下移，进口窗口较为不稳定，部分货源流入，交投较为清淡。LMEcash-3M震荡空间缩窄，国内平均升贴水有所下行，但分区域来看，南方地区升水仍较高，CIF提单溢价维持高位。整体库存维持去化，整体内强外弱，可观察盘面反套机会。 数据来源：Wind 2.铝 沪伦比高位回落，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M走低，国内升贴水维持下行，CIF提单溢价保持高位。国内社会库存及保税区库存有一定累积，交易所库存维持去化，库存整体维持偏低位，显性库存表现并不代表实际需求，近期盘面仍有一定正套机会。 数据来源：Wind 3.锌 沪伦比降至低位，进口窗口维持关闭，出口利润出现震荡。LMEcash-3M振幅变小，国内升贴水大幅走高，锌市格局偏强，CIF提单溢价保持高位。社会库存及保税区库存小幅累积，交易所库存维持去化，目前锌市受主观情绪面影响较大，建议谨慎交易。 数据来源：Wind 4.铅 沪伦比继续走低，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M震荡，国内升贴水小幅回升，保税区提单溢价走平。库存端国内维持去库状态，海外则较为平静。留意后续反套机会。 数据来源：Wind 5.镍 沪伦比重心走低，进口窗口再度关闭，验证上周预期。LMEcash-3M维持震荡，国内升贴水略有恢复，CIF提单溢价维持高位。SHFE交易所库存维持累库，镍市存在压力，且当前镍价波动率过高，建议内外盘暂时持观望态度。 数据来源：Wind 6.锡 沪伦比基本维持高位，斜率较为平缓，进口窗口继续打开。LMEcash-3M重心下移。目前锡库存小幅回落。锡市目前操作空间不大。 数据来源：Wind 二、跨期套利 期现价差&期限结构 期现价差方面：沪铅、沪镍期现价差周内走弱，其余有色金属在库存偏低格局及贸易商惜售情绪下期现价差维持强势。 期限结构方面（跨期可参考）：除沪铅外，基本金属均回归Back结构，沪铅目前远期呈现小幅Contango结构，但整体空间不大。 国内外月间价差 国内月间价差方面（移仓可参考），沪铜、沪铝、沪锌、沪锡月间价差抬升，其余金属月间价差走弱。 LME(0-3)升贴水方面，基本金属升贴水周内均出现不同程度的下移。 三、跨品种套利 国内金属间期价比值来看，铜、锌回归强势，锌次之。 LME金属间期价比值来看，铜、锌品种维持强势，铝略逊一筹，与上周基本保持一致。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。仅供投资者参考。 作者简介 赵奕 有色分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 联系方式：18801779714 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

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