开源晨会0728丨财富管理行业深度研究;潮宏基、安克创新
（以下内容从开源证券《开源晨会0728丨财富管理行业深度研究;潮宏基、安克创新》研报附件原文摘录）
观点精粹 行业公司 【非银金融】富达、先锋成长之路：客户利益为本，四大共性助力——财富管理行业深度研究系列四-20220727 【医药】《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》出台，助力本地企业快速发展——行业点评报告-20220727 【商贸零售】深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展——行业点评报告-20220727 【商贸零售：潮宏基(002345.SZ)】布局数字藏品、培育钻石，彰显时尚创新品牌基因——公司信息更新报告-20220727 【轻工：安克创新(300866.SZ)】全氮化镓旗舰系列新品发布，充电品类历久弥新——公司信息更新报告-20220727 研报摘要 高超 非银金融首席分析师 证书编号：S0790520050001 【非银金融】 富达、先锋成长之路：客户利益为本，四大共性助力——财富管理行业深度研究系列四-20220727 1、大财富管理主线长期逻辑依然成立，以客户为中心的企业有望跑赢同业 居民财富向权益型、净值型资产转移的大趋势未改，资产管理、财富管理行业迎来扩容机遇期，券商等渠道转型持续推进。从海外的富达投资、先锋领航集团经验来看，低成本、建立完善投顾体系、不断补充创新产品条线以及借助科技提升客户体验感是以客户为中心的具体体现。我们看好掌握流量资源优势且在原有渠道端具有低成本、C端客户体验较好优势的东方财富。推荐具有头部公募基金及较强投研能力的广发证券、东方证券，受益标的兴业证券、长城证券。推荐财富管理转型领先的中信证券、国联证券，受益标的中金公司。 2、富达：把握政策窗口开发产品，科技提升客户服务能力 富达投资在401（k）计划以及IRA政策出台后，及时上线相应产品，率先为投资者提供养老金产品，抢占先机。产品创新方面，富达在1988年推出目标风险基金，随后与富国银行、巴克莱全球投资先后推出目标日期基金，开启了美国养老储蓄的“一站式解决方案”时代，2007年率先推出退休收入系列产品、2017年创新开发与IRA账户结合的退休解决方案。科技方面，公司始终保持科技引领，提升客户体验，多次成为行业首家科技创新服务供应商，例如电话营销、24小时净值查询、按小时基金报价、富达Go等投顾系统。 3、先锋领航：特殊架构带来费用优势，产品收益领先行业 先锋领航集团为全美唯一一家投资者通过购买基金可实现对基金公司间接持股的公司，通过第五修正及重述基金管理服务协议框架下信托、基金、公司的协议实现。该特殊架构可为投资者获取更多利益提供便利：在没有第三方股东获取利润的情况下，公司产品可进一步下调管理费用，公司产品管理费用率持续显著低于行业均值。同时，得益于公司的低管理费用以及投资策略，截至2022年3月31日，公司过往3年76%的产品跑赢可比基金均值，过往5年该比例为76%，过往10年该比例提升至83%。 4、启示：核心是以客户为中心 经过分析富达投资与先锋领航的成长路径，我们认为其成为资管行业龙头企业的核心原因是以客户为中心，将客户利益放在首位。同时，我们发现富达与先锋领航具备4个共同特性：（1）降低成本费用：为客户节省成本；（2）搭建投顾系统：站在客户角度出发配置资产，同时能够实现基金公司与客户双赢；（3）创新产品，完善产品线：满足投资者不同资产配置需求；（4）应用科技提升服务：科技提升客户体验，同时增强客户黏性。 风险提示：SEC政策遗漏；产品募集说明书细节遗漏；行业竞争加剧。 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》出台，助力本地企业快速发展——行业点评报告-20220727 1、深圳出台促进高端医疗器械发展政策，助力本地企业快速发展 7月26日，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》的通知（以下简称《通知》）。《通知》中提及支持领域涵盖医学影像、体外诊断、高值耗材、基因检测、手术机器人等细分领域。《通知》的印发有利于加快培育本地高端医疗器械产业集群，切实抢占新一轮产业发展的制高点，增强本地产业核心竞争力。 