环保及公用事业行业周报(2022年第29期):6月发用电核心数据出炉,用电依然偏弱、水电表现亮眼

（以下内容从华创证券《环保及公用事业行业周报(2022年第29期):6月发用电核心数据出炉,用电依然偏弱、水电表现亮眼》研报附件原文摘录）
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电力：1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、黔源电力、桂冠电力等；2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。 风险提示 疫情影响；疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 本周小专题与核心观点 （一）小专题研究：上半年电力数据梳理 1、发电量：增速回升，但仍在低个位数增长徘徊 整体来看， 1-6月发电量39,631亿千瓦时，发电量同比增长0.7%。从发电结构来看，本月火电发电占比64.2%，水电发电占比20.9%，风光发电占比分别为4.1%/ 6.2%，核电发电占比4.6%。 分结构来看，除火电外其余电源类型发电同比增速均有所抬升。1-6月份火电发电量27,276亿千瓦时，较去年同期减少3.9%；水电1-6月份发电量5,828亿千瓦时，较去年同期增长20.3%；风电1-6月份发电3,429亿千瓦，较去年同期增长7.8%；核电1-6月份发电量1,990亿千瓦时，同比增长2.0%。 2、用电量：各产业增速有所提升，但较去年同期增速有所回落 整体来看，6月份用电增速较去年同期有较大回落。6月用电量7,451亿千瓦时，用电量同比增长4.7%，较2021年6月同期10.75%的用电增速有较大回落。从用电结构来看，本月第一产业用电1.41%，第二产业用电占比66.42%，第三产业用电占比18.13%，城乡居民生活用电占比14.04%。 分产业结构来看，各产业用电量均上升，除第二产业外，各产业用电量增长显著。第一产业6月用电量105亿千瓦时，较去年同期增长12.4%；第二产业用电量4,949亿千瓦时，同比增长0.8%，用电增速提高但较去年同期8.5%的用电增速下滑明显；第三产业用电量1,351亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡与居民生活用电1,046亿千瓦时，同比增长17.7%。 3、利用小时数：上半年来水偏丰，水电增长显著 6月份单月来看，火电发电设备平均利用小时数为337小时，较去年同期下降8.7%；水电发电设备平均利用小时数为429小时，较去年同期增长21.9%；核电发电设备平均利用小时数为592小时，较去年同期下降13.5%；风电发电设备平均利用小时数为178小时，较去年同期增长11.9%。 从1-6月份累计数据来看，火电发电设备平均利用小时数为2,057小时，较去年同期下降5.9%；水电发电设备平均利用小时数为1,691小时，较去年同期增长13%；核电发电设备平均利用小时数为3,673小时，较去年同期下降3.5%；风电发电设备平均利用小时数为1,154小时，较去年同期下降4.8%。 （二）异动点评 本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有85家上涨，12家下跌，0家横盘。涨幅前三名是超越科技（25.74%）、启迪环境（20.69%）、先河环保（18.67%）。超越科技的主营业务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。公司锂电池综合利用项目处于筹建过程中，受动力电池回收概念驱动，公司股价大幅上涨。 （三）重要事件与驱动 1、国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据 截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1,777小时，比上年同期减少81小时。其中，火电2057小时，比上年同期减少133小时；核电3673小时，比上年同期减少132小时；风电1154小时，比上年同期减少58小时。1-6月份，全国累计发电量3.96万亿千瓦时，同比增长2.3%，6月份发电量为7,090亿千瓦时，同比增长1.5%，环比增长10.6%。 2、海南发布《关于进一步简化可再生能源发电项目上网电价管理方式的通知》 对国家发展改革委已制定标杆上网电价的陆上风电、光伏发电、生物质发电等可再生能源发电项目，由电网企业根据国家有关规定支付上网电费和兑付补贴资金，省发展改革委不再逐个批复。 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 继续推荐环保板块，重点推荐垃圾焚烧细分。 1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。 碳中和背景下，火转绿及传统绿电运营商均迎来发展机遇，同时看好水电、核电。 