【安迪苏(600299.SH) 】蛋氨酸销量大幅增长,22年上半年业绩稳步增长——2022年半年报点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【安迪苏(600299.SH) 】蛋氨酸销量大幅增长,22年上半年业绩稳步增长——2022年半年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布2022年半年报,2022年上半年公司实现营收71.95亿元,同比+20.4%;实现归母净利润8.69亿元,同比+6.5%;实现扣非后归母净利润8.68亿元,同比+4.7%。其中, Q2单季度公司实现营收37.38亿元,同比+25.2%,环比+8.1%;实现归母净利润4.42亿元,同比-1.6%,环比+3.4%。 点评: 蛋氨酸销量大幅对冲成本上涨, 22年上半年业绩稳步提升 公司主营产品分为功能性产品与特种产品,2022年H1功能性产品营业收入52.2亿元,同比+26%,毛利率28%,同比下降8pct;特种产品营业收入15.4亿元,同比+0%,毛利率48%,同比下降4.5pct。公司主要原材料价格上涨,2022年H1丙烯均价为8230元/吨,同比+4%,甲醇均价为2734元/吨,同比+12%,硫磺均价为3108元/吨,同比+125%。2022年H1公司液体和固体蛋氨酸均实现双位数的销量增长,公司蛋氨酸销量增长44%带动公司功能性产品收入大幅增长,同时公司对全线产品积极主动地进行价格管理和严格的成本控制,部分抵消了原材料、能源和运输成本大幅上涨带来的不利影响。 南京二期即将投产,蛋氨酸产能稳步扩张 蛋氨酸方面,公司将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合,积极为未来发展储备动力。公司年产能18万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目进展顺利,预计将于2022年8月试生产,并于2022年三季度投产。新增产能投放后将与现有工厂形成强大的协同效应及规模优势,有望为公司带来显著的成本竞争优势,公司业绩届时有望进一步增厚。 特种产品逆势增长,第二业务支柱加速发展 特种产品是公司的第二业务支柱,其中2022年H1单胃动物产品、水产品实现双位数的销售增长,中国反刍动物产品表现优异,拉美、亚洲和中东区域的业务取得突出增长。全球农产品原料成本上涨使得下游农户盈利承压,因此特种产品市场需求疲软,但公司2022年Q2特种产品业务逆势增长,毛利率呈上升趋势。公司已在欧洲和中国启动特种产品产能扩充及优化项目,不断优化生产布局。公司与恺勒司合资成立的恺迪苏正稳步推进全球首个斐康?创新蛋白产品规模化生产单元项目,目前该项目已成功进入调试阶段,预计将于22年年底启动试运行。公司积极开发特种产品业务将加速第二业务支柱的发展。 风险提示:养殖业下游需求变弱;项目投产进度不达预期;原材料价格波动。 发布日期:2022-07-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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