2、全面支持医疗器械“卡脖子”技术攻关和创新产品研发，优化入院流程 《通知》强调对重大装备、关键零部件、关键原材料研制的“卡脖子”技术攻关和重大产业化项目进行支持，助力医疗器械领域关键技术的突破，提升高端医疗器械领域的国产化率，使在高端技术领域布局研发和产业化的企业从中受益，得到政府资助支持。同时，《通知》对医疗器械创新产品入院流程的优化进行重点阐述：相关部门对创新医疗器械企业在阳光平台挂网提供指导，对服务以外的创新型医用耗材新增医疗服务价格项目的绿色通道，有利于创新产品在临床上的推广使用。《通知》鼓励创新、支持创新，上市医疗器械公司中，注重研发和创新的企业将从中受益，我们认为创新产品带给相关企业的营收增量将得到有效政策保障。 3、大力支持医疗器械注册和生产本土化，优化产业集群配套措施和人才政策 《通知》对首次获批二、三类医疗器械注册证并在本市生产的企业，按实际投入研发费用的40%予以资助；对新建或改造医疗器械方向GMP厂房并获批医疗器械生产许可证的企业，按实际新建或改造费用的40%给予资助；对获得医疗器械产品注册证并在本市实现产业化的，或按照医疗器械注册人备案人制度承担生产的，按照实际投入费用的20%予以资助。以上资助对于资金相对紧张的中小企业形成利好，减轻部分企业研发生产费用负担，加快新产品研发推广进程。《通知》中鼓励医疗机构与企业进行临床合作，加快企业临床自检、临床试验和伦理审查推进节奏，此举将有效缩短创新产品研发周期，加快产品迭代速度，同时提升企业和医疗机构合作粘性，将产品研发改进和临床市场推广有机结合，利于本地企业通过产品创新和迭代提升产品竞争力，获得临床认可并进行国产替代。同时也进一步优化产业集群配套设施和人才扶持政策，提升人才吸引力和产业竞争力。 4、推荐及受益标的 《通知》中提及的支持领域涵盖医学影像、体外诊断、高值耗材、基因检测、手术机器人等细分领域。《通知》的印发有利于加快培育高端医疗器械产业集群，切实抢占新一轮产业发展的制高点，增强本地产业核心竞争力。 推荐标的：迈瑞医疗、开立医疗、昌红科技；受益标的：华大智造（拟上市）、新产业、普门科技、惠泰医疗、亚辉龙等。 风险提示：政策推进不及预期，疫情影响生产运营。 黄泽鹏 商贸零售首席分析师 证书编号：S0790519110001 【商贸零售】 深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展——行业点评报告-20220727 1、深圳发改委出台重磅政策，医美化妆品板块迎来机遇 7月26日，深圳发改委印发三份重磅政策，支持生物医药产业、高端医疗器械产业和大健康产业发展。其中《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》（以下简称“《措施》”）提出重点支持医疗美容、化妆品并明确一揽子真金白银支持措施。整体看，《措施》有望推动当地美护企业较快发展；化妆品行业角度看，《措施》引导企业发力原料（特别是中国特色植物资源）等生产技术创新，有望强化企业研发能力，构筑可与国际品牌一争高下的差异化竞争力；医美行业角度看，自2021年八部委联合进行医美专项整治以来，板块情绪持续受到压制，作为重要经济特区，深圳出台《措施》释放积极信号，有望抬升板块投资情绪。 2、医美：“产品+服务”双管齐下鼓励优质合规供给，有望提振板块投资情绪 《措施》“产品+服务”双管齐下，一方面提出支持电子类医美产品（医用激光、光子、射频及超声设备）、生物类医美产品（抗衰老药物、肉毒素、重组人表皮生长因子等）和口腔特色产品，另一方面提出支持医美服务发展（建设国际性、专业化、规范化医美机构，打造医美之都）。此外，大力支持同时亦不忘强调监督规范，计划通过完善执业标准、成立深圳医美质量控制中心等措施促进行业有序发展。我们认为，有别于以往针对“黑医美”的高压整治，本次《措施》以鼓励优质合规供给为视角，支持企业发展的同时，其释放出的积极信号也为板块注入信心，叠加近期医美消费回暖，板块投资情绪有望得到提振。 3、化妆品：支持生产技术创新提升企业竞争力，打造美丽谷实现区域内协同 生产技术方面，《措施》鼓励化妆品原料、配方、工艺、功效评估、安全评估等方面的创新，并突出强调“中国特色植物资源”重要地位；商业模式方面，《措施》提出打造影响全国的营销平台、引导企业借助多方力量开拓国内外高端市场；产业规划方面，《措施》还提出建设深圳美丽谷，并通过深内多地联动，构筑“1+N”布局，进一步搭建优质化妆品行业公共服务平台。