【国君互联网传媒】2022年第31期:版号发放常态化,互联网广告望触底反弹

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2022年第31期:版号发放常态化,互联网广告望触底反弹》研报附件原文摘录）
　　导读 2022年第四批游戏版号下发，发放呈常态化态势。2022H1互联网广告市场发展承压，可期下半年触底反弹。 报告摘要 上周传媒（申万）指数下跌1.40%，位居31个行业第11名。弱于上证中小（下跌0.35%）、上证指数（下跌0.81%）、创业板指（上涨0.49%）、深证成指（上涨0.02%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 2022年第四批游戏版号下发，发放呈常态化态势。2022年8月1日，国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息，共69款游戏获批。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括三七互娱自研的《霸业》（三国slg）、代理的《小小蚁国》（海外表现较好，蚂蚁类SLG）；中手游的《我的御剑日记》；吉比特的《超喵星计划》；创梦天地的《传说中的合合岛》；电魂网络的《环游点点消》;惠程科技的《小虾米战三国》等。版号发放呈现常态化的态势，且近期版号发放总量小幅递增。随着之后更多重点公司重点游戏拿到版号，游戏公司实质性上修有望持续出现，催化整体板块股价向上。推荐标的：三七互娱、腾讯、完美世界、姚记科技、中手游；受益标的：恺英网络、网易、吉比特、宝通科技、电魂网络等。 2022H1互联网广告市场发展承压，可期下半年触底反弹。2022H1，互联网广告投放品牌数量同比下降38.3%，预期市场规模同比下降2.3%。6月社零增速转正，同比增长3.1%，预期2022H2互联网广告市场规模同比增长9.4%。视频类和社交类媒介继续获得广告主青睐，头部媒介在用户粘性较高的基础上用户规模进一步增长。2022H2，品牌与用户之间关系将持续演进，联合营销/渠道、热点营销、低价营销或成下半年重要营销切入点。 风险提示：新游流水不及预期，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 版号发放常态化，互联网广告市场望触底反弹 上周传媒（申万）指数下跌1.40%，位居31个行业第11名。弱于上证中小（下跌0.35%）、上证指数（下跌0.81%）、创业板指（上涨0.49%）、深证成指（上涨0.02%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 1.1. 2022年第四批游戏版号下发，发放呈常态化态势 2022年第四批版号下发，69款游戏过审。2022年8月1日，国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息，共69款游戏获批，其中包含移动游戏65款，客户端游戏2款，主机游戏2款。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括三七互娱自研的《霸业》（三国slg）、代理的《小小蚁国》（海外表现较好，蚂蚁类SLG）；中手游的《我的御剑日记》；吉比特的《超喵星计划》；创梦天地的《传说中的合合岛》；电魂网络的《环游点点消》;惠程科技的《小虾米战三国》等。 版号发放常态化，近期下发总量小幅递增。自今年4月版号在停发8个月后恢复下发，到8月今年第四批版号下发，版号发放呈现常态化的态势。从版号发放总量来看，今年各批次版号总量分别为：4月批次45个版号，6月批次60个版号，7月批次67个版号，8月批次69个版号，实际近期版号发放总量小幅递增。随着之后更多重点公司重点游戏拿到版号，游戏公司实质性上修有望持续出现，催化整体板块股价向上。 推荐标的：三七互娱、腾讯、完美世界、姚记科技、中手游；受益标的：恺英网络、网易、吉比特、宝通科技、电魂网络等。 1.2. 2022H1：广告市场望触底反弹，视频与社交媒介依旧火热 2022H1广告市场发展承压，下半年有望触底反弹。2022H1，互联网广告投放品牌数量同比下降38.3%，各平台广告业务不同程度受到波及，预期市场规模同比下降2.3%。线上生活进程继续加深，刺激政策托底叠加平台营销能力迭代为下半年发展夯实基础，6月社零增速转正，同比增长3.1%，预期2022H2互联网广告市场规模同比增长9.4%。 视频类与社交类媒介继续获得广告主青睐，头部媒介用户规模再增长。从媒介广告容量的角度看，除垂直应用场景外，较难有用户规模与使用粘性均增长的领域。从互联网广告投放的媒介行业看，视频类和社交类媒介继续获得广告主青睐。