【业绩点评 | 盛新锂能:不负众望,中报业绩表现超预期】国君有色于嘉懿

（以下内容从国泰君安《【业绩点评 | 盛新锂能:不负众望,中报业绩表现超预期】国君有色于嘉懿》研报附件原文摘录）
　　报告导读 公司业绩表现超预期，原料采购能力、体量扩张速度和资源布局规划为公司核心优势。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 投资要点 维持“增持”评级。盛新锂能(002240.SZ)发布2022年半年度报告，实现营业收入51.33亿元（同比+325.76%）;归母净利润30.19亿元（同比+950.40%）;Q2归母净利润19.71亿元（环比+82%）。基于对中长期锂价趋势的判断和公司H1呈现的业绩，我们上调公司2022-2023年EPS分别为7.07/7.70元（原3.58/4.80元），上调2024年EPS为8.55元（原5.81元）。维持目标价73.85元，维持“增持”评级。 冶炼产能扩建投产如期，看好中长期内公司体量显著扩张。遂宁盛新在四川射洪的年产3万吨锂盐项目，已于2022年1月建成投产;印尼盛拓在印尼投资建设的年产6万吨锂盐项目正在建设中，预计2023年H2建成。 单吨净利表现亮眼，公司采购上游原料能力卓越。报告期内，公司锂盐产品产量2.04万吨（同比+10.48%）;销量1.85万吨（同比+4.88%）。据我们推算，公司单吨锂盐归母净利润为16.3万元/吨，考虑到公司当前锂矿自给率较低，公司锂原料采购实力彰显。 公司上游布局发力，长期成长性可期。公司已有锂矿项目：1）业隆沟锂矿已投产，产能折合1万吨LCE/年；2）津巴布韦萨比星锂矿设计锂精矿产能约20万吨/年（2.5万吨LCE），预计2022年底建成，2023年初投产；3）惠绒矿业25.29%权益，目前进行探矿；4）布局阿根廷锂矿，包括间接拥有对SDLA项目（2500吨LCE）的运营权。 风险提示。新能源汽车销量不及预期，公司海外项目投产不及预期。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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