天风通信团队:海风、储能、汽车智能化等成长性突出,聚焦低估值高成长
（以下内容从天风证券《天风通信团队:海风、储能、汽车智能化等成长性突出,聚焦低估值高成长》研报附件原文摘录）
核心摘要 本周行业重要趋势： 三大运营商6月份运营数据公布：5G套餐用户渗透率再攀高峰 三大运营商2022年上半年5G套餐用户增量明显，渗透力再攀上高峰，以中国电信为例，其5G套餐用户渗透率已经超过60%。目前国内累计建成开通5G基站185.4万个，其中二季度新增基站近30万个。下半年运营商5G部署步伐将加快，力争全年新建开通5G基站60万个，将按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度。 2022年6月超13.4GWh储能开标 2022年6月共有37个储能项目开标，总规模约13.4GWh，其中包括4个风储、8个光储，总计储能规模191MW/394MWh，新能源配储能占比2.9%。此外还有7个共享储能项目，总规模达1141MW/3082MWh，占比23.3%，成为了储能市场主力。6月份共发布了6次储能系统招标，中天科技、比亚迪成为最大赢家。 本周投资观点： 当前时点，中报业绩预告已相继披露完毕，我们建议短期重点关注Q2业绩增长快&有催化&低位低估值，中长期围绕高景气赛道布局。例如，海风海缆、储能、智能汽车模组/激光雷达/传感器/连接器/结构件等优质个股。 重点关注方向：通信+海风/储能/新能源、物联网/智能网联汽车、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端（汽车智能化等）： 1、物联网/智能网联汽车：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、瑞玛精密（新能源汽车结构件）、拓邦股份（智能控制器+储能）、移远通信、广和通、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）、汉威科技（机械联合覆盖）；建议关注：移为通信、华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、军工通信&北斗 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 六、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险 1. 本周重点行业动态以及观点（07.18-07.23） 1.1. 5G行业最新动态及点评： 诺基亚发布2022年第二季度及上半年财报，5G和光网络等渠道强劲成长（C114） 诺基亚发布2022年第二季度财报及上半年财报。第二季度诺基亚盈利表现强劲，按固定汇率计算，第二季度净销售额同比增3%（按国际财报准则计算为+11%）。2022年第二季度，网络基础设施业务净销售额按固定汇率计算增12%，同时尽管面临持续的供应链限制，所有四大业务部门均获得增长，移动网络业务回归增长态势。随着5G和光网络的部署和应用越来越普遍，诺基亚将能够高效应对各类挑战。 三大运营商6月份运营数据公布：5G套餐用户渗透率再攀高峰（C114） 三大运营商发布了2022年6月份的运营数据。至此，三大运营商上半年的运营情况得以全面呈现。根据数据，运营商六月份的运营数据保持良好发展趋势：5G套餐用户增量明显，渗透力再攀上高峰，以中国电信为例，其5G套餐用户渗透率已经超过60%。上半年三大运营商抢抓5G建设，成就显著。根据工信部信息通信管理局负责人近日在国新办发布会上表示，中国累计建成开通5G基站185.4万个，其中二季度新增基站近30万个，实现“县县通5G、村村通宽带”。 进入下半年，运营商5G部署步伐讲加快。据介绍，中国将深化5G共建共享，力争全年新建开通5G基站60万个。运营商将按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度。 1.2. 光伏&储能最新动态及点评： 中国铁塔2022年室外电池集采公布中标候选人（C114） 中国铁塔公布了室外电池集采公布中标候选人，共8家企业入围。按照顺序分别是：安徽理士新能源发展有限公司、江苏海四达电源有限公司、浙江南都电源动力股份有限公司、深圳光宇电源科技有限公司、江苏智泰新能源科技有限公司、深圳博磊达新能源科技有限公司、深圳市科信通信技术股份有限公司、山东圣阳电源股份有限公司。按照之前公布的方案，本次采购20Ah和50Ah两种规格室外电池，总规模为76309套。中标人数量为6个，每个中标人对应的份额为24%、20%、17%、15%、13%、11%。本次集采设置了最高限价，从中标企业的投标价来看整体比较理性。 2022年6月超13.4GWh储能开标！储能系统底价1.41元/Wh（北极星储能网） 2022年6月，共有37个储能项目开标、总规模约13.4GWh。从地域来看，43个项目分布于山西、宁夏、湖北、内蒙古、甘肃、河南等9省区。