我们认为，《措施》有望引导化妆品企业加大研发投入，而其对“中国特色植物资源”的强调更是有助于本土品牌构筑与国际大牌不同的差异化竞争力，此外深圳美丽谷有望发挥产业集聚效应、空间溢出效应，实现区域内企业协同发展。 4、建议关注医美、化妆品板块优质龙头标的 近期消费恢复主线逐步明晰，美护行业基本面亦有所回暖，一方面医美消费受益高粘性、暑期旺季正较快恢复，另一方面化妆品龙头企业展现较强业绩韧性。本次《措施》短期对板块投资情绪具有提振作用，中长期将推动业内企业较好发展，建议关注医美、化妆品板块优质龙头标的：（1）医美方面，推荐爱美客、华熙生物，受益标的朗姿股份、华东医药、四环医药、复锐医疗科技等；（2）化妆品方面，推荐珀莱雅、贝泰妮，受益标的鲁商发展、水羊股份、科思股份、上海家化、丸美股份等。 风险提示：疫情反复影响经营；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 黄泽鹏 商贸零售首席分析师 证书编号：S0790519110001 【商贸零售】 潮宏基(002345.SZ)：布局数字藏品、培育钻石，彰显时尚创新品牌基因——公司信息更新报告-20220727 1、事件：公司推出首款数字藏品“花丝风雨桥”首开即罄 7月23日，公司推出数字藏品“花丝风雨桥”，融合传统工艺与现代科技，开售后迅速售罄；结合近期公司培育钻石新品类布局和多样化创新营销出圈，彰显潮宏基品牌深厚工艺底蕴和时尚创新基因，综合竞争力凸显。考虑疫情影响，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为3.98（-0.52）/5.00（-0.66）/6.09（-0.91）亿元，对应EPS为0.45（-0.06）/0.56（-0.07）/0.68（-0.10）元，当前股价对应PE为10.9/8.7/7.1倍，维持“买入”评级。 2、公司时尚创新品牌基因凸显，数字藏品、培育钻石、营销出圈表现亮眼 （1）数字藏品：7月23日，公司在阿里资产平台推出数字藏品“花丝风雨桥”，限量1000份首开即罄；该藏品实物原型由潮宏基联合花丝传承镶嵌大师姚迎春等完成，采用AI技术生成3D效果，创新性演绎非遗花丝工艺。（2）培育钻石：5月底公司通过子品牌VENTI布局培育钻石赛道，敏锐洞察市场机会，大胆布局潜力新兴品类；目前VENTI已在天猫旗舰店上架12款富有设计师风格的培育钻石首饰，后续也计划在线下门店逐步铺开。（3）创新营销出圈：5月公司打造业内首场元宇宙发布会，直播观看量超100万；6月在西安结合传统“五行”元素开出主题快闪店，并于大雁塔地铁站打造花丝文化长廊。 3、渠道扩张、品牌提升、数字化建设多维发力，打造东方时尚珠宝龙头 （1）终端回暖：受益疫情缓和、前期受影响需求逐步释放，公司终端门店销售稳步恢复，三季度有望延续较高景气；（2）渠道扩张：公司通过加盟模式加快渠道布局，2022年上半年稳步开店，全年有望实现较大规模门店净增长；（3）品牌提升：通过元宇宙直播、快闪店等形式出圈，配合优质产品矩阵强化东方时尚品牌形象。长期看，公司围绕都市女性消费者，打造东方时尚的差异化品牌形象，既是古典“非遗花丝”工艺的传承、发扬者，亦是时尚风格、新兴消费的探索者，珠宝主业发力加盟扩张奠定高成长基础，培育钻石等潜力品类布局锦上添花。 风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。 吕明 可选消费首席分析师 证书编号：S0790520030002 【轻工】 安克创新(300866.SZ)：全氮化镓旗舰系列新品发布，充电品类历久弥新——公司信息更新报告-20220727 1、全氮化镓旗舰新品发布，充电品类或强者恒强，维持“买入”评级 公司发布全氮化镓快充系列旗舰新品进一步拓宽产品线，全新技术升级实现更高充电功率的同时做到了更强的兼容性，充电品类有望实现强者恒强。考虑到海外通胀需求疲软，我们下调盈利预测，不考虑信托坏账损失下预计2022-2024年归母净利润11.53/14.57/18.05亿元（原值12.55/15.65/19.57亿元），对应EPS为2.84/3.59/4.44亿元，当前股价对应PE为25.6/20.2/16.3倍。