【民生能源 周泰团队】第28周周报:电厂去库提速,火电托底作用凸显

（以下内容从民生证券《【民生能源 周泰团队】第28周周报:电厂去库提速,火电托底作用凸显》研报附件原文摘录）
　　【民生能源】 2022年7月18日-7月22日 1 本周观点 本周行业动态分析 高温下去库加快，火电托底作用凸显。国内方面，近期南方地区最高气温一再攀升至40℃以上，居民用电大幅增加，电厂库存去化明显。据气象部门预测，7月底之前南方地区将高温持续，叠加多地复工复产推进导致用电负荷快速提升，火电托底作用将凸显，去库速度有望进一步提升。国际方面，动力煤6月进口273.13万吨，同比下降64.97%，连续第二个月环比下降，国内保供发力和进口煤价高位持续抑制国际煤采购。 产地煤价保持平稳。据煤炭资源网数据，截至7月22日，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，周环比持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比持平。 重点港口库存下降，电厂日耗减少。港口方面，据Wind数据，7月2日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1269万吨，周环比减少59万吨。据CCTD数据，7月21日二十五省的电厂日耗为594.7万吨/天，周环比减少13.1万吨/天；库存为10306万吨，周环比减少109万吨。 焦煤价格存下行风险。焦企因持续降价采购谨慎，对炼焦煤的补库需求仅维持最低水平。由于焦企对焦炭价格仍有下降预期，因此有进一步压低焦煤成本的倾向。然而，近期焦煤有几点边际利好：1）为保动力煤，煤矿需保有一定库存，部分炼焦配煤将作为动力煤销售或作为累计库存；2）动力煤保供下，铁路运力向动力煤倾斜，山西部分民营焦煤企业无法对外运输，焦煤运量下降较多；3）由于担心降价，下游炼焦煤库存处于历史低位，一旦预期改善可能会带来补库存需求；4）目前钢铁盈利出现好转，将会有一定复产。 港口焦煤价格下滑，产地价格降低。据煤炭资源网数据，截至7月22日京唐港主焦煤价格为2700元/吨，周环比下降200元/吨。截至7月21日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为250.50美元/吨，周环比下降8.80美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比下降200元/吨，山西高硫周环比下降200元/吨，柳林低硫周环比下降200元/吨，灵石肥煤周环比下降100元/吨，济宁气煤周环比下降400元/吨，长治喷吹煤周环比下降50元/吨。 焦企亏损加剧，焦炭价格承压。本周焦炭落实第四轮降价，焦企亏损程度加剧，据煤炭资源网，目前山西和西北地区焦企普遍限产幅度接近50%，供应端明显收紧。需求端钢厂情绪仍较为消极，短期焦炭价格承压。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至7月22日唐山二级冶金焦市场价报收于3350元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2280元/吨，周环比下降400元/吨。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2710元/吨，周环比下降400元/吨。 投资建议：高温天气叠加复工复产背景下，火电托底作用明显，电厂有望去库提速。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。 2 本周市场行情回顾 本周煤炭板块表现 截至7月22日，本周中信煤炭板块跑输大盘，跌幅为1.3%，同期上证指数涨幅为1.3%，深证成指跌幅为0.1%、沪深300跌幅为0.2%。 截至7月22日，本周沪深300跌幅为0.2%，中信煤炭板块跌幅为1.3%。各子板块中，其他煤化工子板块涨幅最大，为3.2%；动力煤子板块跌幅最大，为2.5%。 本周煤炭行业上市公司表现 本周永东股份涨幅最大。截至7月22日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：永东股份上涨8.63%，宝泰隆上涨5.71%，华阳股份上涨3.76%，山西焦化上涨3.20%，辽宁能源上涨3.16%。 本周上海能源跌幅最大。截至7月22日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：上海能源下跌5.7%，中国神华下跌4.7%，兰花科创下跌4.7%，陕西煤业下跌3.2%，平煤股份下跌3.1%。 