【电子】海缆:平价上网时代的优质海风细分赛道——通信新能源行业跟踪报告之一(刘凯)

（以下内容从光大证券《【电子】海缆:平价上网时代的优质海风细分赛道——通信新能源行业跟踪报告之一(刘凯)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 能源转型+平价上网+丰富资源，我国海上风电市场日趋成熟，市场潜力大 2021年中国海上风电新增装机容量接近17GW，2016-2021年海上风电新增装机量CAGR高达95%。2021年中国新增海上风电装机占全球80%，中国海上风电累计装机份额高达48%，成为全球第一大海风发电国。根据沿海各省份海上风电相关政策统计，“十四五”期间全国海上风电规划总装机量超100GW，新增并网50GW以上，市场潜力大。 海缆：海缆是平价上网时代的优质海风细分赛道，市场空间大、降本压力小、竞争格局优 海缆是海风产业链重要细分赛道，高门槛、高毛利、降本压力小，随着深远海、大型化、高压化趋势的推进，市场潜力大。根据4C Offshore 数据，我国海缆交付量2014-2020年复合增长率达到62.45%，预计2030年全球累计需求量将达到7万公里。海缆行业集中度高，竞争格局优，CR4超过90%。 海工：占风电投资比重大，处于卖方市场，格局优 根据中国海洋工程咨询协会海上风电分会公开资料测算，海上风电项目成本构成中，海上风电施工工程占比在30%左右，投资占比大。海缆船是电缆敷设施工作业过程中最重要的装备。我国海缆敷设施工船只数量较少，目前依旧处于卖方市场。截至2021年底，海底电缆敷设专用设备——电缆敷设船在我国有56艘，其中具有220kV海缆敷设能力的敷设船只有25艘。海工领域竞争格局优，存在较大的供需差，国内海缆龙头纷纷布局海工领域。 重点公司：（1）中天科技：海缆、新能源业务高速发展，多元化打开广阔成长空间。中天科技围绕通信、新能源两大战略方向，业务不断破局，现已形成以新能源为突破、海洋经济为龙头、智能电网为支撑、5G通信为基础、新材料为增长点的产业布局。中天科技高端通信业务风险已完全释放，未来海风、光伏、储能将驱动中天科技高速成长。根据中商情报网数据，2021年中天科技国内海缆销售额市占率达37%。（2）亨通光电：海缆业务快速增长，光纤光缆景气度上升。亨通光电是中国光纤光缆、智能电网、大数据物联网等领域的创新型企业，在光纤通信、超高压海缆、硅光子及新能源材料等领域不断突破，业务覆盖100多个国家和地区，光纤网络的全球市场占有率超15%。公司紧抓海洋产业发展机遇，围绕海洋电力传输、海底网络通信与海洋装备工程三大领域，海缆、海工业务快速增长。 风险提示：海上风电产业政策变动风险，下游客户集中度高风险，疫情波动风险，原材料价格波动风险。 发布日期：2022-08-06 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）