休假模式下易引发“四两拨千斤”

（以下内容从国盛证券《休假模式下易引发“四两拨千斤”》研报附件原文摘录）
　　重要通知 最近很多小伙伴反馈收不到我们的早参策略，主要是因为微信调整了展示文章的规则，不再按照发布时间排序了，建议大家对喜欢的内容点个“在看”，这样就可以避免错过每个交易日早晨7点半的【国盛早参】，风云起伏的A股，我们陪你每日解读投资机会！ 导读： 金牌投顾带你解析大盘研判、行业个股、最新财经，阅读时长约3-5分钟，祝你今天的交易赚钱！ 周一沪深两市小幅高开后，冲高回落，全天弱势震荡为主，市场已经进入假期模式，做多动能明显不足，两市成交量5403亿，再次刷新近期新低。个股普跌，超70余家个股跌幅近9%；近30家跌停，市场人气低迷，缺乏领涨热点，游资也进入休假状态，料节前最后两天若无重大利好，市场仍以震荡整理为主要节奏。从盘面上看，疫苗概念大幅下挫，种业、数字货币、软件等板块均走低，相对来讲，煤炭、银行等表现较优。技术上，上证收小阴线，但未创新低，表明市场向下动能衰退，指数下行空间有限，但长假的不确定性及中美关系、地缘政治等对资本市场的影响仍是多头忧虑的关键，因量能的萎缩，外围市场的好转，也容易形成少量资金带动市场的大幅反弹。操作上轻指数重个股，关注公司基本面的低估值、顺周期板块。 资金方面：9月28日，央行公开市场开展400亿元14天期逆回购操作，当日1000亿元逆回购到期，净回笼600亿元。主力资金方面，连续6个交易日净流出，Wind统计显示，沪深两市净流出208亿元。其中，创业板主力资金净流出53亿。从行业板块来看，28个一级行业，仅有食品饮料、银行、采掘、房地产4个行业呈现净流入，净流入金额分别为8.11亿、1.20亿、1.05亿、0.53亿；24个行业呈现净流出，其中，化工、计算机、电子、农林牧渔行业净流出较多，净流出金额分别为20.93亿、20.25亿、18.29亿、17.53亿。具体到个股来看，30股主力资金净流入超亿元。立讯精密、芯海科技、五粮液、竞业达主力资金净流入居前；此外，36股被主力资金净卖出超亿元；其中，沃森生物、格力电器、中芯国际、君正集团主力资金净流出较多。北向资金连续6个交易日呈现净流出，净流出金额10.79亿元。其中，沪股通净卖出11.17亿元，深股通净买入0.38亿元。 资讯方面：有消息称，监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模。一位大行人士表示，监管年初就有要求，本年度新增涉房贷款不能超过全部新增贷款的一定比例，这一比例或为30%左右，但未见到发文。另一个是国家级平台启动、全球规模最大区块链底层服务环境。9月27日，区块链服务网络（简称“BSN”）发展联盟联合相关合作伙伴在北京举行了“BSN开放联盟链项目”全球启动仪式。BSN是由国家信息中心、中国移动通信集团有限公司、中国银联股份有限公司共同发起和建立的跨云服务、跨门户、跨底层框架，用于部署和运行各类区块链应用的全球性基础设施网络，是全球规模最大的区块链底层基础服务环境，目前已在全球建立了一百二十余个公共城市节点。区块链有望推动人类从信息互联网时代步入价值互联网时代，呈现数十倍甚至百倍于互联网的发展。 操作策略：周一市场的连续缩量，个板块普跌，市场基本已经进入休假模式，投资者主要还是担心海外疫情有二次爆发风险，国庆中秋长假不确定性担忧，同时监管层对流动性的把控，逻辑边际弱化；以及市场对蚂蚁即将上市带来的流动性虹吸效应的担忧；抱团板块筹码继续松动；恒大、中芯国际等事件的扰动也催化市场的悲观情绪。但从历史回测数据看，节后有望获得超额收益回补，节前市场中的抗跌品种，有望成为节后关注的重要方向。关注低估值、顺周期板块。市场容易再嫉妒悲观情况下四两拨千斤，引起大幅反弹。操作上我们认为从配置的角度上，不用过于悲观，轻指数，重个股。重点关注顺周期板块，如周期板块中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工）以及可选消费中的汽车板块。 1、【十四五规划】中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标重大问题。会议指出，必须坚持深化改革开放，强化有利于提高资源配置效率、有利于调动全社会积极性的改革开放重大举措。