【国君互联网传媒】2022年第29期:文化出海迎政策利好,滴滴处罚落地引导规范发展

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2022年第29期:文化出海迎政策利好,滴滴处罚落地引导规范发展》研报附件原文摘录）
　　导读 滴滴处罚落地引导数据治理的规范发展，商务部等27部门《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》指引文化出海大方向，游戏作为出海优势板块望率先受益。 报告摘要 上周传媒（申万）指数上涨5.16%，位居31个行业第1名。强于创业板指（下跌0.84%）、深证成指（下跌0.02%）、上证中小（上涨1.38%）、上证指数（上涨1.59%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 商务部等27部门支持文化企业出海，符合条件的企业有望拓宽融资渠道、享受税收减免等政策。7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，到2025年，要建成若干覆盖全国的文化贸易专业服务平台，形成一批具有国际影响力的数字文化平台和行业领军企业。游戏、文创、动漫影音、出版等板块的出口获《意见》支持，其中第（五）条指出要扩大网络游戏审核试点，第（七）条指出要培育出口竞争优势。在完善政策措施方面，第（二十五）条指出积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资；第（二十六）条指出经认定的技术先进型服务企业、国家鼓励发展的文化产业项目可享受出口免税或零税率政策。 滴滴处罚落地，互联网平台有望进一步规范数据治理。《网络安全法》、《数据安全法》与《个人信息保护法》分别自2017年6月1日、2021年9月1日、2021年11月1日起正式实施，以上三部法律共同构成了我国网络安全与数据合规领域的基本法律规则框架。7月21日，国家网信办对滴滴依法作出网络安全审查相关行政处罚的决定，对滴滴公司处80.26亿元罚款，对滴滴董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。此次处罚进一步明确互联网企业数据治理的边界，有望教育引导互联网企业依法合规运营，促进企业健康规范有序发展。随着互联网平台相关政策趋稳、游戏审核试点及出海扶持政策陆续出台，游戏板块有望率先受益。推荐标的：腾讯控股、三七互娱、完美世界、姚记科技、心动公司、中手游。受益标的：网易、吉比特、恺英网络、宝通科技等。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 文化出海迎政策利好，滴滴处罚落地引导规范发展 上周传媒（申万）指数上涨5.16%，位居31个行业第1名。强于创业板指（下跌0.84%）、深证成指（下跌0.02%）、上证中小（上涨1.38%）、上证指数（上涨1.59%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 1.1. 商务部等27部门支持文化企业出海，打造中华文化符号 商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，旨在增强我国文化产品和服务的竞争力、提高文化品牌的国际影响力。7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，指出要深化文化领域改革开放、培育文化贸易竞争新优势、激活创新发展新动能、激发市场主体发展活力、拓展合作渠道网络、完善政策措施、加强组织保障，到2025年，建成若干覆盖全国的文化贸易专业服务平台，形成一批具有国际影响力的数字文化平台和行业领军企业，我国文化产品和服务的竞争力进一步增强，文化品牌的国际影响力进一步提高，文化贸易对中华文化走出去的带动作用进一步提升、对文化强国建设的贡献显著增强。 游戏、文创、动漫影音、出版等板块的出口获《意见》支持，符合条件的企业有望拓宽融资渠道、享受税收减免等政策。 对于游戏，第（五）条指出要扩大网络游戏审核试点，第（七）条指出要培育出口竞争优势。 对于文创，第（十一）条指出要加强传统文化典籍、文物资源、非物质文化遗产的数字化、网络化转化开发，第（十二）条指出要推动中华文化符号的时尚表达、国际表达，并加大文化创意产品开发力度，扩大文化创意产品出口。 对于动漫影音、出版等板块，第（六）条指出要有序扩大进口以促进高水平市场竞争，同时第（七）至（九）条指出要积极推动优质作品出口。 对于平台类企业，第（十五）条指出要支持平台企业做大做强，支撑中小企业开展技术、内容、模式创新。鼓励平台企业积极开拓国际市场，提升平台海外影响力，带动文化产品和服务出口。 