【豆粕周报】单产的交易被当下中西部的旱情趋势烘托到极致

（以下内容从中信建投期货《【豆粕周报】单产的交易被当下中西部的旱情趋势烘托到极致》研报附件原文摘录）
　　作者 | 中信建投期货 田亚雄 本报告完成时间 | 2022年07月31日 10:55 重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 主要观点： 美豆迎来放量上涨的一周，在新季产量落定之前市场空头暂无下破1250美分的信心，体现为逼空行情。在本段反弹中，美豆，美豆粕和美豆油反弹幅度分别为：13.59%，11.55%和17.83%。此前超跌且有较好生柴消费预期的豆油反弹幅度最大。 单产的交易被当下中西部的旱情趋势烘托到极致，优良率或进一步下探，但天气升水引致的上行有进一步增强的趋势，1530美分预计将形成重要压力。 当下近月8月份的采购进度已经完成96%，阶段性的到港不足的压力或已经结束。作物产量估算的最大变化通常发生在7月至8月的报告之间，玉米的平均修正约为每英亩五蒲式耳，大豆每英亩约两蒲式耳。将目前的产量估算值下调这么多，将会大幅收紧供需平衡，尤其是大豆。 长期空头逻辑正受到考验，未来空头最大的风险在于美豆单产超预期下调，种植面积不做向上调整（8月12日）以及未来南美产量变局。 本周的重点边际信息： CBOT大豆期货市场收盘上涨，创下两周来的最高水平，因为气象预报显示8月初部分大豆产区可能出现高温天气，可能不利于豆荚生长，威胁单产潜力。 美国大豆玉米作物优良率下滑速度超预期，而且气象预报显示未来一周中西部和大平原地区可能出现更多闷热干燥天气，这意味着作物状况有可能进一步下滑。未来一周一股高压脊将在玉米种植带北部大部分地区加强，可能给已经处于严重干旱的地区带来炎热和干燥天气。StoneX公司称，气象预测模型基本上都一致认为下周的天气将再次变得更加不利。 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年7月份巴西大豆出口量可能达到739.3万吨，低于上周估计的779.4万吨。作为对比，去年7月份巴西大豆出口量为796.9万吨。7月份巴西豆粕出口量预计为210.4万吨，高于去年7月份的174.8万吨。7月份巴西玉米出口量预计为609.1万吨，去年为304万吨。 阿根廷央行发布的官方声明显示，央行建立了新的换汇机制，鼓励大豆种植户通过官方外汇市场上出售美元。阿根廷农户可以把出口销售收入的70%投资于金融实体的美元挂钩存款；并可以将出口销售金额的30%按官方汇率购买美元，同时需要缴纳PAIS税和出口税。该换汇机制在8月31日前有效。 土耳其证实，正在伊斯坦布尔建立一个谷物协调中心，以协调黑海港的谷物出口。这意味着乌克兰滞留船只最早会在周五离开三个指定港口。这说明本周晚些时候粮食运输就可能流动起来，这促使小麦市场回吐风险升水。摩根大通分析师在报告中重申，最近的“黑海倡议”并不是乌克兰出口贸易正常化的标志，特别是俄罗斯在签署仪式第二天对敖德萨港发动导弹袭击。 未来天气： 展望: 从德克萨斯州到南大西洋海岸，炎热、干燥的天气将持续在整个南部t地区。在接下来的几天里，从四角地区向东到大西洋海岸中部，包括堪萨斯南部、俄克拉何马州北部、奥扎克高原和田纳西河谷，都会有大量降雨。相比之下，太平洋沿岸各州和美国北部一半地区将很少或没有降雨。美国气象局预测，未来6至10天的气温可能会高于正常水平，而西部地区将会比正常水平更冷。与此同时，从平原到东海岸的大部分地区的降雨量接近或低于正常水平，与西部地区的降雨量高于正常水平形成对比。 在玉米地带，一股横扫五大湖地区的冷锋带来了几场阵雨，并为中西部地区带来了冷空气。在北部玉米带，今天的高温大部分将保持在华氏80度以下。在其他地方，温暖潮湿的天气和几场阵雨在玉米带的南部层徘徊，在最近的倾盆大雨之后，那里的低地地区持续发生洪水。 在未来几天，干燥的雷击可能会在西北内陆部分地区引发新的野火。周末晚些时候和下周初，西部的炎热将会慢慢缓解。然而，极端高温将向东转移，到下周一，北部高原地区将出现三位数(100度)的高温。西部玉米带也将开始升温，但中西部其他地区的温度将有利于夏季作物的生长。 研究员：田亚雄 期货投资咨询从业证书号：Z0012209 电话：023-81157334 重要声明 本订阅号（微信号：CFC农产品研究）为中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）研究发展部下设的农产品团队依法设立、独立运营的官方订阅号。本订阅号所载内容仅面向《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com

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