【华西策略】2022年Q2公募持仓怎么剖析?

（以下内容从华西证券《【华西策略】2022年Q2公募持仓怎么剖析?》研报附件原文摘录）
　　文 | 华西证券副所长 ，首席策略 李立峰 执业证书编号：S1120520090003 投资要点 一、Q2公募基金股票仓位高位运行，配置向龙头集中。截至7月21日，共有2356只主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）披露了二季报，披露率约97%。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对基金持仓进行了分析。Q2普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.23%、88.45%，分别较上个季度上升0.75pct、2.72pct，其中普通股票型基金股票仓位创历史新高。集中度方面，前25大重仓股市值占比环比回升2.46pct至34.31%，基金配置向龙头集中。 二、主板配置比例持续提升，港股配置比例止跌回升。公募基金对主板的配置比例连续四个季度回升，Q2环比上升0.23pct至66.45%，对创业板和科创板的配置比例环比下降1.30pct、0.25pct，Q2分别为19.27%、5.08%。另外，公募基金对港股的配置比例在连续四个季度下降后止跌回升，Q2为9.05%。 三、“新能源产业链”延续加仓趋势，“疫后修复”板块获增配。增持方面，Q2基金增持比例居前的行业为“食品饮料、电力设备、汽车、商贸零售、交运、有色金属”，增持比例分别为+3.01%、+1.49%、+1.03%、+0.42% 、+0.41% 、+0.37%，其中食品饮料主要受白酒拉动，交运板块增配机场和物流，新能源板块增配上游锂矿、下游整车和风光设备；减持方面，“电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔、房地产”减持幅度居前，其中半导体、CXO和医疗器械等细分领域配置下降较为明显。 四、电力设备配置比例再创新高。Q2公募机构配置比例最高的五大行业为“电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属”，其中电力设备配置比例再创新高，Q2达17.64%；配置比例较低的行业主要为“商贸、综合、纺服、钢铁、建筑装饰”等。以沪深300权重为基准，“电力设备、医药生物、食品饮料、电子、国防军工”等行业获得超配，超配比例分别是+4.51%、+3.18%、+3.11%、+1.52%、+1.31%，“银行、非银、公用事业、家电、建筑装饰”相对低配。 五、公募机构的科创板重仓个股集中在电力设备和电子板块。“天合光能、容百科技、天奈科技、思瑞浦、晶晨股份”为公募机构主要重仓的科创板个股，Q2配置市值均超过40亿元，增配比例比较明显的个股为“派能科技、纳芯微、奕瑞科技、高测股份、固德威”。 六、美团、新能源整车获大幅加仓。“美团-W、腾讯控股、李宁、香港交易所、药明生物”为公募机构主要重仓的港股。Q2公募机构对“美团-W”的配置比例环比大幅上升0.7pct，对“理想汽车-W、吉利汽车、长城汽车”等整车企业也有增配；减持个股主要为“腾讯控股、中国移动、东岳集团、龙源电力”等。 ■风险提示：流动性风险；企业盈利不及预期；海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）；政策监管；海内外疫情反复。 以上内容为本次2022年Q2公募持仓剖析的要点内容，下文为正文，内容较长，您可酌情进行观看。 欢迎评论或后台回复您想看到的分析内容！ 正文 《首席策略》一键订阅： ■ 华西证券免责声明： 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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