【国君家电|周观点】注重绿色家电和新能源车相关机会,央空内销恢复明显——2022W30家电行业周报

（以下内容从国泰君安《【国君家电|周观点】注重绿色家电和新能源车相关机会,央空内销恢复明显——2022W30家电行业周报》研报附件原文摘录）
　　摘要 报告导读：绿色智能家电发布有望推动绿色家电消费，家电企业进入新能源车相关领域值得关注，6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄。 摘要： 绿色智能家电政策发布有望推动绿色家电产品消费。商务部等13部门个部委联合发布关于促进绿色智能家电消费的措施。本次联合发布措施的部委包括商务部、发改委、工信部、财政部等13个部门，体现出国家对推动绿色智能家电消费的重视。我们预计各个地方会加速出台相关政策进行落实，绿色家电份额有望提升，家庭内家电产品有望实现以旧换新，预期未来绿色智能家电产品消费持续改善。 家电企业进入新能源车相关领域值得关注。目前已有多家家电企业进入新能源车相关领域。三花智控和海立股份布局新能源车热管理领域。盾安环境制冷部件切入新能源车赛道。金海高科积极布局新能源汽车空调过滤器。公牛集团和日丰股份进入新能源车充电桩领域。新能源相关家电企业W30和本月股价表现相对较好。 6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄。6月央空内销额为133.93亿元，同比+7.27%，前值为-0.15%。分品牌看，海尔和大金内销同比增速表现较好。家空8月排产同比降幅收窄。8月总排产1036万台，其中内销排产689万台，同比出货实绩-6%；出口排产347万台，同比出货实绩-4%。 投资建议：绿色智能家电发布有望推动绿色家电消费，家电企业进入新能源车相关领域值得关注，6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，注重绿色家电和新能源车相关机会，注重内销有所改善的公司。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（16.7X）、清洁电器龙头科沃斯（20.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.8X）、产品优化，均价持续提升的飞科电器（34.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.0X）、激光显示技术龙头海信视像（11.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（25.1X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（16.8X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（12.6X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 目录 1.本周核心观点 1.1. 绿色智能家电政策发布有望推动绿色家电产品消费 商务部等13个部委联合发布关于促进绿色智能家电消费的措施。本次联合发布措施的部委包括商务部、发改委、工信部、财政部、住房城乡建设部、能源局、乡村振兴局、央行、生态环境部等13个部门，体现出国家对推动绿色智能家电消费的重视。政策措施主要包括开展全国家电“以旧换新”和推动绿色智能家电下乡。家电“以旧换新”活动通过政府支持和企业促销等方式促进智能空冰洗、超高清电视、智能厨卫等绿色智能家电消费。绿色智能家电下乡措施包括以县城、乡镇为重点改造提升家电销售、售后和家电回收等服务网点、鼓励家电企业开发适合农村消费的绿色智能家电产品以及鼓励有条件的地方对绿色家电消费进行政策支持。 政策措施的发布有望推动绿色家电产品的消费改善。我们预计在部委发布促进绿色智能家电消费的政策之后，各个地方会加速出台相关政策进行落实，绿色家电份额有望提升，家庭内的家电产品有望实现以旧换新。我们预期未来绿色智能家电产品的消费的持续改善。 1.2. 家电企业进入新能源车相关领域值得关注 家电企业进入新能源车相关领域值得关注。自从2017年三花智控进入新能源车热管理后，已有多家家电企业进入新能源车相关领域。海立股份在2020年9月与汽车零部件供应商马瑞利合作，推动新能源车热管理发展。盾安环境制冷部件切入新能源车赛道。金海高科积极布局新能源汽车空调过滤器。公牛集团和日丰股份进入新能源车充电桩领域。 新能源相关家电企业W30和本月股价表现相对较好。其中盾安环境W30上涨2.89%，本月上涨51.42%；三花智控W30上涨16.65%，本月上涨19.49%；海立股份W30上涨11.60%，本月上涨18.51%。 1.3. 6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄 产业在线发布6月央空出货数据和8月空调排产数据。其中6月央空内销出货同比由负转正，8月家空排产同比降幅收窄。 