有色金属周度套利周报

（以下内容从中粮期货《有色金属周度套利周报》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 一、内外盘套利 1.铜 沪伦比维持震荡下行，进口窗口打开，进口清关量上升。LMEcash-3M宽幅震荡后走低，国内升贴水高位回落，CIF提单溢价维持高位。整体库存呈现了相对较明显的去库格局。 数据来源：Wind 2.铝 沪伦比高位震荡，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M宽幅震荡，国内升贴水继续下行，CIF提单溢价维持高位。国内铝库存出现小幅抬升态势，海外低库存原因可能有二，一是可能存在隐形库存，二是行业运行产能放缓。 数据来源：Wind 3.锌 沪伦比继续回落，进口窗口维持关闭，出口利润重心继续上移。LMEcash-3M整体走高后大幅回落，国内升贴水维持回落，CIF提单溢价保持高位。库存继续去化，但斜率有所放缓。 数据来源：Wind 4.铅 沪伦比低位震荡，进口窗口维持关闭。LMEcash-3M走低，国内升贴水震荡下行，保税区提单溢价走平。库存端国内维持去库状态，市场开始交易需求旺季逻辑，海外则较为平静。 数据来源：Wind 5.镍 沪伦比宽幅震荡，周内镍价大幅波动，进口窗口周内小幅打开，未来可能关闭。LMEcash-3M震荡走低，国内升贴水回升后下行，CIF提单溢价维持高位。交易所库存维持低位，有小幅累库迹象。 数据来源：Wind 6.锡 沪伦比高位下移，斜率较为平缓，进口窗口小幅打开。LMEcash-3M区间震荡。目前锡库存短期回归上行趋势。 数据来源：Wind 二、跨期套利 期现价差&期限结构 期现价差方面：沪铜、沪铝、沪铅、沪镍期现价差周内走弱，沪锌期现价差较为纠结。 期限结构方面（跨期可参考）：除沪铅外，基本金属均维持Back结构，沪铅目前远期呈现小幅Contango结构，而沪锡结构波动较大显现市场远期情绪有分歧。 国内外月间价差 国内月间价差方面（移仓可参考），沪铜、沪铝、沪锡月间价差抬升，沪锌月间价差重心上移，其余金属月间价差走弱。 LME(0-3)升贴水方面，锌、锡升贴水抬高，铜、镍升贴水窄幅震荡，其余金属升贴水下行。 三、跨品种套利 国内金属间期价比值来看，可看到铝价格相对较为强势，铜、锌次之。 LME金属间期价比值来看，铜、锌品种维持强势，铝相对略显一筹，和国内品种间比值有一定差别。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。仅供投资者参考。 作者简介 赵奕 有色分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 联系方式：18801779714 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

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