在完善政策措施方面，第（二十五）条指出积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资，以及通过发行公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等方式融资；第（二十六）条指出经认定的技术先进型服务企业、国家鼓励发展的文化产业项目可享受出口免税或零税率政策。 1.2. 滴滴处罚落地，互联网平台有望进一步规范数据治理 《网络安全法》、《数据安全法》与《个人信息保护法》分别自2017年6月1日、2021年9月1日、2021年11月1日起正式实施，以上三部法律共同构成了我国网络安全与数据合规领域的基本法律规则框架。根据金杜研究院解读，《网络安全法》和《数据安全法》均以维护国家主权、安全为根本立法目标和宗旨，二者可能存在一般与特殊的规则适用关系；与上述法律不同，《个人信息保护法》则是从信息的客观属性出发对个人信息的获取与处理做出界定，如果个人信息所反映的法律价值或利益落入重要数据的范畴，将同样适用于《数据安全法》。 《数据安全法》在全球数字主权化的背景下诞生，为企业提供数据经营合规方面的指引。随着数据控制权在国际竞争中的重要性日益凸显，“数据安全关乎国家主权”逐步成为全球共识，优先立法的国家有望在国际数据竞争市场中取得先发优势，在此背景下我国《数据安全法》诞生。《数据安全法》搭建了以“重要数据”为核心的安全监管制度，将重要数据的识别视为工作重点，对重要数据的处理活动提出安全保护义务。与此同时，为了更好地应对海外国家在数据领域的立法和执法，该法律第二十六条亦规定了反制外国歧视性限制措施的对等措施。 《网络安全审查办法》（修订草案）进一步对赴海外上市的企业提出严格的安全审查要求。《网络安全审查办法》（修订草案）发布于2021年7月10日，该办法以《国家安全法》、《网络安全法》与《数据安全法》为依据，将数据处理活动以及国外上市可能带来的国家安全风险视为重点评估风险。根据新《办法》，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室进行申报，并提交申报书、关于影响或可能影响国家安全的分析报告、采购文件、协议、拟签订的合同或拟提交的IPO材料等，从而维护我国数据主权。 《个人信息保护法》明确“知情同意”“最小必要”原则，意在遏制互联网平台的数据垄断行为。《中华人民共和国个人信息保护法》于2021年8月20日正式发布，于11月1日正式施行，其严格程度基本对标欧盟《通用数据保护条例》（简称GDPR）。《个保法》以“知情同意”“最小必要”两项重要原则为纲，其中“知情同意”原则采取“Opt-in”同意模式，即企业只有在用户自愿、明确且充分知情的情况下才可处理其个人信息，若未经用户同意，企业不得对其个人信息进行处理；“最小必要”原则规定，从事App个人信息处理活动的，应当具有明确、合理的目的，并遵循最小必要原则，不得从事超出用户同意范围或者与服务场景无关的个人信息处理活动。 国家网信办依法处罚滴滴，进一步明确互联网企业数据治理的边界。7月21日，国家网信办对滴滴依法作出网络安全审查相关行政处罚的决定，根据通报，滴滴违反《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》的违法违规行为事实清楚、证据确凿、情节严重、性质恶劣，对滴滴处80.26亿元罚款，对滴滴董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。此次处罚进一步明确互联网企业数据治理的边界，有望教育引导互联网企业依法合规运营，促进企业健康规范有序发展。 随着互联网平台相关政策趋稳、游戏审核试点及出海扶持政策陆续出台，游戏板块有望优先受益。推荐标的：腾讯控股、三七互娱、完美世界、姚记科技、心动公司、中手游。受益标的：网易、吉比特、恺英网络、宝通科技等。 02 一周报告汇总 2.1. 完美世界（002624.SZ）：业绩符合预期，看好《幻塔》海外表现 维持“增持”评级。业绩符合预期，静待未来新游上线。维持2022-2024年EPS至0.95/1.07/1.23元，维持目标价19.39元。维持“增持”评级。 事件：2022H1公司预计实现归母净利润11.1-11.6亿元，同比增长331%-350%；预计实现扣非净利润6.4-6.8亿元，同比增长1574%-1678%。2022Q2预计实归母净利润2.7-3.2亿元，去年同期亏损2.1亿元；预计实现扣非净利润2.3-2.7亿元，去年同期亏损2.7亿元。 业绩符合预期，老产品贡献业绩基本盘。公司22Q1游戏业务实现扣非净利润4.46亿元，22Q2游戏业务扣非利润预期为2.74亿元-3.14亿元，预计环比下滑38.6%-29.6%，同比扭亏为盈，主要系老产品贡献业绩基本盘，公司产品储备丰富，版号常态化发放，看好未来增长态势。