【国君非银|保险行业2022年6月保费数据点评】理财险是寿险主要驱动力,财险业务结构均衡化

（以下内容从国泰君安《【国君非银|保险行业2022年6月保费数据点评】理财险是寿险主要驱动力,财险业务结构均衡化》研报附件原文摘录）
　　作者：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 理财险是寿险主要驱动力，财险业务结构均衡化 保险行业2022年6月保费数据点评 本报告导读 财富管理类需求推动人身险行业保费小幅增长，财险行业受综改及阶段性疫情影响车险和非车业务趋于均衡，龙头险企马太效应显现，维持行业增持。 摘要 人身险行业累计保费小幅增长，客户财富管理产品需求是主要驱动力：1-6月保险行业原保险保费收入为28,481亿元，同比增长5.1%。人身险行业1-6月原保险保费收入20,448亿元，同比+3.5%，其中寿险、健康险和意外险分别为15,976亿元、4,184亿元和288亿元，同比分别+4.4%、+1.2%和-10.5%。6月单月寿险原保险保费收入2,007亿元，同比+143.4%，预计主要为权益市场波动影响下客户增加对确定性收益的保险产品需求影响。健康险单月原保险保费收入679亿元，同比+18.4%，预计主要为保险公司为冲刺半年业绩加大费用投入推动带来。意外险单月原保险保费收入54亿元，同比-3.9%，意外险随疫情缓解负增长幅度明显收窄。 财险车险和非车险保费趋于均衡，综改大背景下马太效应逐步显现：1-6月财险原保险保费收入8,034亿元，同比增长+9.4%，其中车险和非车险原保险保费收入分别为3,976亿元和4,058亿元，同比分别+6.2%和+12.7%。在车险综改大背景下以及阶段性疫情导致新车销量波动的影响下，1-6月车险与非车险保费结构呈均衡态势，分别占比49.5%、50.5%。6月单月财险原保险保费收入1,562亿元，同比+19.1%，其中车险原保险保费收入705亿元，同比+16.7%，预计主要为疫情缓解及购置税减半等汽车消费政策利好下新车销量快速提升带动；非车险原保险保费收入857亿元，同比+21.1%，主要由家财险、农险和责任险贡献增长，同比分别+254.2%、+38.6%和22.1%。车险综改下车险马太效应不断体现，1-6月上市险企累计车险市占率同比上升，人保财险、平安财险和太保财险的市占率分别为32.4%、24.0%和12.1%，同比分别+0.1pt、+0.2pt、+0.2pt。 负债端压力导致资金运用余额增长放缓，6月把握权益回暖加配股基：22年1-6月资金运用余额24.46万亿元，较上年末+5.3%，在负债端业务承压影响下资金运用余额增速有所放缓。大类资产配置结构方面，6月把握权益市场回暖机会增加股基配置比例，其中股票基金占比13.0%，环比+0.6pt；债券和其他类资产占比下降，分别为39.7%和35.6%，环比-0.2pt和-0.5pt。 投资建议：寿险行业仍在探索客户需求的转型阵痛期，基本面触底但尚未找到业绩持续增长的驱动力，预计下半年得益于低基数NBV负增长压力边际收窄。财险行业综改大背景下龙头险企马太效应明显，维持行业增持。建议增持市占率稳步提升且预计中报盈利改善超预期的中国财险，以及积极洞察客户需求推出“三经四纬”产品体系满足客需的中国平安。 风险提示：产品难以满足客户需求；监管政策趋严；资本市场波动。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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