其中宁夏储能项目采购规模最大，共计3个储能项目总规模超500MW/1800MWh。甘肃省项目数量最多，共计7个储能项目，总规模157MW/314MWh。 从项目应用场景来看，其中包括4个风储、8个光储，总计储能规模191MW/394MWh，新能源配储能占比2.9%。此外还有7个共享储能项目，总规模达1141MW/3082MWh，占比23.3%，成为了储能市场主力。其中山西的朔州共享储能项目、朔城区共享储能项目规模最大，达400MW/800MWh。 从储能价格来看，据北极星储能网不完全统计，2022年6月储能EPC总承包规模超756MW/1524MWh，投标报价在1.47元/Wh到2.9元/Wh之间。 6月份共发布了6次储能系统招标， 共有7家企业参与投标，其中中广核发布了2次招标，储能规模达1GW/1.9GWh，中天科技、比亚迪等双双参与中广核两大招标竞技，成为最大赢家。 1.3. 海风&海缆行业最新动态及点评： 海南省海上风电十四五规划 1230万千瓦，打造产业链布局（北极星风力发电网） 从海南省发改委获悉，按照省委省政府关于“拉长产业链，形成产业集群”的目标要求，省发改委超前谋划，积极统筹，全力推进海上风电项目和风电装备制造产业，努力培育和打造千亿级产业集群，目前千亿级产业集群已初现雏形。 根据国家能源局批复，“十四五”期间，海南省海上风电项目建设规模为1230万千瓦。海南省正在全力谋划和推进项目开发建设，目前已确定6个示范、试验项目，总投资约1133亿元（含装备制造项目165亿元），谋划产业集群逾千亿级；全省海上风电招商（竞争性配置）项目总规模590万千瓦，也是海南打造另一个千亿级产业集群资源。 省发改委积极会同省工信厅、相关市县政府，在配套引进3个海上风电装备制造产业项目的基础上，谋划拉长海上风电全产业链。推动上海申能引进钢结构制作、海缆施工运维等相关联企业；推动明阳集团在三亚崖州湾科技城成立深远海海洋能源技术研究院和明阳国际业务总部，建设大功率风力发电技术研发、绿氢制造储存、海洋牧场研发、海洋综合能源系统研发、海洋能源技术试验和国际科技合作交流六大平台；推动中电建集团引进漂浮式海上风电研发、制造、安装、运维等产业，打造漂浮式海上风电全产业链。 1.4. 数据中心最新动态及点评： IBM二季度营收155亿美元 混合云业务近一年营收217亿美元（IDC圈） IBM公司在当地时间周一，发布了第二季度的财报，整体营收不及上一年同期，但高于上一季度，主要业务的营收也有增长。财报显示，IBM在二季度营收155亿美元，不及上一年同期的187亿美元，同比下滑明显，但高于上一季度的142亿美元，环比增长9%。 在IBM二季度的营收中，包括混合平台、解决方案以及交易处理在内的软件业务营收62亿美元，增长6.4%；包括业务转型、技术咨询和应用运营在内的咨询业务贡献48亿美元，增长9.8%；包括混合基础设施、基础设施支持在内的基础设施业务营收42亿美元，增长19%；包括客户和商业融资在内的融资业务营收1亿美元，下滑29.9%。基础设施业务部门下的混合云业务，是IBM在大力发展的一项业务，他们在财报中也披露，这一业务在最近12个月营收217亿美元，同比增长16%。 1.5. 光通信行业最新动态及点评： 国家统计局：2022年上半年国内光缆产量累计1.65亿芯千米（C114） 来自国家统计局数据显示，2022年上半年，国内光缆产量累计值达到1.65亿芯千米，光缆产量累计增长9.7%。随着国家整体网络建设和数字经济发展，5G网络的建设及千兆光纤的升级等带动市场需求持续提升，2021年下半年以来，运营商招标呈现量价齐升的趋势，采购规模和价格均较上年实现较大幅度上涨。同时，在疫情背景下，以及各国政府重拾对通讯网络基础设施的重视下，大规模资本开支规划频出，海外光纤部署也有望持续加快。2022年光通信业务有望实现较快增长。 市场研究机构CRU也曾预计2022年中国市场的光纤光缆需求达到2.61亿芯公里，同比增长6.5%。同时，在5G和千兆光网络建设规划下，2021年-2026年，中国的光缆需求量将保持2.9%的年复合增长率（CAGR）。 另外，今年上半年，三大运营商陆续启动干线光缆的升级工程，将拉动G.654E光纤的应用，给光纤光缆行业带来新的市场机会和发展空间。 Dell"Oro预测数据中心交换机和无线RAN市场快速成长（光纤在线） Dell"Oro最新预测数据中心用以太网交换机市场从2021年到2026年将以两位百分数的CAGR率快速增长，未来五年内累计销售达到1000亿美元，其中400G和更高速率的设备预计占到市场支出的一半，而2025年后800G交换机上的花费将超过400Gbps。Dell"Oro指出，800G光器件和25.6Tbps交换芯片将会推动用户对800G端口的部署，谷歌，Meta和微软是其中的领导者。另外，虽然CPO在预测期间会开始起步，但是可插拔光模块将持续统治这一市场。 另讯，Dell"Oro预测射频接入网络RAN市场到2026年将达到400亿美元。