产品储备包括《黑猫奇闻社》、《天龙八部 2》、《朝与夜之国》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《诛仙 2》、《完美新世界》、《神魔大陆 2》以及端游产品《诛仙世界》、《Perfect New World》、《Have a Nice Death》等。 海外双维度发力，看好《幻塔》海外表现。公司海外业务围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度进行发力。公司蒸汽平台将与国内外厂商继续开展深度合作，协助国内精品游戏出海。《梦幻新诛仙》手游于 3 月在海外多地同步上线，《幻塔》手游于报告期内在海外多地进行测试，预计近期正式上线海外市场，看好未来表现。 风险提示：游戏流水不及预期、内容监管政策风险等。 ——摘自2022年7月18日报告《完美世界（002624.SZ）：业绩符合预期，看好《幻塔》海外表现——2022H1业绩预告点评》 2.2.泡泡玛特（9992.HK）：疫情及业务扩张致H1业绩承压，看好长期成长空间 H1业绩短期承压，H2有望环比改善，长期空间可观，维持“增持”评级。多地疫情反复、海外业务高投入致H1业绩承压，考虑到疫情存在不确定性且H2将继续大力铺设海外渠道，我们下调2022-2024年归母净利润预测值至8.81/13.63/17.8亿元（前值为12.29/17.19/ 22.42亿元），维持“增持”评级。 事件：公司发布业绩预告，预计22H1营收同比增长不低于30%，净利润同比下滑不超过35%。 一线城市线下收入占比约20%，Q2多地疫情反复致线下业务受损。2021年公司零售店及机器人商店合计收入达21.4亿元，占总收入比例达48%，其中一线城市/新一线城市线下收入占总收入比例分别为21%/14.1%，Q2上海、北京等地疫情反复对线下销售造成一定冲击，同时物流时效性亦受到影响。由于Q2线下业务受损，公司H1收入同比增速低于Q1收入65%-70%的同比增速。随着多地疫情形势好转，以及下半年销售旺季开启，收入增速有望得到环比改善。 2022年起公司将加速拓展海外市场，前期高投入有望在未来得到有效转化。2018年以来，公司通过海外参展及2B销售、设立跨境电商业务、逐步开设机器人商店及直营店等方式探索海外市场，现已具备加速扩张的能力，海外业务负责人文德一将2022年定义为“潮玩出海元年”。截至2021年末，公司已开设7家海外零售店，22H1进一步在中国澳门、英国伦敦、新西兰奥克兰、韩国首尔开设新店，日本东京、美国洛杉矶、澳大利亚墨尔本、法国巴黎等地的直营店均在筹备中，由此带来的费用致使22H1净利润承压。根据弗若斯特沙利文数据，公司在国内潮玩市场的市占率由2019年的8.5%提升至2021年的13.6%，品牌效应凸显，我们认为公司在渠道铺设及IP培育两端已积淀成熟经验，有望成为输出中国潮玩文化的标杆企业。 风险提示：疫情反复风险，用户流失风险，渠道拓展不及预期等。 ——摘自2022年7月16日报告《泡泡玛特（9992.HK）：疫情及业务扩张致H1业绩承压，看好长期成长空间——2022H1业绩预告点评》 03 一周行业及公司要闻 3.1. 互联网 2021年我国对外文化贸易额首破2000亿美元 7月22日消息，商务部新闻发言人束珏婷昨日在商务部举行的网上例行新闻发布会上介绍，2021年，我国对外文化贸易额首次突破2000亿美元，同比增长38.7%。我国的影视剧、网络文学、网络视听、创意产品等领域出口迅速发展、广受欢迎，我国进口的优质图书、影视剧等文化产品和服务更好满足了人民群众多样化的文化需要，中外文化交流互鉴持续深入发展。（北京青年报） 为应对TikTok挑战，Meta调整动态消息展示方式 7月22日消息，Meta Platforms对动态消息进行调整，在Facebook App内优先显示“发现”（discovery）的新内容，以前优先显示的是所关注账户发布的消息，Meta这样做可能是想应对TikTok短视频平台的竞争。（新浪科技） Snap第二季度营收11.11亿美元，净亏损同比扩大178% 7月22日消息，“阅后即焚”通信应用Snapchat母公司Snap发布2022财年第二季度财报。报告显示，Snap第二季度营收为11.11亿美元，与2021年同期的9.821亿美元相比增长13%；净亏损为4.221亿美元，与2021年同期的净亏损1.517亿美元相比扩大178%；归属于普通股股东的每股摊薄净亏损为0.26美元，与2021年同期归属于普通股股东的每股摊薄净亏损0.10美元相比扩大164%。（新浪科技） 国家互联网信息办公室对滴滴全球股份有限公司依法作出网络安全审查相关行政处罚的决定 7月21日消息，据“网信中国”消息，根据网络安全审查结论及发现的问题和线索，国家互联网信息办公室依法对滴滴全球股份有限公司涉嫌违法行为进行立案调查。