叮~您有一份周度观点待阅

（以下内容从中粮期货《叮~您有一份周度观点待阅》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 1.Macro 海外方面，美联储鹰派发言短期被消化，市场注意力转向美国就业市场，目前劳动力短缺问题略有缓解，但仍显紧缺，英国央行加息50BP抑制通胀，或进入长期经济衰退，市场对经济前景再次表达担忧；国内方面，目前对于货币政策有一定松动迹象，同时重点强调了各地的信贷指引，有望对房地产和基建产生一定利好。 2.Cu 回归震荡：宏观方面海外悲观，国内情绪略好。现货方面，国内铜社会库存依然处于低位水平，供应偏紧，虽然有因进口窗口打开有部分货源清关，但难以弥补供应缺口，价格或回归震荡但相对偏强，注意把握节点。 3.Al 欧洲减产与长期累库的博弈：目前欧洲再次重申天然气价格高企问题，在油价下行至90以下后，天然气仍然维持高位，对此欧洲冶炼厂或扩大减产，进口窗口维持关闭；就国内而言，市场对累库持续性短期存疑，但在需求面尚未恢复及国内复产局面下，市场情绪出现分歧，在减产和累库的拉扯下，市场对于情绪面更为敏感，建议当前以逢高空布局远月为主，近月合约建议观望，内外正套止盈离场。 4.Zn 消息面主导，建议轻仓：嘉能可于周四晚间声称因能源危机锌冶炼已无盈利，或继续减产，消息面传出后对锌市有较强提振。虽然当前锌基本面本身就较为强势，但消息面主导的拉涨需谨慎对待，建议前期多头继续持有，在利多消化后考虑止盈离场或轻仓观望。 5.Pb 回归震荡：铅价验证前期价格修复观点，维持在15000一线波动，目前铅市仍处于消费旺季，供需均有所恢复，但宏观利空逻辑仍存，铅价预计回归震荡，建议暂时观望。 6.Ni/SS 宽幅震荡：目前镍市宽幅震荡，镍金属结构性问题凸显，镍板维持紧缺，而中间品则保持过剩，镍价近期以日度级别大涨大跌，但上方阻力位强劲，情绪面因素占主导，建议以逢高空思路对待。不锈钢多以跟随走势为主，上行动力不足，预计以维持震荡为主。 7.Coking Coal/ Coke 宏观转暖与基差修复的共振：本周宏观因素影响边际转弱，大宗商品整体偏暖，焦煤近2周基差修复至相对中性位置，库存方面，港口库存小幅回落，绝对值处在历史低位，焦化厂库存持续去化，基本面支撑前期悲观情绪的修复，价格逐渐企稳回升，后市来看，随着8月多地疫情形式转好，需求复苏态势将对价格起到一定支撑，下周JM方面以震荡看涨为主。 8.Iron Ore 谨慎的态度：上周我们提示了，近期铁矿基本面有所转暖，体现在终端需求的改善，从本周最新情况看，钢厂库存处在低位，但港口库存持续叠加，或表明钢厂对后市信心不足，仍以偏保守的节奏控制库存，从目前港口库存的情况看，不足以支撑铁矿进一步大幅上涨，从基差看，期货小幅贴水现货，若有其他消息面配合，有一定的上涨空间，综合上述因素铁矿暂以小幅看涨观点为主。 9.Rebar/ HRC 需求转暖：上周我们提示了钢材初现需求启动，本周叠加各项数据看已经得到确认，社库、钢厂库存均出现回落，基差也修复至升水，结合当前各地疫情情况，我们偏向需求转暖的逐步确认，趋势上以偏多观点为主。 10.Crude Oil 仍不明朗的油市：本周OPEC增产落地，仅10万桶/日，对市场刺激有限，从最新一期美原油库存和国内原油加工量数据看，中美终端消费仍处在相对低迷状态，价格中枢本周出现了小幅回落，基本面仍然在博弈经济衰退还是需求复苏的路径，随着时间的递进，多头不利的因素似乎在逐渐显现，后续继续观察高频数据的变化，暂以震荡对待。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，仅供投资者参考。 作者简介 刘伯源 能源及黑色分析师 投资咨询资格证号：Z0014884 赵奕 有色分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

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