头部媒介在用户粘性较高的基础上用户规模进一步增长，展现持续的增长潜力，垂直类媒介则向深度延展自身广告价值。 1.3. 2022H2：营销关系重构，持续推动品牌寻找营销价值洼地 品牌与用户间关系持续演进，连接、关系与IP均发生重构。品牌与用户的连接关系持续演进，发端于品牌向更接近用户的场域延伸服务，与用户的互动程度也随品牌服务于用户全生命周期而加深。技术成熟扩展了品牌参与营销的新形式，加深与消费者的触点价值。直播电商格局变迁为品牌带来重新布局机会，品牌自播、布局特色化垂类主播帮助品牌持续增长的同时减少流量依赖。明星流量效应增强，正能量“偶像”崛起，IP得以重构。 联合营销/渠道、热点营销、低价营销或成下半年重要营销切入点。联合营销对快速提升品牌热度效果明显，空间广阔且极具创新潜力，逐渐成为品牌营销标配，大跨度、高频次的联合将成为新趋势。2022H2世界杯举办有望通过高关注度显著提升流量，为品牌营销提供更多机会。 02 一周行业及公司要闻 2.1. 互联网/元宇宙 亚马逊拟现金17亿美元收购机器人公司iRobot 8月5日消息，亚马逊与美国机器人公司iRobot联合宣布，双方已达成最终协议，亚马逊将以61美元/股的价格现金收购iRobot，交易总作价约为17亿美元，包括iRobot的净债务。该交易的完成取决于常规的成交条件，包括iRobot的股东批准和监管部门的批准。交易完成后，Colin Angle将继续担任iRobot公司的首席执行官。（界面） 文化和旅游部艺术发展中心携零数科技发布“文化艺术链” 8月5日消息，“文化数字化战略新型基础设施暨文化艺术链生态建设发布会”在京召开，该会议由文化和旅游部艺术发展中心和上海零数科技有限公司共同主办，由数字艺术与区块链实验室承办。会上发布了由首批20家主链节点单位、1家标准体系建设合作单位共同组成的“文化艺术链”，及“数字艺术双年展”整体计划。（36氪） 网易传媒推出网易新闻数字藏品馆，拓展元宇宙长效全景营销边界 8月5日消息，网易传媒正式宣布上线“网易新闻数字藏品馆”，同时发布创世徽章数字藏品——“易闻天下”。网易新闻数字藏品馆以网易传媒自研联盟链“易闻链”为技术支撑，在数字资产上链、版权保护等多样化场景中都具备安全稳定性。同时，数藏馆通过了国家互联网信息办公室区块链信息服务备案，用户安全管理严格，网易传媒拓展元宇宙长效全景营销边界，已推出了多套共创主题数字藏品。（36氪） Meta请求法官强制Snap提供数据：帮助抵御反垄断诉讼 8月4日消息，Facebook母公司Meta Platforms请求法官强制Snap提供一些必要数据，以帮助Meta抵御美国政府的反垄断诉讼。Meta在法庭文件中称：“经过数月的延迟，Snap拒绝提供Meta要求的绝大多数文件。”Snap则在一份法庭文件中称：“Meta的这份数据索取请求应该被撤销，因为它过于宽泛且过于繁重。Meta索要的文件，几乎涵盖Snap的每一个部门、每一款产品，以及几乎所有的业务。”（新浪科技） 2.2. 短视频/长视频 阿里发布2023Q1财报：优酷日均付费用户同比增长15% 8月5日消息，36氪获悉，8月4日，阿里巴巴发布2023财年Q1（2022年4月1日至6月30日）财报。报告显示，优酷日均付费用户规模同比增长15%，实现连续五个季度亏损同比收窄。（36氪） 快手成立新一届经营管理委员会，马宏彬、刘峰分任国际化、商业化业务负责人 8月5日消息，快手科技成立新一届经营管理委员会，并宣布了一项涉及多个部门的组织架构和人员调整。经过此次调整，刘峰和马宏彬将分任商业化、国际化事业部负责人。新成立的综合支持线，包含了效率工程部、综合支持与管理部；人力资源部更名人力资源线。据接近快手人士透露，此次核心高管轮岗和组织调整，意味着历时近一年的事业部制组织架构调整继续深化，有利于进一步释放组织活力。（36氪） 快手成立独立to B业务部门，将发布StreamLake品牌 8月3日消息，快手宣布将于8月10日召开StreamLake品牌发布会，推出面向各行业的音视频+AI产品与解决方案，这意味着快手正式进军to B赛道。快手已于近日成立独立业务部门“溪流湖”，负责研发to B相关业务。快手高级副总裁于冰兼任溪流湖业务负责人，向快手CTO陈定佳汇报。（36氪） 2.3. 游戏 任天堂第一财季盈利与营收均不及预期，Switch销量暴跌22% 8月3日消息，任天堂发布财报称，截至6月底的第一财季盈利与营收均不及预期，日元走软未能抵消硬件和软件销售下滑的影响。财报显示：公司当季营业利润下降15%至1016亿日元，营收为3075亿日元，分别低于分析师平均预期的1152亿日元和3321亿日元。公司的软件销量从去年同期的4530万份降至4140万份，而Switch游戏机的销量同比下降22%，从上年同期的445万部降到343万部。