【国君化妆品/地产】鲁商发展:化妆品营收高增,原料稳健向好——2022H1经营点评

（以下内容从国泰君安《【国君化妆品/地产】鲁商发展:化妆品营收高增,原料稳健向好——2022H1经营点评》研报附件原文摘录）
　　核心结论 导读：公司Q2化妆品营收维持较快增长，原料板块疫情下增长稳健，瑷尔博士产品驱动、颐莲渠道拓展下看好化妆品板块业绩持续兑现。 投资建议：公司化妆品业务产品升级、渠道拓展下业绩有望持续高增，维持2022-2024年EPS预测0.51、0.62、0.72元，维持目标价15.96元，维持增持评级。 化妆品营收维持较快增长，原料板块疫情下增长稳健。公司发布经营简报，22H1化妆品板块营收10亿同比+61%，对应Q2化妆品营收5.82亿同比+43%，基本符合预期，其中参照爬虫数据，瑷尔博士、颐莲Q2天猫+抖音GMV同比+53%、45%，预计京东、分销等渠道同样贡献增量。22H1公司原料及添加剂板块营收1.59亿同比+11%，对应Q2营收0.82亿同比+19%，预计内销外销皆有增长，疫情下维持稳健增长。 瑷尔博士、颐莲持续发力产品升级，期待新品表现。高单价反重力水乳618天猫占比达16%，新品酸奶面膜、闪充精华占比约10%，其中闪充精华采用褐藻专利成分、修复+抗衰功效、定价400+，上市两个月销售额破千万，H2有望推出同系列面霜、针对抖音推出渠道专供产品，持续丰富产品矩阵。颐莲升级玻尿酸喷雾2.0，新品富勒烯元气精华6月月销1w+表现较好，此外推出同系列富勒烯涂抹面膜。 经营范围变更，持续加快地产业务转型。公司积极向大健康产业转型，做大生物医药、化妆品产业板块。近期公司公告完成工商变更登记，删除公司经营范围中“房地产开发与经营管理”等表述,未来有望提升房地产销售去化速度、加快业务转型。 风险提示：地产业务失速，化妆品新品表现不及预期，医药、原料板块竞争加剧盈利能力不及预期。 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）