1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、黔源电力、桂冠电力等；2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、科学服务市场空间超2000亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020年研究与试验发展经费支出2.4万亿元，同比增长10.3%，依据下游高校和企业的R&D支出估算，2020年国内科研试剂、耗材市场总规模超过2000亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增。2、国产替代空间巨大，百亿企业呼之欲出。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。对照海外巨头超百亿美金的营收规模、超千亿美金市值以及发展壮大路径，未来国内大概率出现数家百亿以上营收企业。3、在我国科研创新大潮推动下，综合全面的产品服务能力以及日趋完善的渠道布局将推动国内企业快速成长，同时未来伴随自主品牌占比提升以及规模化优势显现，推荐泰坦科技、阿拉丁、莱伯泰科、聚光科技，建议关注禾信仪器、皖仪科技。 本周板块表现 板块表现 本周沪深300指数下跌0.24%，环保指数上涨5.00%，周相对收益率5.24%。电力及公用事业指数上涨0.07%，周相对收益率0.32%。在31个申万一级行业中分别排名第1和第25。科学服务周上涨4.85%。 个股表现 环保行业 本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有85家上涨，12家下跌，0家横盘。涨幅前三名是超越科技（25.74%）、启迪环境（20.69%）、先河环保（18.67%）。 公用事业行业 本周A股公共事业行业股票多数上涨，申万指数中119家公共事业公司有75家上涨，42家下跌，2家横盘。涨幅前三名是佛燃能源（25.77%）、露笑科技（21.15%）、穗恒运A（15.08%）。 科学服务行业 本周A股科学服务行业股票多数上涨,科学服务指数中10家科学服务公司有6家上涨，4家下跌，0家横盘。涨幅前三名是禾信仪器（10.09%）、皖仪科技（7.87%）、聚光科技（3.65%）。 行业动态与公司公告 行业动态 1、环保 （1）生态环境部公布上半年环评完成情况 今年上半年，全国共审批4.78万个项目环评，涉及总投资超过8.4万亿元，同比上升28.9%。生态环境部先后召开煤炭、水利、油气管线、铁路等行业调度会15次，组织重大项目专题对接114次，共审批重大项目环评文件91个，其中铁路、水利、交通重大基础设施和煤炭保供等项目45个，涉及总投资约7,000亿元。完成20个煤矿项目环评审批，涉及新增产能1.25亿吨/年；完成引江补汉、环北部湾广东供水工程、淮河入海二期等重大水利工程环评文件审批，有力推动引江补汉等工程开工建设；完成雄忻高铁、沪渝蓉沿江高铁等7个铁路项目环评审批，涉及总投资4,800亿元。 2、电力 （1）北京市发布《北京市“十四五”时期电力发展规划》 规划指出，“十四五”时期北京电力需求将保持持续增长趋势，预计到2025年，本市全社会用电量为1,400亿千瓦时，年均增长4.2%，最大电力负荷为3,300万千瓦，年均增长7.6%，“十四五”末期需要外受电力约2,800万千瓦。到2025年，北京本地发电装机容量达到1,533万千瓦，可再生能源装机435万千瓦，占总装机比重提高到28%左右。到2025年，外调绿色电量300亿千瓦时，占全社会用电量比重达到21.4%左右。到2025年，北京电网500千伏外受电通道由目前的12通道26回路增加到18通道37回路，新增6通道11回路，外受电通道输送能力达到4,300万千瓦。电能在终端能源消费中的占比达到29%。2025年末，全市充电桩总规模达到70万个，换电站规模达到310座。平原地区电动汽车公共充电设施平均服务半径小于3公里。到2025年，基本实现山区采暖无煤化，展望2035年，全市基本实现无煤化，绿电占全社会用电量比重达到35%以上。 （2）山东省印发《山东省核能发展建设工程行动方案》 方案提出，打造胶东半岛千万千瓦级核电基地，在“十四五”期间，建成荣成高温气冷堆示范工程、国和一号示范工程，开工海阳核电二期等项目。到2025年，全省核电在运装机容量570万千瓦。到2030年，在运装机容量1,300万千瓦以上；加快推广核能供暖，全省核能供暖面积力争达到3,000万平方米；到2030年，力争达到2亿平方米；打造核能产业基地，到2025年，全省形成千亿级核能产业规模。到2030年，形成五千亿级核能产业规模。 公司公告 1、环保 【中建环能-业绩预告】公司上半年实现归母净利润4,655-5,528万元，同比下降20-5%。 【清新环境-业绩预告】公司上半年实现营收38.8亿元，同比上升90.81%，实现归母净利润2.6亿元，同比上升8.55%。 【上海洗霸-业绩预告】公司上半年实现营收3.07亿元，同比上升25.85%，实现归母净利润0.50亿元，同比上升171.51%。 【圣元环保-业绩预告】公司上半年实现归母净利润1.13-1.38亿元，同下降68.90-61.98%。 