经查实，滴滴全球股份有限公司违反《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》的违法违规行为事实清楚、证据确凿、情节严重、性质恶劣。7月21日，国家互联网信息办公室依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《行政处罚法》等法律法规，对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。（36氪） 商务部等27部门：推进对外文化贸易高质量发展 7月21日消息，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，其中提出，提升文化贸易数字化水平，推动文化和科技深度融合，促进大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术应用，赋能文化产业和贸易全链条，带动传统行业数字化转型，提升企业数字化运营能力。适应疫情防控常态化形势，鼓励线上线下相融合的新业态新模式发展。鼓励文化企业积极利用全球创新资源，深化国际产业和技术合作。（证券时报） 百度智能云将推出数字人直播平台 7月18日消息，36氪获悉，在7月21日百度世界2022大会上，百度智能云将推出数字人直播平台，可实现超写实数字人24小时纯AI直播，支持随意切换妆发、服装、场景。据介绍，相比真人主播，数字人直播可降低人、时间、空间的限制，无需真人主播、中控人员、复杂硬件的支持，为商家降低30%以上的直播成本。（36氪） 3.2. 短视频/长视频 B站发布首个UP主数字藏品 7月22日消息，36氪获悉，昨日，哔哩哔哩上线了“亿点点海洋探秘”系列数字藏品。这款藏品限量发行5000份，由B站与UP主“亿点点不一样”联合定制，是B站为UP主发布的首个数字藏品。每款藏品包含数字头像、空间页交互视频和高清版权视频，不仅具有收藏价值，也为UP主视频版权保护提供了全新模式。（36氪） B站：2022年B站校园毕业季相关视频播放量超11.4亿次，投稿量同比增长103% 7月21日消息，36氪获悉，B站发布《bilibili 2022校园毕业季数据报告》。报告显示，2022年B站校园毕业季相关视频播放量超11.4亿次，投稿量同比增长103%。B站“毕业答辩”搜索次数达60万次，期末备考相关视频播放量超24亿。2022年毕业季，B站毕业答辩视频播放量超4000万次，同比增长423%。（36氪） TikTok的平均用户使用时长超过YouTube 7月20日消息，36氪获悉， TikTok的用户月人均使用时长达到了每月23.6小时，超过了YouTube的23.2小时。TikTok的用户支出在2022年第一季度达到了8.4亿美元，迄今为止其用户支出总额已超过46亿美元。（36氪） Netflix宣布收购动画工作室Animal Logic 7月20日消息，据报道，19日，Netflix宣布收购澳大利亚动画及视效工作室Animal Logic。动画方面，Animal Logic曾参与制作乐高大电影系列、《快乐的大脚》、《比得兔》等项目；视效方面，公司曾参与制作《黑客帝国》《伟大的盖茨比》等项目。Netflix在声明中表示，过去几年Netflix一直在投资动画，收购Animal Logic加强了公司打造世界级动画工作室的承诺。（界面） 爱奇艺和抖音集团达成合作，开启长短视频共赢新模式 7月19日消息，36氪获悉，爱奇艺和抖音集团宣布达成合作，将围绕长视频内容的二次创作与推广等方面展开探索。这标志着长短视频平台开启合作共赢新模式。依据合作，爱奇艺将向抖音集团授权其内容资产中拥有信息网络传播权及转授权的长视频内容，用于短视频创作。双方对解说、混剪、拆条等短视频二创形态做了具体约定，将共同推动长视频内容知识产权的规范使用。（36氪） B站在最近一周连续进行组织架构调整 7月18日消息，B站在最近一周连续进行组织架构调整，涉及多个核心业务部门与六位业务负责人。B站副总裁、原运营负责人刘智将负责商业化中台体系（商业产品部、商业技术部、商业运营部、商业资源管理部），以及主站商业中心。原B站商业化中台与主站商业中心负责人、副总裁刘斌新将离职；原萌派和营销中心等业务负责人、副总裁张振栋则会调任至创新业务。（晚点LatePost） 3.3. 游戏 上半年中国电竞产业收入765亿元，同比下降约1成 7月22日消息，中国音像与数字出版协会副秘书长、游戏工委秘书长、电竞工委主任委员唐贾军对外发布《2022年1-6月中国电子竞技产业报告》。报告显示，今年上半年，中国电子竞技产业收入为764.97亿元，同比下降10.12%。从收入构成角度看，电子竞技游戏带来的收入最高，占比约83.29%；电竞内容直播收入占比约为13.96%，位居次席。