3 本周行业动态 2022年7月18日 7月18日，煤炭资源网报道，内蒙古新闻广播消息，眼下正是迎峰度夏的关键时期，鄂尔多斯市全力做好煤炭保供任务，保障广东、上海、浙江等全国10个省市用煤需求。今年鄂尔多斯市承担了4540万吨煤炭保供任务。 7月18日，煤炭资源网报道，吕梁新闻联播消息，今年1-5月份全市原煤产量累计6452万吨，同比上升2.63%，平均日产量43万吨。6月份以来，随着增产保供和疫情防控常态化措施的实施，全市平均日产量已上升到43.67万吨，最高日产量达到44.89万吨。 7月18日，煤炭资源网报道，印度煤炭公司（CIL）已经与印尼矿商Bara Daya能源达成供应合同，将于8-9月从该印尼煤企进口煤炭79.1万吨，以供应印度国内电企使用。根据供应合同，8月份Bara Daya能源将向印度煤炭公司供煤42.95万吨，9月份供应36.15万吨。据市场消息称，此次招标中印尼矿商将向印度电厂供应5000大卡动力煤，离岸报价在156-160美元/吨之间。 7月18日，煤炭资源网报道，随着新建巴彦托海站、孟根站首趟货运列车通车，标志着海拉尔东至伊敏铁路扩能改造工程顺利完工，全线实现贯通。伊敏铁路扩能改造工程于3月28日开工建设，工程主要包括新建巴彦托海站、孟根站及配套的通信、信号、信息、电力和房建等专业项目。项目投入使用后，图定货物列车将增开至20对，年发运煤炭量预计突破2300万吨，铁路通道能力提升超过50%。 7月18日，煤炭资源网报道，2022年6月，全国生产粗钢9073.0万吨、同比下降3.30%，日产302.43万吨/日、环比下降2.96%；生产生铁7688.0万吨、同比增长0.50%，日产256.27万吨/日、环比下降1.30%；生产钢材11842.0万吨、同比下降2.30%，日产394.73万吨/日、环比下降0.20 %。 2022年7月19日 7月19日，煤炭资源网报道，今年6月份，韩国动力煤进口量连续第二个月增长，创今年2月份以来新高，同时也是过去四年来同期新高。韩国海关数据显示，2022年6月份，韩国煤炭进口总量为1111.34万吨，同比增加10.7%，环比增长6.41%。 7月19日，煤炭资源网报道，印度煤炭部初步统计数据显示，6月份，印度国营企业新加瑞尼矿业公司煤炭产量为556万吨，同比增长5.5%，但环比下降7.95%。6月份，新加瑞尼矿业公司煤炭销量为543万吨，较上年同期的546万吨微降0.55%，环比下降11.4%。 7月19日，煤炭资源网报道，武汉局消息，6月以来，为确保电厂“口粮”供应充足，武汉局集团公司加强运输组织，积极抢运电煤，不断满足管内电厂电煤库存需求，确保企业生产和群众生活用电。截至7月7日，武汉局集团公司管内25家铁路直供电厂现有存煤641.5万吨，可耗天数全部在26天以上。 7月19日，煤炭资源网报道，据蒙古媒体报道，噶顺苏海图口岸成功进行AGV无人驾驶搬运车测试，并开始了煤炭出口。据此预计噶顺苏海图口岸煤炭出口量将增加1000万吨。这是噶顺苏海图/甘其毛都口岸首次启用AGV运输技术，一台AGV无人驾驶搬运车一次可以运输64吨煤炭。 2022年7月20日 7月20日，煤炭资源网报道，湖北省发改委数据显示，6月份湖北省统调火电厂电煤消耗持续增长，各煤电企业积极维持较高库存。6月份，湖北省统调火电厂到达电煤465.1万吨，消耗电煤478.2万吨，月末库存520.4万吨，同比增加62.1万吨，始终保持在国家下达湖北省存煤480万吨目标以上。 7月20日，煤炭资源网报道，辽宁省日前发布的《辽宁省能源发展“十四五”规划》提出，到2025年，省内原煤产量稳定在3000万吨左右，能源综合生产能力达到6133万吨标准煤左右，年均增长2.4%。目前，吉林省煤炭、石油和天然气的对外依存度均接近或超过80%，能源供求关系严重失衡。省内煤炭、油气和水能资源的利用率均超过70%，人均一次能源储量仅为全国平均水平的35%。 7月20日，煤炭资源网报道，国家统计局数据显示，二季度全国粗钢产量累计2.8亿吨，环比前一季度增加13.7%；钢材产量3.6亿吨，环比增加13.5%。同时由于需求走弱，钢材增量难以消化。 7月20日，煤炭资源网报道，7月19日，甘其毛都口岸部分贸易商蒙5原煤部分报价降至1650-1700元/吨，较月初下降250-300元/吨。外运放开后，蒙煤价格或将进一步下调。 