央空6月内销出货明显恢复，海尔和大金同比增速表现较为优异。6月央空内销额为133.93亿元，同比+7.27%，前值为-0.15%。分品牌看，海尔和大金内销同比增速表现较好。6月分公司内销份额方面，海尔、美的和格力为内销份额前三，海尔同比增长较为明显，大金和海尔环比增长较多。 家空8月排产同比降幅收窄。8月总排产1036万台，其中内销排产689万台，同比出货实绩-6%，较7月降幅收窄明显；出口排产347万台，同比出货实绩-4%，同比7月降幅收窄较多。8月作为出货旺季，排产数据好转反映出7月零售端及出货压力有所缓解，8月产销信心有所增强。 分企业看，内销排产方面，奥克斯和海信表现相对较好；出口排产方面，海尔和奥克斯表现较为突出。 1.4. 惠而浦和飞利浦Q2业绩同比有所下滑 海外家电公司惠而浦和飞利浦发布Q2业绩，利润同比均有所下滑，海外需求存在回落风险。 惠而浦Q2营收同比下降，归母净利润转负。22年Q2公司营收50.97亿美元，同比下降4.3%；归母净利润为-3.71亿美元，同比下降9.52亿美元。 营收下滑主要受厨具和洗衣机业务下滑的影响。22年Q2厨具业务营收为12.47亿美元，同比下降17.0%；洗衣机业务营收12.87亿美元，同比下降6.7%。 归母净利润下滑主要原因为出售俄罗斯业务出售的损失和EMEA资产的减值。这两个因素为公司Q2 7.47亿美元非经常性损益的主要组成部分。 飞利浦Q2营收和净利润同比下滑。飞利浦Q2营收41.77亿欧元，同比下降1.3%；净利润为-0.2亿欧元，同比下降1.73亿欧元。 营收下滑主要原因为公司医疗监控业务营收同比有所下滑。公司家电业务占总营收比重25.4，Q2同比下滑10%。主要原因为全球供应链的紧张和部分公司睡眠和呼吸机护理产品的召回。 净利润下滑主要受供应链持续紧张的影响。公司净利润下滑的原因为供应链的紧张，其中中国供应端4、5月受疫情影响相对较大，供应有所短缺。 投资建议：绿色智能家电发布有望推动绿色家电消费，家电企业进入新能源车相关领域值得关注，6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，注重绿色家电和新能源车相关机会，注重内销有所改善的公司。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（16.7X）、清洁电器龙头科沃斯（20.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.8X）、产品优化，均价持续提升的飞科电器（34.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.0X）、激光显示技术龙头海信视像（11.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（25.1X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（16.8X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（12.6X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）。 2.行业重点数据更新 2.1、7月25日-7月29日板块走势：家电板块跑赢大盘 本周沪深300指数-1.61%，创业板指数-2.44%，中小板指数-0.59%，家电板块+1.01%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.77%、-2.86%、+1.78%。 个股中，涨幅前五名是汉宇集团、*ST中科、日出东方、光峰科技、莱克电气；跌幅前五名是极米科技、雪莱特、深康佳A、长虹美菱、勤上股份。 2.2、原材料价格更新：塑料价格指数环比下降 2022年7月29日，SHFE铜均价为60460元/吨，SHFE铝均价为18610元/吨，环比上周分别+5.7%、+3.5%；2022年7月29日，最新中塑指数为912.64，最新钢材综合价格指数为111.46，最新WTI原油价格为98.62美元/桶，环比上周分别-0.44%、+0.71%、+4.14%。2022年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计上涨-13.49%、-7.46%、-8.09%、-15.43%、+28.09%。 2.3、零售端数据更新：洗衣机线上销量销额表现有所恢复 22W30（2022/07/18-2022/07/24）奥维端零售年累计同比数据显示：线上和线下洗衣机表现有所恢复，其中洗衣机线上线下销额同比分别为+3.20%/-17.44%，洗衣机线上销量同比为+0.81%，前置为-0.15%。线上各品类表现较为平稳，大部分品类有所恢复，其中冰箱、冰柜、干衣机、油烟机、扫地机器人的线上销额本周同比分别为+2.67%/+13.89%/+60.08%/+3.33%/+2.30%；线下大部分品类呈现小幅恢复态势，其中空调、冰箱、干衣机、扫地机器人销额同比为-18.76%/-9.98%/+14.34%/+11.67%，前值为-19.14%/-10.31%/+14.25%/+11.27%。 