短期业绩修复空间仍存，长期具备持续推新能力，以及品牌、渠道、营销优势，维持“买入”评级。 2、新品聚焦“更高功率、更强兼容性、更小体积”，差异化卖点抢占消费者心智 2022年7月26日公司发布全氮化镓快充家族在内的7款新品，海外售价60-110美元，产品拥有更高功率的同时做到了更强的兼容性。（1）将氮化镓技术应用到150W高功率快充充电器中，满足多设备快充需求；（2）在120W和150W充电器中首次将2个氮化镓集成为1个，同时采用纳微最新技术减少能量损耗，实现更快的充电性能；（3）全新PowerIQTM4.0技术，可兼容1000+设备，全时功率分配技术最快节省1小时；（4）沿用创新堆叠技术，叠加HFB架构减小产品体积，提高便携性。此次旗舰新品发布联合海外博主推广，善于营销的优势助力品牌持续抢占消费者心智，预计后续推出氮化镓户外储能，有望强化龙头地位。 3、快充需求提升等为第三方品牌提供沃土，格局分散，Anker份额存提升空间 行业趋势上看：（1）欧盟提出移动电子设备统一使用USB-C充电接口，或进一步整合充电市场。（2）电子设备快充需求提升或带动高功率高兼容性充电产品需求提升。IDC数据显示2021年全球手机出货量13.5亿部，假设手机3年生命周期以及充电器2年生命周期，预计全球快充充电器市场存量72亿件，50%消费者选择第三方品牌下预计第三方充电器潜在市场容量约1500-2000亿元。预计Anker市占率单位数，仍有提升空间。此外根据欧睿数据，2021年全球消费电子产品出货量约31亿部，较大的消费电子市场或催生市场对第三方充电器的需求。 风险提示：海外消费需求持续疲弱；海运运价反弹；新品拓展不及预期等。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2022.07.27 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 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观点精粹 行业公司 【非银金融】富达、先锋成长之路：客户利益为本，四大共性助力——财富管理行业深度研究系列四-20220727 【医药】《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》出台，助力本地企业快速发展——行业点评报告-20220727 【商贸零售】深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展——行业点评报告-20220727 【商贸零售：潮宏基(002345.SZ)】布局数字藏品、培育钻石，彰显时尚创新品牌基因——公司信息更新报告-20220727 【轻工：安克创新(300866.SZ)】全氮化镓旗舰系列新品发布，充电品类历久弥新——公司信息更新报告-20220727 研报摘要 高超 非银金融首席分析师 证书编号：S0790520050001 【非银金融】 富达、先锋成长之路：客户利益为本，四大共性助力——财富管理行业深度研究系列四-20220727 1、大财富管理主线长期逻辑依然成立，以客户为中心的企业有望跑赢同业 居民财富向权益型、净值型资产转移的大趋势未改，资产管理、财富管理行业迎来扩容机遇期，券商等渠道转型持续推进。从海外的富达投资、先锋领航集团经验来看，低成本、建立完善投顾体系、不断补充创新产品条线以及借助科技提升客户体验感是以客户为中心的具体体现。我们看好掌握流量资源优势且在原有渠道端具有低成本、C端客户体验较好优势的东方财富。推荐具有头部公募基金及较强投研能力的广发证券、东方证券，受益标的兴业证券、长城证券。推荐财富管理转型领先的中信证券、国联证券，受益标的中金公司。 2、富达：把握政策窗口开发产品，科技提升客户服务能力 富达投资在401（k）计划以及IRA政策出台后，及时上线相应产品，率先为投资者提供养老金产品，抢占先机。产品创新方面，富达在1988年推出目标风险基金，随后与富国银行、巴克莱全球投资先后推出目标日期基金，开启了美国养老储蓄的“一站式解决方案”时代，2007年率先推出退休收入系列产品、2017年创新开发与IRA账户结合的退休解决方案。