2022年7月21日 7月21日，煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，6月中国进口动力煤389.9万吨，同比下降68.36%，环比下降23.39%，1-6月累计进口动力煤3362.4万吨，同比下降43.46%。进口褐煤875.4万吨，同比下降21.2%，环比下降12.37%，1-6月累计进口褐煤5042.1万吨，同比下降5.81%。 7月21日，煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，6月中国进口炼焦煤498.31万吨，同比增长20.53%，环比增长9.15%，炼焦煤进口连续第四个月增加，1-6月累计进口炼焦煤2606.47万吨，同比增加16.97%。进口无烟煤134.60万吨，同比增长62.82%，环比增长49.01%，1-6月累计进口无烟煤478.35万吨，同比增长10.29%。 7月21日，煤炭资源网报道，印度商业与工业部最新数据显示，2022年5月份，印度煤炭进口总量为2065.14吨，同比下降0.17%，环比增长7.1%。 7月21日，煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，6月中国煤炭出口52万吨，同比增长243.1%，环比增长20.93%，上半年累计出口208万吨，同比增长65.7%。 7月21日，蒙古国家统计局数据显示，6月蒙古国煤炭产量234.88万吨，同比增长65.12%，环比增长70.24%。1-6月累计产量1023.12万吨，同比下降45.02%。 2022年7月22日 7月22日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）7月21日公布的数据显示，7月第二周（截至7月16日当周），美国煤炭预估产量为1122.42万短吨（1018.24万吨），较前一周增加10.86%，较上年同期下降8.13%，创四周以来新高。2022年前29周，美国煤炭预估产量共计3.15亿短吨，较上年同期的3.08亿短吨增长2.4%。 7月22日，煤炭资源网报道，宁夏发改委发布的数据显示，1-6月份，宁夏规模以上工业原煤产量4673.2万吨，同比增长12.4%，增速比1-5月加快0.7个百分点。其中，一般烟煤4388.6万吨，同比增长13.3%；炼焦烟煤234.7万吨，同比增长7.1%；无烟煤49.9万吨，同比下降24.7%。1-6月份，全区规模以上工业原煤销售量3899.0万吨，同比增长2.8%。截至6月末，全区原煤生产库存236.2万吨，库存周转天数为11天。 7月22日，煤炭资源网报道，安徽省统计局发布的数据显示，6月份，安徽省原煤产量952.4万吨，同比增长3.2%，增幅比上月加快1.4个百分点。1-6月份，累计生产原煤5547.9万吨，同比下降1.1%，降幅比1-5月份收窄0.9个百分点。 7月22日，煤炭资源网报道，内蒙古统计局发布的数据显示，6月份，内蒙古规模以上工业企业原煤产量9330.8万吨，同比增长16.9%，增速较上月回落0.1个百分点，连续9个月的日均产量突破300万吨。上半年，累计产量为5.83亿吨，同比增长15.5%，增速较1-5月份提高0.3个百分点。 7月22日，煤炭资源网报道，北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2022年6月份，澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量为1119.72万吨，同比减少1.20%，环比减少3.95%，但仍处于偏高水平。1-6月份，北昆士兰三大码头煤炭出口量累计6249.31万吨，同比下降4.15%。 4 本周上市公司动态 2022年7月18日 上海能源：7月18日，上海大屯能源股份有限公司发布2021年年度权益分派实施公告称，以方案实施前的公司总股本为基数，每股派发现金红利0.155元(含税)，股权登记日为2022年7月26日，除权(息)日为2022年7月27日。 开滦股份：7月18日，开滦能源化工股份有限公司发布股东集中竞价减持股份进展公告称，截至2022年7月18日，减持计划时间过半，中国信达未减持公司股份。 2022年7月19日 中煤能源：7月19日，中国中煤能源股份有限公司发布2022年6月份主要生产经营数据公告称，6月份商品煤产量1006万吨，同比增长8.8%；6月份商品煤销量1832万吨，同比下降25.9%。 2022年7月20日 兖矿能源：7月20日，兖矿能源集团股份有限公司发布2022年第二季度主要运营数据公告称，第二季度商品煤产量2,549万吨，同比增长3.52%；第二季度商品煤销量2,774万吨，同比增长12.74%。 