【上海环境-权益分派】本次利润分配以方案实施前的公司总股本11.2亿股为基数，每股派发现金红利0.10元，共计派发现金红利1.12亿元 【先河环保-权益分派】公司拟以总股本5.45亿股扣除不参与利润分配的回购股份879万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元，合计派发现金5.37亿元。 【清新环境-权益分派】公司拟以公司总股本14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金1元人民币,共计派发现金股利1.4亿元。 【首创环保-对外投资】公司拟出资9,629万元与定州市建投控股集团有限公司合资成立定州市供水有限责任公司参与定州市自来水公司改制暨招标北部生态新城水厂合资主体项目；拟出资1,762万元与南水北调集团水务公司、水电十一局公司合资成立SPV公司参与河南省新乡市“四县一区”南水北调配套工程东线PPP项目。 【旺能环境-对外投资】公司以3.3亿元收购南通回力77%股权，南通回力是目前国内最大的再生胶生产企业，具有头再生胶产能8.1万吨/年。 【节能国祯-项目中标】公司与中铁四局、天津市政院组成的联合体为泰州市海陵区城市生态水环境治理PPP项目的中标供应商，项目主要投资内容包含污水处理及管网工程、配套污泥处置工程、智慧监管系统建设等，计划合作期30年，总投资22.4亿元。 【伟明环保-可转债上市】公司将于2022年7月22日公开发行可转债伟22转债，发行量及上市量为14.77亿元（1,477万张）。 2、电力 【聚光科技-员工持股计划】本次持股计划涉及不超过400人，涉及标的股票不超过640.76万股，受让价为12.64元/股，筹资总额不超过8,099.21万元。解锁考核指标为2022年营业收入不低于40亿元或净利润不低于2亿元。 【国网信通-业绩预告】公司上半年实现营收29.47亿元，同比上升2.31%，实现归母净利润2.31亿元，同比上升6.31%。 【乐山电力-业绩预告】公司上半年实现营收14.9亿元，同比上升18.42%，实现归母净利润0.86亿元，同比上升2.62%。公司完成发电量2.6亿千瓦时,同比增长9.50%；完成售电量20.5亿千瓦时,同比增长14.61%。 【申能股份-经营预告】公司上半年控股发电企业上网电量221.41亿千瓦时，同比减少2.2%，上网电价均价0.504元/千瓦时，参与市场交易电量181.88亿千瓦时。 【江苏新能-权益分派】本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本6.86亿股为基数，每股派发现金红利0.1元并转增0.3股，共计派发现金红利0.686亿元，转增2.06亿股。 【三峡水利-权益分派】本次利润分配以方案实施前的公司总股本19.1亿股为基数，每股派发现金红利0.15元，共计派发现金红利2.87亿元。 【国投电力-权益分派】本次利润分配以方案实施前的公司总股本74.54亿股为基数，每股派发现金红利0.1635元，共派发现金红利12.19亿元。 【华电国际-权益分派】本次利润分配以方案实施前的公司总股本98.70亿股为基数，每股派发现金红利0.25元，共派发现金红利25.67亿元。 【内蒙华电-权益分派】本次利润分配以方案实施前的公司总股本65.27亿股为基数，每股派发现金红利0.1元，共派发现金红利6.527亿元。 【晶科科技-非公开发行】公司拟向不超过35名特定对象非公开发行股票，发行股本数不超过发行前总股本30%，募集资金总额不超过34.5亿元，募集资金将用于公司光伏项目及补充流动资金或偿还银行贷款。 3、天然气 【佛燃能源-业绩预告】公司上半年实现营收82.44亿元，同比上升51.27%，实现归母净利润2.68亿元，同比上升2.82%。 【重庆燃气-业绩预告】公司上半年实现营收43.3亿元，同比上升15.5%，实现归母净利润2.4亿元，同比上升7.17%。公司实现燃气销售量18.61亿立方米，同比上升2.09％。 【新奥股份-对外投资】公司拟以发行股份及支付现金方式总计价85.5亿元收购新奥舟山90%股权。 【ST浩源-转让子公司】公司拟将子公司上海源晗51% 股权以2.2亿元的价格出售给盈德投资。本次股权出售事项完成后，公司不再持有上海源晗的股权。 本周大宗交易情况 风险提示 疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 团队介绍 组长、首席分析师：庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。 助理研究员：霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘汉轩 英国帝国理工学院理学硕士。2022年加入华创证券研究所。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 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