（新浪财经） 国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息，共69款游戏获批 8月1日消息，36氪获悉，国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息，共69款游戏获批，中青宝、创梦天地等公司产品在列。（36氪） 03 传媒上市公司公告 【浙文互联】 8月5日晚间，公司发布2022年半年报，2022年上半年实现营业收入77.42亿元，同比增长14.16%，归母净利润为6425.81万元，同比下降51.79%。 【华谊兄弟】 8月5日晚间，公司发布公告称，腾讯计算机自8月2日至8月4日累计通过大宗交易方式和参与转融通证券出借导致持股比例变动超1%，持股比例由7.94%下降至4.99%。 【宣亚国际】 8月5日晚间，公司发布公告称，公司于2022年8月4日收到深交所出具的《关于受理宣亚国际营销科技（北京）股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审〔2022〕395号），深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。 【万达电影】 8月4日晚间，公司发布公告称，公司董事会于近日收到公司副总裁徐建峰提交的书面离任申请，徐建峰因个人原因辞去公司高级管理人员职务。根据相关规定，徐建峰的离任申请自送达董事会之日起生效，其离任不会影响公司经营工作的正常进行。 【华立科技】 8月3日晚间，公司发布公告称，阳优科技拟减持不超1.15%，致远投资拟减持不超1.84%。 【恺英网络】 8月3日晚间，公司发布公告称，公司在网络司法拍卖平台查询，获悉公司控股股东王悦持有公司的2.49亿股股票将于2022年9月6日10时起至2022年9月7日10时止(延时除外)在网络司法拍卖平台上进行公开拍卖。 【宝通科技】 8月3日晚间，公司发布公告称，公司控股股东、实际控制人包志方倡议员工增持公司股票期间，共有33位员工增持公司股票，累计增持公司股票数量为113.77万股，增持均价为14.19元/股，增持总金额为1614.86万元；8月2日(计算亏损日)的收盘价为17.36元/股，高于全体参与本次增持倡议事项的员工各自仍有效持有的本次增持股票的净买入均价。截至公告披露日，包志方在《关于鼓励公司员工增持公司股票的倡议书》中的相关承诺已履行完毕。 【欢瑞世纪】 8月3日晚间，公司发布公告称，公司股东钟君艳、陈援、浙江欢瑞世纪文化艺术发展有限公司（与钟金章、陈平、钟开阳共为一致行动人，合计持有本公司股份1.25亿股，占比12.77%）所持有的公司股份2350.14万股被轮候冻结，占公司总股本比例的2.40%。 【光线传媒】 8月2日晚间，公司发布公告称，截至2022年7月31日，公司累计回购913.02万股，占公司目前总股本的0.31%，回购股份的最高成交价为人民币8.34元/股，最低成交价为人民币8.11元/股，成交总金额为人民币7499.19万元(不含交易费用)。 【完美世界】 8月2日盘后，公司发布公告称，截至7月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份1802.48万股，占公司总股本的0.9291%，最高成交价为19.69元/股，最低成交价为11.06元/股，成交总金额为2.55亿元。 【吉比特】 8月2日盘后，公司发布公告称，公司拟作为有限合伙人出资2000万元认购海棠基金份额，占海棠基金目前总认缴出资额的3.7037%。海棠基金主要投资领域为硬科技(芯片、传感器、物联网、机器人、人工智能、智能制造)、新能源新材料、合成生物学、大健康及生物医药等方向，投资阶段以培育期、成长期为主并兼顾种子期、天使期投资。 【巨人网络】 8月1日晚间，公司发布公告称，截至2022年7月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为1316.09万股，占公司总股本的0.6501%，最高成交价为9.90元/股，最低成交价为8.10元/股，成交总金额为1.13亿元(不含交易费用)。 【游族网络】 8月1日晚间，公司发布公告称，截至2022年7月31日，公司通过集中竞价方式累计回购的股份为1369.99万股，占公司总股本的1.5%，最高成交价为12.20元/股，最低成交价为10.97元/股，成交总金额为1.6亿元(不含交易费用)。 04 行业主要数据更新 05 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 证书编号：S0880521080001 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 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