今年已经是这一领域连续第五年成长。中国的RAN市场将在2022年达到最高，而全球其他市场还将保持增长。另外，北美的RAN投资也将在今年达到最高。其中，毫米波RAN设备会占到未来5年RAN市场的2%到4%。小基站RAN市场预计年增速达到6%。 Dell‘Oro报告：未来五年全球园区交换机市场销售额将超950亿美元（C114） Dell‘Oro Group的最新报告预测，未来五年园区交换机市场销售额将超过950亿美元。到2026年，千兆交换机（2.5/5/10 Gbps）预计将占据端口出货量的10%。由于一些不可预见的不利因素，包括挥之不去的供应链挑战、不断增加的宏观经济不确定性、更高的通货膨胀和区域政治冲突，相较于今年1月份的预测报告，Dell‘Oro降低了对2022年和2023年的预测，但是上调了对预测期尾期阶段的预测，未来五年的支出不会下降，而是会根据供应情况和宏观环境的变化而变化。 2. 本周行业投资观点 近期二季度业绩预告/快报陆续披露，重点关注业绩快速成长、成长持续性强、估值与增速匹配的细分方向，新能源、汽车智能化等细分方向关注度较高。当前时点，我们建议重点关注低位/行业有催化/增长动能强&低估值标的，积极关注二季度业绩有望快速增长以及高景气方向（如海风海缆、储能、激光雷达/汽车传感器/连接器等）的优质个股。 重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 短期看： 市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过此前已发布的年报一季报进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。同时随着半年报预告期逐渐临近，通信行业中上半年有望维持高增速、细分行业高景气的优质个股值得重点关注，具有较高配置性价比。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议中长期关注高景气领域带来的板块机会，以及成长性确立的绩优个股。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、物联网/智能网联、工业互联网、卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。此外，建议关注双碳政策下，风电、储能、光伏等通信+新能源细分赛道。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G规模部署持续推进，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：中国移动2021年普通光缆集采量价齐升，光纤光缆供需格局改善，主要上市龙头利润反转拐点有望确立；同时，海上风电进入平价上网阶段，行业更加蓬勃发展。海缆作为壁垒较高，竞争格局稳定的细分板块，将持续受益于海上风电建设。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：东方电缆、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，关注传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透；我国战略性布局北斗三号，预计中长期潜力十足；建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（07.18-07.22）通信板块走势 上周（07.18-07.22）通信板块上涨4.07%，跑赢沪深300指数4.32个百分点，跑赢创业板指数4.91个百分点。其中通信设备制造上涨4.28%，增值服务上涨6.03%，电信运营上涨1.87%，同期沪深300下跌0.24%，创业板指数下跌0.84%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有春兴精工（通信&汽车）、*ST亚联（专网通信）、鼎信通讯（电力载波通信）；跌幅靠前的个股有科信技术、世嘉科技、长飞光纤光缆等。 4.下周（07.25-07.30）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共6家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有中国电信（A股）。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《海风、储能、汽车智能化等成长性突出，聚焦低估值高成长》 对外发布时间：2022年7月24日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰 联系人