科技方面，公司始终保持科技引领，提升客户体验，多次成为行业首家科技创新服务供应商，例如电话营销、24小时净值查询、按小时基金报价、富达Go等投顾系统。 3、先锋领航：特殊架构带来费用优势，产品收益领先行业 先锋领航集团为全美唯一一家投资者通过购买基金可实现对基金公司间接持股的公司，通过第五修正及重述基金管理服务协议框架下信托、基金、公司的协议实现。该特殊架构可为投资者获取更多利益提供便利：在没有第三方股东获取利润的情况下，公司产品可进一步下调管理费用，公司产品管理费用率持续显著低于行业均值。同时，得益于公司的低管理费用以及投资策略，截至2022年3月31日，公司过往3年76%的产品跑赢可比基金均值，过往5年该比例为76%，过往10年该比例提升至83%。 4、启示：核心是以客户为中心 经过分析富达投资与先锋领航的成长路径，我们认为其成为资管行业龙头企业的核心原因是以客户为中心，将客户利益放在首位。同时，我们发现富达与先锋领航具备4个共同特性：（1）降低成本费用：为客户节省成本；（2）搭建投顾系统：站在客户角度出发配置资产，同时能够实现基金公司与客户双赢；（3）创新产品，完善产品线：满足投资者不同资产配置需求；（4）应用科技提升服务：科技提升客户体验，同时增强客户黏性。 风险提示：SEC政策遗漏；产品募集说明书细节遗漏；行业竞争加剧。 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》出台，助力本地企业快速发展——行业点评报告-20220727 1、深圳出台促进高端医疗器械发展政策，助力本地企业快速发展 7月26日，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施》的通知（以下简称《通知》）。《通知》中提及支持领域涵盖医学影像、体外诊断、高值耗材、基因检测、手术机器人等细分领域。《通知》的印发有利于加快培育本地高端医疗器械产业集群，切实抢占新一轮产业发展的制高点，增强本地产业核心竞争力。 2、全面支持医疗器械“卡脖子”技术攻关和创新产品研发，优化入院流程 《通知》强调对重大装备、关键零部件、关键原材料研制的“卡脖子”技术攻关和重大产业化项目进行支持，助力医疗器械领域关键技术的突破，提升高端医疗器械领域的国产化率，使在高端技术领域布局研发和产业化的企业从中受益，得到政府资助支持。同时，《通知》对医疗器械创新产品入院流程的优化进行重点阐述：相关部门对创新医疗器械企业在阳光平台挂网提供指导，对服务以外的创新型医用耗材新增医疗服务价格项目的绿色通道，有利于创新产品在临床上的推广使用。《通知》鼓励创新、支持创新，上市医疗器械公司中，注重研发和创新的企业将从中受益，我们认为创新产品带给相关企业的营收增量将得到有效政策保障。 3、大力支持医疗器械注册和生产本土化，优化产业集群配套措施和人才政策 《通知》对首次获批二、三类医疗器械注册证并在本市生产的企业，按实际投入研发费用的40%予以资助；对新建或改造医疗器械方向GMP厂房并获批医疗器械生产许可证的企业，按实际新建或改造费用的40%给予资助；对获得医疗器械产品注册证并在本市实现产业化的，或按照医疗器械注册人备案人制度承担生产的，按照实际投入费用的20%予以资助。以上资助对于资金相对紧张的中小企业形成利好，减轻部分企业研发生产费用负担，加快新产品研发推广进程。《通知》中鼓励医疗机构与企业进行临床合作，加快企业临床自检、临床试验和伦理审查推进节奏，此举将有效缩短创新产品研发周期，加快产品迭代速度，同时提升企业和医疗机构合作粘性，将产品研发改进和临床市场推广有机结合，利于本地企业通过产品创新和迭代提升产品竞争力，获得临床认可并进行国产替代。同时也进一步优化产业集群配套设施和人才扶持政策，提升人才吸引力和产业竞争力。 4、推荐及受益标的 《通知》中提及的支持领域涵盖医学影像、体外诊断、高值耗材、基因检测、手术机器人等细分领域。《通知》的印发有利于加快培育高端医疗器械产业集群，切实抢占新一轮产业发展的制高点，增强本地产业核心竞争力。 推荐标的：迈瑞医疗、开立医疗、昌红科技；受益标的：华大智造（拟上市）、新产业、普门科技、惠泰医疗、亚辉龙等。 风险提示：政策推进不及预期，疫情影响生产运营。 