要健全规划制定和落实机制，确保党中央关于“十四五”发展的决策部署落到实处。（wind） 2、【货币政策】央行货币政策委员会召开2020年第三季度例会指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。要进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。（wind） 3、【数字货币】央行数字货币研究所与上海市长宁区人民政府在市政府签署战略合作协议，根据协议，双方将集聚技术、人才、场景和服务优势，成立上海金融科技公司，逐步实现贸易金融区块链平台和技术研发中心落地。未来，双方将以技术驱动为抓手，场景应用为支撑，贯彻新的发展理念，共同探索开放、合作、共赢的金融科技发展新格局。（wind） 4、【新能源汽车】小鹏汽车表示，地方政府同意向公司提供40亿元人民币融资，帮助该电动汽车制造商在广州建立一个生产基地，并为公司扩张提供助力。特斯拉副总裁陶琳表示，公司正在加速本土化，特斯拉现在全系的Model 3已经在中国生产了，Model Y的国产化时间点是明年的一季度。（wind） 5、【TikTok】美国商务部表示将遵守联邦法官对TikTok的裁决。美国哥伦比亚特区联邦地区法院27日裁决，暂缓实施美国政府关于将TikTok从美国移动应用商店下架的行政命令。（wind） 【煤炭】上周动力煤港口价涨破600元/吨大关，为近一年新高。CCI5500动力煤指数上周五上涨6元/吨收于593元/吨，单周上涨13元/吨。有分析指出，本轮煤价快速上涨主要由于供给偏紧且旺季去库充分的情况下，“十一”假期备库及部分冬储需求使得9月以来电厂采购需求较好，在价格上的反应较为剧烈，运输方面大秦线因脱轨事故后运量受影响及十月的秋季检修预期进一步推动了看涨情绪。（wind） 点评：当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票、煤炭资源领域专项整治以及近期推进的安全环保检查的影响，整体供应将持续受到限制。短期煤价有望上行，中期煤炭基本面稳健，叠加估值优势明显，板块后市表现值得期待。上半年疫情影响下煤价波动较大，煤价中枢在540元/吨左右，基于当前煤炭供给相对偏紧，经济平稳复苏、9月后水电发力趋缓利于火电耗煤需求回升等因素判断下半年煤价中枢或将在560元/吨左右，动力煤企业下半年业绩较上半年改善确定性较高。当前时点上，基于短期煤价有望上行，中期煤炭行业供需向好、板块估值优势明显等因素对板块后续表现不悲观。 相关个股： 中国神华（601088.SH）：公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业，全球第二大煤炭上市公司，并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是中国神华的独特经营方式和盈利模式。公司在煤炭、电力、铁路、港口等领域皆为行业翘楚，具有极强的竞争力。受益于公司“煤电化路港航”全产业链的协同效应和纵向一体化优势，即使在上半年疫情冲击下，业绩依旧稳健，抵御风险能力极强。同时考虑到公司充裕的现金流、低负债、低资本开支、低估值、高而稳定的分红比例，进一步彰显公司价值。（wind） 陕西煤业（601225.SH）：公司是陕西煤业化工集团公司以煤炭主业资产出资，联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年12月23日共同发起设立的股份有限公司。公司主营业务为煤炭开采、洗选、加工、销售以及生产服务等，主要产品为煤炭，具有低灰、低硫、低磷、高发热量等特点，是优质的动力、化工及冶金用煤。公司提高20-22年分红要求，测算股息率不低于4.4%：2020年9月18日，公司发布公告（2020-036）称，制定未来三年（2020-2022年）股东回报规划，提出在满足相应条件的前提下，分红率不低于40%且每年分红金额不低于40亿元。基于20年9月18日收盘价，以19年归母净利116亿元、最低分红率40%测算股息率为5.1%；以最低分红金额40亿元测算股息率为4.4%。（wind）

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）