核心摘要 本周行业重要趋势： 三大运营商6月份运营数据公布：5G套餐用户渗透率再攀高峰 三大运营商2022年上半年5G套餐用户增量明显，渗透力再攀上高峰，以中国电信为例，其5G套餐用户渗透率已经超过60%。目前国内累计建成开通5G基站185.4万个，其中二季度新增基站近30万个。下半年运营商5G部署步伐将加快，力争全年新建开通5G基站60万个，将按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度。 2022年6月超13.4GWh储能开标 2022年6月共有37个储能项目开标，总规模约13.4GWh，其中包括4个风储、8个光储，总计储能规模191MW/394MWh，新能源配储能占比2.9%。此外还有7个共享储能项目，总规模达1141MW/3082MWh，占比23.3%，成为了储能市场主力。6月份共发布了6次储能系统招标，中天科技、比亚迪成为最大赢家。 本周投资观点： 当前时点，中报业绩预告已相继披露完毕，我们建议短期重点关注Q2业绩增长快&有催化&低位低估值，中长期围绕高景气赛道布局。例如，海风海缆、储能、智能汽车模组/激光雷达/传感器/连接器/结构件等优质个股。 重点关注方向：通信+海风/储能/新能源、物联网/智能网联汽车、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端（汽车智能化等）： 1、物联网/智能网联汽车：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、瑞玛精密（新能源汽车结构件）、拓邦股份（智能控制器+储能）、移远通信、广和通、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）、汉威科技（机械联合覆盖）；建议关注：移为通信、华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、军工通信&北斗 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 六、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险 1. 本周重点行业动态以及观点（07.18-07.23） 1.1. 5G行业最新动态及点评： 诺基亚发布2022年第二季度及上半年财报，5G和光网络等渠道强劲成长（C114） 诺基亚发布2022年第二季度财报及上半年财报。第二季度诺基亚盈利表现强劲，按固定汇率计算，第二季度净销售额同比增3%（按国际财报准则计算为+11%）。2022年第二季度，网络基础设施业务净销售额按固定汇率计算增12%，同时尽管面临持续的供应链限制，所有四大业务部门均获得增长，移动网络业务回归增长态势。随着5G和光网络的部署和应用越来越普遍，诺基亚将能够高效应对各类挑战。 三大运营商6月份运营数据公布：5G套餐用户渗透率再攀高峰（C114） 三大运营商发布了2022年6月份的运营数据。至此，三大运营商上半年的运营情况得以全面呈现。根据数据，运营商六月份的运营数据保持良好发展趋势：5G套餐用户增量明显，渗透力再攀上高峰，以中国电信为例，其5G套餐用户渗透率已经超过60%。上半年三大运营商抢抓5G建设，成就显著。根据工信部信息通信管理局负责人近日在国新办发布会上表示，中国累计建成开通5G基站185.4万个，其中二季度新增基站近30万个，实现“县县通5G、村村通宽带”。 进入下半年，运营商5G部署步伐讲加快。据介绍，中国将深化5G共建共享，力争全年新建开通5G基站60万个。运营商将按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设的力度。 1.2. 光伏&储能最新动态及点评： 中国铁塔2022年室外电池集采公布中标候选人（C114） 中国铁塔公布了室外电池集采公布中标候选人，共8家企业入围。按照顺序分别是：安徽理士新能源发展有限公司、江苏海四达电源有限公司、浙江南都电源动力股份有限公司、深圳光宇电源科技有限公司、江苏智泰新能源科技有限公司、深圳博磊达新能源科技有限公司、深圳市科信通信技术股份有限公司、山东圣阳电源股份有限公司。按照之前公布的方案，本次采购20Ah和50Ah两种规格室外电池，总规模为76309套。中标人数量为6个，每个中标人对应的份额为24%、20%、17%、15%、13%、11%。本次集采设置了最高限价，从中标企业的投标价来看整体比较理性。 2022年6月超13.4GWh储能开标！储能系统底价1.41元/Wh（北极星储能网） 2022年6月，共有37个储能项目开标、总规模约13.4GWh。从地域来看，43个项目分布于山西、宁夏、湖北、内蒙古、甘肃、河南等9省区。其中宁夏储能项目采购规模最大，共计3个储能项目总规模超500MW/1800MWh。甘肃省项目数量最多，共计7个储能项目，总规模157MW/314MWh。 