赛事收入、俱乐部收入和其他收入占比分别约为1.24%、1.01%和0.52%。（上证报） 《2022年1-6月中国游戏产业报告》：自主研发游戏海外销售收入增长6.16% 7月21日消息，游戏工委主任委员张毅君正式对外发布《2022年1-6月中国游戏产业报告》，加强出海布局成为国产原创游戏持续发展的突破口。上半年自主研发游戏海外市场实际销售收入89.89亿美元，同比增长6.16%，由于海外买量成本增加，国际贸易壁垒趋强，海外市场增长速度也在放缓，增幅较2021年同期下滑。美、日依然是移动游戏出海主要市场，继续占据排行榜前两位。（证券时报） 6月全球热门移动游戏收入榜：腾讯《王者荣耀》蝉联冠军、米哈游《原神》位列第二 7月19日消息，36氪获悉，Sensor Tower商店情报数据显示，2022年6月腾讯《王者荣耀》在全球 App Store 和 Google Play 吸金2.38亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。来自中国iOS市场的收入占95%，海外市场收入占比为5%。米哈游《原神》移动端以1.54亿美元的收入位列榜单第2名，比2021年6月增长58.5%。其中，44%的收入来自其中国iOS市场，日本市场的收入占25.5%。榜单前五另外三款游戏为腾讯《PUBG Mobile》、Niantic《Pokémon GO》和King《Candy Crush Saga》。（36氪） VR游戏发行商“网易影核”完成亿级A轮融资 7月18日消息，36氪获悉，VR游戏发行商“网易影核”（Netvios）宣布完成亿级A轮融资，本轮融资由OPPO战略投资。融资资金计划用于VR内容投入及营销运营投入，并进一步完善网易影核在虚拟现实生态的布局。在此之前，网易影核分拆时曾获得清新资本千万级种子轮投资。（36氪） 04 传媒上市公司公告 【视觉中国】 7月22日晚间，公司发布公告称，公司收到控股股东、实际控制人廖道训、吴玉瑞、梁军、柴继军出具的《关于减持公司股份的告知函》，在减持计划期间内，上述股东合计减持2411.77万股，减持比例达3.44%，剩余减持计划期间内不再进行减持，减持计划已实施完成。 【万达电影】 7月22日晚间，公司发布公告称，1）公司第六届董事会第五次会议决议，审议通过了《关于选举公司第六届董事会董事长的议案》；经公司2022年第一次临时股东大会审议通过，增补张霖为公司第六届董事会非独立董事；经审议，董事会同意选举张霖为公司第六届董事会董事长； 2）公司董事会于近日收到公司副总裁卜义飞提交的书面离任申请，卜义飞因工作变动不再担任公司高级管理 人员职务，其离任申请自送达董事会之日起生效；截至目前，卜义飞未持有公司股份。 【风语筑】 7月22日晚间，公司发布公告称，截至公告披露日，股东辛浩鹰通过集中竞价方式减持了316.92万股，合计占公司总股本的0.53%，减持数量过半。 【引力传媒】 7月22日晚间，公司发布公告称，自2022年7月27日至2023年1月26日期间内,罗衍记先生拟通过协议转让的方式减持公司股份，减持数量不超过1500万股，约占公司总股本的5.60%。 【华策影视】 7月22日晚间，公司在回复年报问询函时表示，截至2021年底，公司进行中及储备项目超过25个。其中，《我们这十年》已部分杀青，预计年内播出。目前的影视剧储备包括《我是刑警》《向风而行》《追光者》《吴越归宗》，以及《三分野》《春闺梦里人》《两个人的小森林》等多部精品剧集。 【三七互娱】 7月18日晚间，公司发布公告称，公司拟向同歌一期基金增资不超过5000万元，本次增资后，同歌一期基金将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资（不包括通过可转换债权方式）。 【游族网络】 7月18日晚间，公司发布公告称，公司于2022年7月18日召开第六届董事会第九次会议和第六届监事会第七次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予股票期权的议案》。鉴于2022年股票期权激励计划规定的股票期权授予条件已经成就，根据本计划规定及公司2021年度股东大会授权，公司董事会决定以2022年7月18日为授予日，向符合条件的145名激励对象授予1,679.20万份股票期权，首次授予的股票期权的行权价格为9.11元/股。 05 行业主要数据更新 06 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 证书编号：S0880521080001 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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