投顾说 | 不想“追涨杀跌”了?或者你需要学“左侧交易”了

（以下内容从万联证券《投顾说 | 不想“追涨杀跌”了?或者你需要学“左侧交易”了》研报附件原文摘录）
　　对于左侧交易而言，宽指数优于行业，行业好于个股。经历1年半调整的沪深300指数，或已进入配置区间。 （图片摘自黄子华2012年洗燥栋笃笑） 上图是一个粤语“栋笃笑”（类似于脱口秀）的片段—— 你拿钱来投资，以对抗通胀。但当你重仓后，市场就会开始“通缩”（下跌）。这个通胀-通缩的循环叫做“经济循环”，我们总会重复地踩坑。 这个段子显然是有调侃的成分的，但无比扎心，却又不可否认的是，在我们自己的投资架构没有建立起来之前，很多投资者朋友是“看见什么上涨，就去买什么品种”的。而又因为平时不是特别关心市场，往往是等到新闻媒体、身边的朋友说，某个投资品种涨得很好，才去参与，这样就特别容易踩进“追涨”的坑里面。而在行情回落时，又舍不得离场，导致了亏损严重。 按照风格偏好来说，价值投资者喜欢买“茅指数”（以价值股龙头为主的“核心资产”）相关个股，成长股投资者喜欢买“宁指数”（以成长股龙头为主的组合）相关的个股。但让人惊讶的是2020年追高“茅指数”的，和2021年追捧“宁指数”的，都是同一批人，而他们基本也都承受了较大的损失。 怎样摆脱“一买就是山顶”的困局呢？不妨了解一下“左侧交易”！ 左 侧 交 易 简单来说就是 “捡便宜，逢低买入”， 逢低分批买入后，坚定持有， 等到出现价值回归后，卖出。 如何挑选“便宜货”？我认为，对个人投资者而言，选宽指数优于押行业，选行业优于选个股！ 个股是有企业经营风险的，我们都知道房地产行业在过去的20年时间里面，都是中国经济最为亮眼的存在。但这是针对这样一个“黄金时代”和“黄金行业”而言，在这20+年的时间里，有多少的房地产商黯然离场？所以，我认为，在做左侧交易时，买行业是优于买个股的。 进一步说，我认为买宽指数又优于买行业。以近些年的航空业为例，在新冠疫情肆虐时，我们都在尝试用“非典”的历史来推演“新冠”。认为大不了就是1年左右，疫情就会过去了，航空业就能恢复了......但疫情到了现在已经2年多了，还没结束，航空业也还没有彻底走出困境...... 但如果我们买的是指数，则更像是投资整个经济大环境。出错的几率就更低了。现阶段，我认为在宽指数中，沪深300指数已经是进入了可选配置的清单中了。 正如上文所说，配置宽指数出错的概率会更低，那么我们尽可能要找“宽的指数”，所谓的宽是涵盖更多的行业，在我看来，沪深300，中证500，中证1000等指数，都符合这个标准（上证50金融业比重较大；创业板指和科创50指数则基本都是成长类个股）。下图是沪深300的行业权重分布可以看出沪深300是一个较为理想的“宽指数”。 (上图为沪深300成分股的行业分布，图片摘录自中证指数有限公司官网) 其次，就是这个标的，是否足够“便宜”。按照目前的市盈率测算，现在的沪深300指数从今年5月份的阶段低位开始缓慢抬升。距离2021年的峰值，已经调整了接近1年半了。估值也从当年的17.46倍，回落到了约12.3倍。因此，指数目前处于下有支撑，上有空间的位置。是较为适合做左侧交易的标的。 （数据摘录自choice金融终端，统计时间为2020.01.01~2022.07.21， 统计频率是每周数据） 在交易思路和策略上。我们也需要注意，左侧交易注重的是逢低分步配置，而不是做“一锤子买卖”。 我们只能尽可能的在低估的区域，收集到便宜的筹码，而很难在某一个时间点，获得最低的价格......因此，需要具备更多的耐心，以及要在买入前，做好分仓的准备哦。 最后，提示一个小窍门，对比纯粹的指数基金，在中长期配置的过程中，一个具备较好管理水平的主动管理型指数基金。很有可能获得近似指数，却超越指数的收益。投资者朋友不妨花点心思，挑选一个靠谱的基金经理，这会使你的左侧投资有更好的体验哟~ 本策略内容和建议仅供参考，不应作为投资决策唯一参考因素。股市有风险，投资须谨慎！

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