【银河农业谢芝优】行业动态 2022.7丨7月猪价持续上涨,自繁自养扭亏为盈

（以下内容从中国银河《【银河农业谢芝优】行业动态 2022.7丨7月猪价持续上涨,自繁自养扭亏为盈》研报附件原文摘录）
　　农业 行业动态报告 2022.7 1. 6月CPI同比+2.5%，生猪价格同比降幅收窄。 2. 7月猪价持续上行，自繁自养扭亏为盈。 3. 黄鸡价格高位震荡，产能出清中。 4. 本月农业板块表现强于沪深300，渔业涨幅前列。 核心观点 一、6月CPI同比+2.5%，生猪价格同比降幅收窄 6月我国CPI同比+2.5%，其中食品价格同比+2.9%，食品中猪肉同比-6.0%。从环比来看，6月CPI环比0.0%，其中食品项环比-1.6%。期间猪肉价格处于上升区间，影响CPI猪肉环比+2.9%。5月我国农产品进口金额为203.42亿美元，同比+0.49%，出口金额为84.22亿美元，同比+23.96%，贸易逆差119.2亿美元，同比-11.37%。 二、7月猪价持续上行，自繁自养扭亏为盈 21年7月至22年4月，根据农业部、统计局等数据来看，我国能繁母猪存栏去化约8.5%。22年6月末，我国能繁母猪存栏环比+2%，绝对值为4277万头。随着猪价持续上行，养殖利润持续向好，产能去化将减缓。4月以来生猪价格处于持续上行过程中，7月22日周度均价为22.83元/kg，相比于3月低点上涨88.37%。关于当前猪周期走势，我们认为行业最低谷时期已经过去，猪价以及股价中枢都将逐步上抬。因此，我们认为当下均为布局时点。从个股角度看，主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。 三、黄鸡价格高位震荡，产能出清中 根据中国畜牧业网数据，22H1我国黄羽鸡商品代毛鸡均价为15.95元/kg，21年同期为15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛鸡均价为15.73元/kg，环比Q1均价-2.72%。在成本层面，受上游豆粕、玉米等原材料价格高位影响，行业内饲料成本显著上行。22年黄鸡养殖成本持续上行，一定程度上挤压盈利空间。 四、本月农业板块表现强于沪深300，渔业涨幅前列 本月初至7月22日，农林牧渔板块下跌0.12%（以申银万国行业类2021为准），同期沪深300下跌5.50%，农林牧渔表现强于沪深300。子行业中渔业、饲料涨幅居前，分别为+8.83%、+4.73%；农业综合、种植业靠后，分别为-4.55%、-5.74%。 投资建议 猪周期依旧为当前行业关注重点，积极把握相对低位的布局机会。建议积极关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、唐人神（002567）、天康生物（002100）以及西南龙头猪企等。另外，养殖层面我们认为还可以适当关注黄羽鸡板块，产能处于出清过程中，建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的立华股份（300761）。 从个股层面上来看，饲料行业具备集中度提升的潜在变化，龙头企业规模提升、市占率提升实现自身盈利能力的优化，建议关注海大集团（002311）。疫苗作为养殖后周期行业，建议积极关注普莱柯（603566）、中牧股份（600195）。 风险提示 猪价不达预期风险：若猪价低于预期，养殖企业利润将受到较大影响。 疫病风险：若企业遭受非洲猪瘟病毒，造成产能受损，将影响出栏量，进而业绩下降；另外，若发生类似于H7N9“禽流感”的人感染疫病，造成消费恐慌，将对猪价、禽类价格产生较大负面影响，严重损害养殖企业盈利。 原材料价格波动风险：玉米、小麦、豆粕等原材料价格波动将会对养殖、饲料等企业的盈利能力带来影响。 政策风险：良种补贴政策、知识产权保护政策、品种政策的变化将对种子企业造成较大影响；疫苗招标政策、品种审核政策的变化等将对疫苗企业造成影响。 自然灾害风险：极端灾害天气会对农业生产（特别是种植业）造成巨大负面影响，从而导致农产品价格大幅波动。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河农业谢芝优】行业周报丨本周猪价持续上涨，养殖利润持续新高 【银河农业谢芝优】行业点评丨“读懂猪周期”系列报告十四：6月上市猪企出栏环比-7.5%，猪价环比+9% 【银河农业谢芝优】行业动态 2022.6丨6月猪价持续上涨，猪股布局正当时 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河农业谢芝优】行业动态报告_农林牧渔_7月猪价持续上涨，自繁自养扭亏为盈》 报告发布日期：2022年7月25日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 谢芝优 分析师登记编码：S0130519020001 谢芝优 农业分析师，南京大学管理学硕士，2018年加入银河证券研究院，曾就职于西南证券、国泰君安证券。七年证券行业研究经验，深入研究猪周期、糖周期等，擅长行业分析，具备扎实的选股能力。曾为新财富农林牧渔行业第四名、新财富最具潜力第一名、金牛奖农业第一名、IAMAC农业第三名、Wind金牌分析师农业第一名团队成员。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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