2022年7月21日 中煤能源：7月21日，中国中煤能源股份有限公司发布2021年年度A股利润分派实施公告。公告中宣布，本次利润分配以方案实施前的公司总股本约132.59亿股股为基数，每股派发现金红利0.301元（含税），共计派发现金红利39.85亿元。 2022年7月22日 晋控煤业：7月22日，晋能控股山西煤业股份有限公司发布2021年年度权益分派实施公告。公告中宣布，本次利润分配以方案实施前的公司总股本16.74亿股为基数，每股派发现金红利0.4元（含税），共计派发现金红利6.69亿元。 平煤股份：7月22日，平顶山天安煤业股份有限公司发布2022年半年度经营数据公告。公告中宣布，上半年原煤产量1500.94万吨，同比增长0.99%；商品煤销量1589.66万吨，同比增长1.25%，其中自有商品煤销量1359.95万吨，同比下降1.30%。 冀中能源：7月22日，冀中能源股份有限公司发布关于“17冀中01”公司债券本息兑付暨摘牌公告。公告中宣布，冀中能源股份有限公司于 2017年7月26日发行的冀中能源股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）将于2022年7月26日开始支付自2021年7月26日至2022年7月25日期间的利息和本期债券本金并摘牌。 5 本周煤炭数据追踪 产地煤炭价格 山西煤炭价格追踪 据煤炭资源网，山西动力煤均价本周报收1049元/吨，与上周持平。山西炼焦煤均价本周报收于2286元/吨，较上周下降6.31%。 据煤炭资源网数据，山西无烟煤均价本周报收1560元/吨，与上周持平。山西喷吹煤均价本周报收1491元/吨，较上周下跌3.32%。 陕西煤炭价格追踪 据煤炭资源网，陕西动力煤均价本周报收于1024元/吨，较上周下降2.38%。陕西炼焦精煤均价本周报收2050元/吨，较上周下降4.65%。 内蒙古煤炭价格追踪 据煤炭资源网，内蒙动力煤均价本周报收785元/吨，较上周下降0.71%。内蒙炼焦精煤均价本周报收2076元/吨，较上周下跌12.35%。 河南煤炭价格追综 据煤炭资源网，河南冶金精煤均价本周报收1882元/吨，较上周下跌4.03%。 中转地煤价 据Wind数据，京唐港山西产主焦煤本周报收2700元/吨，较上周下跌6.90%。秦皇岛港Q5500动力末煤价格报收于1223元/吨，较上周下跌2.00%。 国际煤价 据Wind数据，纽卡斯尔NEWC动力煤7月15日报收433.90美元/吨，周环比上涨7.25%。理查德RB动力煤均价7月15日报收370.0美元/吨，周环比上涨5.93%。欧洲ARA港动力煤均价7月15日报收397.7美元/吨，周环比上涨3.03%。澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价本周报收250美元/吨，较上周下跌3.85%。 库存监控 Wind数据显示，库存方面，秦皇岛港本期库存585万吨，较上周下降4.88%。广州港本期库存292万吨，较上周下降8.16%。 下游需求追踪 据Wind数据，本周焦炭价格总体较上周下跌，其中临汾一级冶金焦为2500元/吨，较上周下跌13.79%；太原一级冶金焦价格为2350/吨，较上周下跌14.55%。 本周冷轧板卷价格为4340元/吨，较上周上涨3.09%；螺纹钢价格为3870元/吨，较上周上涨2.38%；热轧板卷价格为3870元/吨，较上周上涨5.45%；高线价格为4340元/吨，较上周上涨1.64%。 运输行情跟踪 据Wind数据，本周煤炭运价指数为1021.54，较上周上涨11.90%；BDI指数为2118，较上周下跌1.49%。 风险提示 经济增速放缓风险。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与宏观经济密切相关，经济增速放缓将直接影响煤炭需求。 煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌将直接影响上市公司利润以及经营情况。 政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产生影响，继而进一步影响煤炭价格。 相关报告 煤炭行业周报：电厂去库提速，火电托底作用凸显—2022-7-24 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 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