【揭秘】电子行业下半年如何投资?关键板块来了!

（以下内容从东莞证券《【揭秘】电子行业下半年如何投资?关键板块来了!》研报附件原文摘录）
　　投资要点 电子行业业绩 2021年业绩同比增长，22Q1景气分化。2021年以来，全球经济从疫情中持续复苏，消费电子、显示面板和LED等终端需求持续回暖，汽车电子、Mini LED和元宇宙等新兴蓝海市场的快速扩张也为行业发展贡献增量；另一方面，功率半导体、半导体材料与设备等领域的国产替代持续推进，电子板块2021年营收、净利润均实现同比增长，且盈利能力有所提高；进入22Q1，受外部环境波动、国内局部地区疫情反复和下游创新放缓的影响，电子行业各子板块景气度出现分化。 一方面半导体材料与设备、功率半导体和电子化学品等国产替代主线仍维持较高景气，另一方面笔电、液晶电视销售放缓，叠加LED驱动等低端芯片的供应紧张得到缓解，液晶面板和LED产品价格持续回落，影响相关板块业绩；而智能手机创新放缓、导致国内智能手机22Q1出货量同比下滑较多，影响消费电子板块业绩表现。 各细分板块主要看点 1）智能手机：行业创新放缓，进入存量市场，折叠屏成为安卓阵营的创新角力点，售价下探+技术成熟驱动产品放量，建议关注柔性屏、UTG玻璃和铰链等受益环节； 2）汽车芯片：汽车“三化”不断推进，汽车电子占车身成本比重不断提升，带动汽车芯片市场规模实现快速扩张。与传统燃油车相比，新能源汽车在功率半导体、MCU和CMOS传感器等环节增量明显，建议把握相关受益标的； 3）连接器：汽车是连接器最主要的应用领域之一，汽车电动化拉动高压连接器需求，汽车智能化拉动高频高速连接器需求，带动汽车连接器领域实现量价齐升； 4）晶圆代工&半导体设备与材料：台湾&内资晶圆代工厂业绩表现出色，且对后续业绩展望乐观，资本开支计划较为积极，印证行业景气高企。晶圆代工需求旺盛，利好上游半导体设备与材料厂商，建议把握国内半导体设备、材料企业的国产替代机遇； 5）模拟芯片：行业具有多品类、弱生命周期的特点，下游工控、汽车电子驱动成长。国内模拟芯片厂商22Q1业绩表现出色，表明行业正处于高景气时期。目前国内厂商话语权较弱，具备广阔的国产替代空间； 6）PCB：LME铜价格相比3月高点有所回调，中游PCB企业原材料价格压力趋缓；长期看新能源汽车成为PCB行业的重要增长动力，建议关注汽车业务占比较高的PCB企业。 投资建议 把握高景气细分领域投资机会。从2021年报&2022年一季报的情况来看，电子行业业绩在22Q1出现分化。一方面，智能手机、笔电、平板电脑等消费类终端需求萎靡，出货量同比下滑；另一方面，以半导体设备、材料为代表的国产替代主线维持高景气度，而汽车电子、AR/VR、折叠屏等下游创新为行业发展贡献增量。投资建议方面，建议从行业景气度出发，把握以下投资主线： 1）把握关键领域的国产替代机遇，如半导体材料与设备、高端被动元器件、高层数PCB板等； 2）把握下游创新带来的行业增量，如AR/VR、折叠显示屏等； 3）同时符合以上两个条件的领域，如功率半导体、汽车连接器、车载PCB等。 风险提示：下游需求不如预期，国产替代不及预期、行业创新力度放缓等。 本文作者： 刘梦麟，执业编号：S0340521070002 陈伟光，执业编号：S0340520060001 罗炜斌，执业编号：S0340521020001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中高风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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