黄泽鹏 商贸零售首席分析师 证书编号：S0790519110001 【商贸零售】 深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展——行业点评报告-20220727 1、深圳发改委出台重磅政策，医美化妆品板块迎来机遇 7月26日，深圳发改委印发三份重磅政策，支持生物医药产业、高端医疗器械产业和大健康产业发展。其中《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》（以下简称“《措施》”）提出重点支持医疗美容、化妆品并明确一揽子真金白银支持措施。整体看，《措施》有望推动当地美护企业较快发展；化妆品行业角度看，《措施》引导企业发力原料（特别是中国特色植物资源）等生产技术创新，有望强化企业研发能力，构筑可与国际品牌一争高下的差异化竞争力；医美行业角度看，自2021年八部委联合进行医美专项整治以来，板块情绪持续受到压制，作为重要经济特区，深圳出台《措施》释放积极信号，有望抬升板块投资情绪。 2、医美：“产品+服务”双管齐下鼓励优质合规供给，有望提振板块投资情绪 《措施》“产品+服务”双管齐下，一方面提出支持电子类医美产品（医用激光、光子、射频及超声设备）、生物类医美产品（抗衰老药物、肉毒素、重组人表皮生长因子等）和口腔特色产品，另一方面提出支持医美服务发展（建设国际性、专业化、规范化医美机构，打造医美之都）。此外，大力支持同时亦不忘强调监督规范，计划通过完善执业标准、成立深圳医美质量控制中心等措施促进行业有序发展。我们认为，有别于以往针对“黑医美”的高压整治，本次《措施》以鼓励优质合规供给为视角，支持企业发展的同时，其释放出的积极信号也为板块注入信心，叠加近期医美消费回暖，板块投资情绪有望得到提振。 3、化妆品：支持生产技术创新提升企业竞争力，打造美丽谷实现区域内协同 生产技术方面，《措施》鼓励化妆品原料、配方、工艺、功效评估、安全评估等方面的创新，并突出强调“中国特色植物资源”重要地位；商业模式方面，《措施》提出打造影响全国的营销平台、引导企业借助多方力量开拓国内外高端市场；产业规划方面，《措施》还提出建设深圳美丽谷，并通过深内多地联动，构筑“1+N”布局，进一步搭建优质化妆品行业公共服务平台。我们认为，《措施》有望引导化妆品企业加大研发投入，而其对“中国特色植物资源”的强调更是有助于本土品牌构筑与国际大牌不同的差异化竞争力，此外深圳美丽谷有望发挥产业集聚效应、空间溢出效应，实现区域内企业协同发展。 4、建议关注医美、化妆品板块优质龙头标的 近期消费恢复主线逐步明晰，美护行业基本面亦有所回暖，一方面医美消费受益高粘性、暑期旺季正较快恢复，另一方面化妆品龙头企业展现较强业绩韧性。本次《措施》短期对板块投资情绪具有提振作用，中长期将推动业内企业较好发展，建议关注医美、化妆品板块优质龙头标的：（1）医美方面，推荐爱美客、华熙生物，受益标的朗姿股份、华东医药、四环医药、复锐医疗科技等；（2）化妆品方面，推荐珀莱雅、贝泰妮，受益标的鲁商发展、水羊股份、科思股份、上海家化、丸美股份等。 风险提示：疫情反复影响经营；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 黄泽鹏 商贸零售首席分析师 证书编号：S0790519110001 【商贸零售】 潮宏基(002345.SZ)：布局数字藏品、培育钻石，彰显时尚创新品牌基因——公司信息更新报告-20220727 1、事件：公司推出首款数字藏品“花丝风雨桥”首开即罄 7月23日，公司推出数字藏品“花丝风雨桥”，融合传统工艺与现代科技，开售后迅速售罄；结合近期公司培育钻石新品类布局和多样化创新营销出圈，彰显潮宏基品牌深厚工艺底蕴和时尚创新基因，综合竞争力凸显。考虑疫情影响，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为3.98（-0.52）/5.00（-0.66）/6.09（-0.91）亿元，对应EPS为0.45（-0.06）/0.56（-0.07）/0.68（-0.10）元，当前股价对应PE为10.9/8.7/7.1倍，维持“买入”评级。 