从项目应用场景来看，其中包括4个风储、8个光储，总计储能规模191MW/394MWh，新能源配储能占比2.9%。此外还有7个共享储能项目，总规模达1141MW/3082MWh，占比23.3%，成为了储能市场主力。其中山西的朔州共享储能项目、朔城区共享储能项目规模最大，达400MW/800MWh。 从储能价格来看，据北极星储能网不完全统计，2022年6月储能EPC总承包规模超756MW/1524MWh，投标报价在1.47元/Wh到2.9元/Wh之间。 6月份共发布了6次储能系统招标， 共有7家企业参与投标，其中中广核发布了2次招标，储能规模达1GW/1.9GWh，中天科技、比亚迪等双双参与中广核两大招标竞技，成为最大赢家。 1.3. 海风&海缆行业最新动态及点评： 海南省海上风电十四五规划 1230万千瓦，打造产业链布局（北极星风力发电网） 从海南省发改委获悉，按照省委省政府关于“拉长产业链，形成产业集群”的目标要求，省发改委超前谋划，积极统筹，全力推进海上风电项目和风电装备制造产业，努力培育和打造千亿级产业集群，目前千亿级产业集群已初现雏形。 根据国家能源局批复，“十四五”期间，海南省海上风电项目建设规模为1230万千瓦。海南省正在全力谋划和推进项目开发建设，目前已确定6个示范、试验项目，总投资约1133亿元（含装备制造项目165亿元），谋划产业集群逾千亿级；全省海上风电招商（竞争性配置）项目总规模590万千瓦，也是海南打造另一个千亿级产业集群资源。 省发改委积极会同省工信厅、相关市县政府，在配套引进3个海上风电装备制造产业项目的基础上，谋划拉长海上风电全产业链。推动上海申能引进钢结构制作、海缆施工运维等相关联企业；推动明阳集团在三亚崖州湾科技城成立深远海海洋能源技术研究院和明阳国际业务总部，建设大功率风力发电技术研发、绿氢制造储存、海洋牧场研发、海洋综合能源系统研发、海洋能源技术试验和国际科技合作交流六大平台；推动中电建集团引进漂浮式海上风电研发、制造、安装、运维等产业，打造漂浮式海上风电全产业链。 1.4. 数据中心最新动态及点评： IBM二季度营收155亿美元 混合云业务近一年营收217亿美元（IDC圈） IBM公司在当地时间周一，发布了第二季度的财报，整体营收不及上一年同期，但高于上一季度，主要业务的营收也有增长。财报显示，IBM在二季度营收155亿美元，不及上一年同期的187亿美元，同比下滑明显，但高于上一季度的142亿美元，环比增长9%。 在IBM二季度的营收中，包括混合平台、解决方案以及交易处理在内的软件业务营收62亿美元，增长6.4%；包括业务转型、技术咨询和应用运营在内的咨询业务贡献48亿美元，增长9.8%；包括混合基础设施、基础设施支持在内的基础设施业务营收42亿美元，增长19%；包括客户和商业融资在内的融资业务营收1亿美元，下滑29.9%。基础设施业务部门下的混合云业务，是IBM在大力发展的一项业务，他们在财报中也披露，这一业务在最近12个月营收217亿美元，同比增长16%。 1.5. 光通信行业最新动态及点评： 国家统计局：2022年上半年国内光缆产量累计1.65亿芯千米（C114） 来自国家统计局数据显示，2022年上半年，国内光缆产量累计值达到1.65亿芯千米，光缆产量累计增长9.7%。随着国家整体网络建设和数字经济发展，5G网络的建设及千兆光纤的升级等带动市场需求持续提升，2021年下半年以来，运营商招标呈现量价齐升的趋势，采购规模和价格均较上年实现较大幅度上涨。同时，在疫情背景下，以及各国政府重拾对通讯网络基础设施的重视下，大规模资本开支规划频出，海外光纤部署也有望持续加快。2022年光通信业务有望实现较快增长。 市场研究机构CRU也曾预计2022年中国市场的光纤光缆需求达到2.61亿芯公里，同比增长6.5%。同时，在5G和千兆光网络建设规划下，2021年-2026年，中国的光缆需求量将保持2.9%的年复合增长率（CAGR）。 另外，今年上半年，三大运营商陆续启动干线光缆的升级工程，将拉动G.654E光纤的应用，给光纤光缆行业带来新的市场机会和发展空间。 Dell"Oro预测数据中心交换机和无线RAN市场快速成长（光纤在线） Dell"Oro最新预测数据中心用以太网交换机市场从2021年到2026年将以两位百分数的CAGR率快速增长，未来五年内累计销售达到1000亿美元，其中400G和更高速率的设备预计占到市场支出的一半，而2025年后800G交换机上的花费将超过400Gbps。Dell"Oro指出，800G光器件和25.6Tbps交换芯片将会推动用户对800G端口的部署，谷歌，Meta和微软是其中的领导者。另外，虽然CPO在预测期间会开始起步，但是可插拔光模块将持续统治这一市场。 另讯，Dell"Oro预测射频接入网络RAN市场到2026年将达到400亿美元。今年已经是这一领域连续第五年成长。中国的RAN市场将在2022年达到最高，而全球其他市场还将保持增长。另外，北美的RAN投资也将在今年达到最高。