2.4、资金流向：北上增持美的、减持格力、海尔 美的集团北上资金增持5.85亿元；格力电器北上资金减持2.22亿元；海尔智家北上资金减持2.68亿元。 3.重点公告及行业动态 3.1、重点公告 1. 【格力电器】公司发布2021年年度权益分派实施公告。公司2021年年度权益分派方案为：以公司现有总股本剔除已回购股份9472.8万股后的55.4亿股为基数，向全体股东每10股派20.0元现金。股权登记日为8月4日，除权除息日为8月5日。 2. 【海信视像】公司发布2021年年度权益分派实施公告。公司2021年度以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司回购专户上已回购股份后的总股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.87元(含税)，共计分配1.13亿元（含税）。本年度公司不以资本公积转增股本、不送红股。股权登记日为8月2日，除权（息）日为8月3日。 3. 【合康新能】公司发布关于股东部分股权解除质押的公告。公司接到公司股东上海上丰集团有限公司通知，获悉股东上丰集团所持有本公司的部分股份解除质押。本次解除质押股份数量为1107.1万股（1%），占其所持股份比例为35.97%。 4. 【海尔智家】公司发布A股、H股核心员工持股计划（2021年）权益归属的公告。A股核心员工持股计划（2021年）1500名持有人根据2021年度业绩及个人考核结果本次应归属股票761.7万股（及对应股票收到的分红）；H股核心员工持股计划（2021年）32名持有人根据2021年度业绩及个人考核结果本次应归属股票129.2万股。 5. 【海联金汇】公司发布关于持股5%以上股东减持股份计划期限届满及减持股份预披露的公告。此前，公司持股5%以上股东银联商务股份有限公司计划减持公司股份不超过1174万股（1%）。银联商务减持股数为375.8万股（0.32%），减持均价为8.17元/股。本次银联商务计划在公告之日起15个交易日后6个月内减持股份不超过2119.92万股（1.81%）。 6. 【TCL科技】证监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票申请获得审核通过。本次非公开发行股票募集资金总额不超过103.8亿元，扣除发行费用后将用于“第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目”以及补充流动资金。 3.2、重点行业新闻 1. 海南将追加发放1亿元消费券，家电消费券占10%（中国家电网） https://dwz.date/fsZA 2. “双千兆”是智能家电应用发展的关键环节（第一家电网） https://dwz.date/ftaA 3. 美的冰箱微晶X亮相第二届消博会，展现全球高端智能家电形象（环球家电网） https://dwz.date/ftec 4. 致命热浪侵袭下，欧洲人不装空调的原因是什么？（中国家电网） https://dwz.date/ftee 5. 自动上下水成扫地机器人功能标配，云鲸打造上门服务新标杆（中国家电网） https://dwz.date/ftbX 4. 投资建议 投资建议：绿色智能家电发布有望推动绿色家电消费，家电企业进入新能源车相关领域值得关注，6月央空内销恢复明显，8月家空排产同比降幅收窄。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，注重绿色家电和新能源车相关机会，注重内销有所改善的公司。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（16.7X）、清洁电器龙头科沃斯（20.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.8X）、产品优化，均价持续提升的飞科电器（34.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.0X）、激光显示技术龙头海信视像（11.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（25.1X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（16.8X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（12.6X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）。 5. 风险提示 原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 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