【平安金融&金融科技|周报】多部门部署下半年工作重点,特定养老储蓄试点工作正式启动

（以下内容从平安证券《【平安金融&金融科技|周报】多部门部署下半年工作重点,特定养老储蓄试点工作正式启动》研报附件原文摘录）
　　核心观点 中央政治局召开会议，规划下半年经济发展蓝图。7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。下半年工作思路依旧是稳中求进，经济发展重点放到稳增长和保民生上，其中1）强调宏观政策对扩大需求的积极作用，货币政策在保证流动性合理充裕的前提下向支持企业信贷倾斜，用好上半年政策行新增的信贷额度及专项债资金，下半年政策金融工具有望持续发力稳增长，发挥金融逆周期调节作用；2）加大对金融稳定性的关注，重点关注保交楼问题，要求将责任落实到地方政府，切实守住稳地产的安全底线，同时强调化解部分村镇银行风险，明确严厉打击金融犯罪，加大“保交楼”和稳市场的政策力度，有望缓解市场对银行业资产质量的担忧，刺激市场投资情绪。 银保监会、证监会部署下半年工作重点，助力资本市场稳中发展。7月25日银保监会召开全系统2022年年中工作座谈会暨纪检监察工作座谈会，7月29日中国证监会召开2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议，总结工作、分析形势，研究部署下半年重点工作任务。此次银保监会、证监会召开工作会议，一方面证监会明确做实做细全面注册制各项准备工作，推动境外上市备案制落地，稳步推进资本市场双向开放，资本市场改革进程加速，证券行业有望持续受益于政策红利；另一方面银保监会再次回应“保交楼”风险事件，证监会强调维护资本市场平稳健康发展，监管机构压实金融风险力度不减，有望改善投资者对金融风险的负面预期。 特定养老储蓄试点工作正式启动，持续推进养老金融改革。7月29日，银保监会和人民银行联合发布了《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，启动特定养老储蓄试点。我国长期以来养老金三支柱发展不平衡，今年各部门纷纷出台支持政策，养老金第三支柱发展明显提速，2月25日，银保监会宣布将养老理财产品试点范围扩大至十地、十家理财公司，6月24日，证监会发布个人养老金投资基金征求意见稿，个人养老金基金将在部分城市和部分养老目标基金产品试点先行，未来将逐步推开。本次特定养老储蓄试点工作展开，丰富商业保险、公募基金、银行存款等多类第三支柱养老金融产品供给，满足了人民群众多样化养老需求，将进一步推动了商业养老金融业务的发展。 投资建议：1）银行：估值具备安全边际，静态拐点信号。目前板块PB静态估值水平仅0.57x，仍处于历史绝对低位，板块安全边际充分，向上弹性等待经济实质改善信号的出现；2）证券：政策发力稳住经济大盘，流动性保持合理充裕；资本市场改革加快推进，有望催化板块估值回归。当前市场情绪波动较大、板块轮动明显，但券商板块估值水平仍处低位，具备配置价值；3）保险：业绩拐点未现，寿险转型仍在磨底。目前行业估值和机构持仓处于历史绝对底部，具备安全边际和配置价值。 风险提示：1）金融政策监管风险；2）宏观经济下行风险；3）利率下行风险；4）海内外疫情超预期蔓延、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动。

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