2、公司时尚创新品牌基因凸显，数字藏品、培育钻石、营销出圈表现亮眼 （1）数字藏品：7月23日，公司在阿里资产平台推出数字藏品“花丝风雨桥”，限量1000份首开即罄；该藏品实物原型由潮宏基联合花丝传承镶嵌大师姚迎春等完成，采用AI技术生成3D效果，创新性演绎非遗花丝工艺。（2）培育钻石：5月底公司通过子品牌VENTI布局培育钻石赛道，敏锐洞察市场机会，大胆布局潜力新兴品类；目前VENTI已在天猫旗舰店上架12款富有设计师风格的培育钻石首饰，后续也计划在线下门店逐步铺开。（3）创新营销出圈：5月公司打造业内首场元宇宙发布会，直播观看量超100万；6月在西安结合传统“五行”元素开出主题快闪店，并于大雁塔地铁站打造花丝文化长廊。 3、渠道扩张、品牌提升、数字化建设多维发力，打造东方时尚珠宝龙头 （1）终端回暖：受益疫情缓和、前期受影响需求逐步释放，公司终端门店销售稳步恢复，三季度有望延续较高景气；（2）渠道扩张：公司通过加盟模式加快渠道布局，2022年上半年稳步开店，全年有望实现较大规模门店净增长；（3）品牌提升：通过元宇宙直播、快闪店等形式出圈，配合优质产品矩阵强化东方时尚品牌形象。长期看，公司围绕都市女性消费者，打造东方时尚的差异化品牌形象，既是古典“非遗花丝”工艺的传承、发扬者，亦是时尚风格、新兴消费的探索者，珠宝主业发力加盟扩张奠定高成长基础，培育钻石等潜力品类布局锦上添花。 风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。 吕明 可选消费首席分析师 证书编号：S0790520030002 【轻工】 安克创新(300866.SZ)：全氮化镓旗舰系列新品发布，充电品类历久弥新——公司信息更新报告-20220727 1、全氮化镓旗舰新品发布，充电品类或强者恒强，维持“买入”评级 公司发布全氮化镓快充系列旗舰新品进一步拓宽产品线，全新技术升级实现更高充电功率的同时做到了更强的兼容性，充电品类有望实现强者恒强。考虑到海外通胀需求疲软，我们下调盈利预测，不考虑信托坏账损失下预计2022-2024年归母净利润11.53/14.57/18.05亿元（原值12.55/15.65/19.57亿元），对应EPS为2.84/3.59/4.44亿元，当前股价对应PE为25.6/20.2/16.3倍。短期业绩修复空间仍存，长期具备持续推新能力，以及品牌、渠道、营销优势，维持“买入”评级。 2、新品聚焦“更高功率、更强兼容性、更小体积”，差异化卖点抢占消费者心智 2022年7月26日公司发布全氮化镓快充家族在内的7款新品，海外售价60-110美元，产品拥有更高功率的同时做到了更强的兼容性。（1）将氮化镓技术应用到150W高功率快充充电器中，满足多设备快充需求；（2）在120W和150W充电器中首次将2个氮化镓集成为1个，同时采用纳微最新技术减少能量损耗，实现更快的充电性能；（3）全新PowerIQTM4.0技术，可兼容1000+设备，全时功率分配技术最快节省1小时；（4）沿用创新堆叠技术，叠加HFB架构减小产品体积，提高便携性。此次旗舰新品发布联合海外博主推广，善于营销的优势助力品牌持续抢占消费者心智，预计后续推出氮化镓户外储能，有望强化龙头地位。 3、快充需求提升等为第三方品牌提供沃土，格局分散，Anker份额存提升空间 行业趋势上看：（1）欧盟提出移动电子设备统一使用USB-C充电接口，或进一步整合充电市场。（2）电子设备快充需求提升或带动高功率高兼容性充电产品需求提升。IDC数据显示2021年全球手机出货量13.5亿部，假设手机3年生命周期以及充电器2年生命周期，预计全球快充充电器市场存量72亿件，50%消费者选择第三方品牌下预计第三方充电器潜在市场容量约1500-2000亿元。预计Anker市占率单位数，仍有提升空间。此外根据欧睿数据，2021年全球消费电子产品出货量约31亿部，较大的消费电子市场或催生市场对第三方充电器的需求。 风险提示：海外消费需求持续疲弱；海运运价反弹；新品拓展不及预期等。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2022.07.27 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 长按识别二维码关注我们 开源证券研究所
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