其中，毫米波RAN设备会占到未来5年RAN市场的2%到4%。小基站RAN市场预计年增速达到6%。 Dell‘Oro报告：未来五年全球园区交换机市场销售额将超950亿美元（C114） Dell‘Oro Group的最新报告预测，未来五年园区交换机市场销售额将超过950亿美元。到2026年，千兆交换机（2.5/5/10 Gbps）预计将占据端口出货量的10%。由于一些不可预见的不利因素，包括挥之不去的供应链挑战、不断增加的宏观经济不确定性、更高的通货膨胀和区域政治冲突，相较于今年1月份的预测报告，Dell‘Oro降低了对2022年和2023年的预测，但是上调了对预测期尾期阶段的预测，未来五年的支出不会下降，而是会根据供应情况和宏观环境的变化而变化。 2. 本周行业投资观点 近期二季度业绩预告/快报陆续披露，重点关注业绩快速成长、成长持续性强、估值与增速匹配的细分方向，新能源、汽车智能化等细分方向关注度较高。当前时点，我们建议重点关注低位/行业有催化/增长动能强&低估值标的，积极关注二季度业绩有望快速增长以及高景气方向（如海风海缆、储能、激光雷达/汽车传感器/连接器等）的优质个股。 重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 短期看： 市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过此前已发布的年报一季报进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。同时随着半年报预告期逐渐临近，通信行业中上半年有望维持高增速、细分行业高景气的优质个股值得重点关注，具有较高配置性价比。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议中长期关注高景气领域带来的板块机会，以及成长性确立的绩优个股。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、物联网/智能网联、工业互联网、卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。此外，建议关注双碳政策下，风电、储能、光伏等通信+新能源细分赛道。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G规模部署持续推进，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：中国移动2021年普通光缆集采量价齐升，光纤光缆供需格局改善，主要上市龙头利润反转拐点有望确立；同时，海上风电进入平价上网阶段，行业更加蓬勃发展。海缆作为壁垒较高，竞争格局稳定的细分板块，将持续受益于海上风电建设。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：东方电缆、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，关注传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透；我国战略性布局北斗三号，预计中长期潜力十足；建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（07.18-07.22）通信板块走势 上周（07.18-07.22）通信板块上涨4.07%，跑赢沪深300指数4.32个百分点，跑赢创业板指数4.91个百分点。其中通信设备制造上涨4.28%，增值服务上涨6.03%，电信运营上涨1.87%，同期沪深300下跌0.24%，创业板指数下跌0.84%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有春兴精工（通信&汽车）、*ST亚联（专网通信）、鼎信通讯（电力载波通信）；跌幅靠前的个股有科信技术、世嘉科技、长飞光纤光缆等。 4.下周（07.25-07.30）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共6家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有中国电信（A股）。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《海风、储能、汽车智能化等成长性突出，聚焦低估值高成长》 对外发布时间：2022年7月24日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰 联系人
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
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