华泰 | 政治局会议点评 — 交通运输:物流基建受益;出行仍随疫情波动

（以下内容从华泰证券《华泰 | 政治局会议点评 — 交通运输:物流基建受益;出行仍随疫情波动》研报附件原文摘录）
　　沈晓峰S0570516110001 | BCG366 研究员 袁钉S0570519040005 | BPL233 林霞颖S0570518090003 | BIX840 黄凡洋S0570519090001 | BQK283 报告发布时间：2022年07月28日 核心观点 中共中央政治局7月28日召开会议，在物流和出行两方面均有所阐述： 1）物流方面，会议提出要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境；并推动共建“一带一路”高质量发展。会议或将利好交运基建建设，提高区域运输效率。 2）出行方面，会议强调坚持疫情防控，坚持动态清零，因此，民航等出行需求的释放，仍将随疫情的变化而波动。 但中长期看，出行需求仍处于恢复趋势中，推荐供给收紧、景气向上的航空板块。 物流保通保畅，助力经济修复 由于奥密克戎传播力更强，“人物同防”策略干扰供应链与物流，疫情最严重阶段（4月上旬）全国整车货运指数/快递件量较疫情前（3月上旬）-30/-35%。而最新研究表明：常温条件下新冠病毒在大部分物品表面存活时间短，1天内全部失活（卫健委）。从4月中旬起，物流保通保畅显著改善供应链与物流。上周（7/18-7/24），全国整车货运指数（来源：G7）/快递件量（来源：邮政局）较疫情前-10/-10%，同比-20/+5%，但我们认为仍未恢复至潜在水平。以快递为例，5月中旬以来揽收量整体大于派件量，部分验证供应链存在堵点，建议关注防疫政策优化及保通保畅进展。 把握“一带一路”机遇，基建/供应链/制造业出海大有可为 政治局会议提及推动共建“一带一路”高质量发展。我国“十四五”规划对这一目标做了具体阐述，包括： 1）加强发展战略和政策对接，推进已签文件的落实见效； 2）推进基础设施互联互通，以铁路、港口、管网等为依托打造国际陆海贸易新通道，有序推动重大合作项目建设； 3）深化经贸投资务实合作，构筑产业链供应链合作体系； 4）架设文明互学互鉴桥梁。中国基建承包商有较强国际竞争力，已率先出海。 在输出基建技术的同时，中国的基建物资供应链、设备制造商都有望从中受益，拥抱全球市场。 坚持疫情防控，民航等出行回暖仍需疫情平稳为条件 此次政治局会议提出对于疫情防控和经济社会发展的关系，要“综合看、系统看、长远看，从政治上看、算政治账”，并重申“坚持动态清零”，并且“决不能松懈厌战”，同时会议要求“认真贯彻中央确定的新冠肺炎防控政策举措，保证影响经济社会发展的重点功能有序运转”。我们认为会议体现了对于防疫工作的肯定和胜利的信心，并且再次强调了对于疫情防控的坚持，若疫情大规模爆发，仍将以人民、生命至上，民航等出行或仍将暂时受影响。但在疫情减弱的情况下，防控政策及时放松，带来了需求的恢复，提振市场对疫情平稳时出行恢复的信心。长期推荐供给收紧、景气向上的航空板块。 风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。 本材料所载观点源自7月28日发布的研报《物流基建受益；出行仍随疫情波动》，对本材料的完整理解请以上述研报为准 -----End-----

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