中证1000——布局小盘成长的投资利器

（以下内容从海通证券《中证1000——布局小盘成长的投资利器》研报附件原文摘录）
　　2021年以来市场大小盘风格出现了明显的分化，整体呈现中小盘股较强的格局，以中证 1000 指数为代表的中小市值指数取得了明显的超额收益。从历史表现来看， 中小公司的业绩弹性更大，在经济复苏和盈利上行周期中能取得更高的业绩涨幅，尤其在政策支持专精特新中小企业的大方向下，这一趋势将会延续，当前经济处于修复周期中，中证1000指数具有较高的向上的业绩弹性，而估值方面，目前中证1000指数估值水平较低，具有较高的投资性价比。这篇我们具体介绍中证1000指数的投资价值。 市值下沉，机构对小市值股票关注度持续提升。从历史数据来看，不管是公募还是北向资金，在过去几年内对 1000指数成分股的持仓数量和持仓比例均逐年增加。公募基金对中证1000指数成分股的持股数量从2020年底的400多个提升至2022年一季度的600多个，持仓市值占比也有明显提升，而北向资金对中证1000指数成分股的持股数量从2020年底的700多个提升至2022年上半年的850个，持仓市值占比也从4%不到提高至6%。我们预计随着市场未来中证1000股指期货期权的上市，机构对中证1000指数的关注度也将继续提升。 数据来源：wind，富国基金，截至2022年3月31日 数据来源：wind，富国基金，截至2022年6月30日 中证1000指数专注中小盘市值个股：从指数编制方法可以看出，中证1000指数剔除了中证800指数成分股，与沪深300、中证500相比，中证1000指数呈现明显的小盘股特征。截至2022年7月13日，中证1000指数成分股中最大市值为609亿元，最小市值为28亿元，市值中位数为98亿元，而沪深300和中证500的市值中位数分别为945亿元和219亿元。从市值分布来看，中证1000指数中，400亿元以上的个股仅6个，小于200亿元的个股有874个，占比达到了88.4%。 图一：主要宽基指数市值分布 来源：wind，截至2022年7月13日 中证1000指数行业分布较为均衡，先进制造领域占优。从中信一级行业分布来看，TOP3行业的占比均在10%左右，行业集中度较低，TOP5中的医药（10.9%）、电力设备及新能源（10.5%）、基础化工（10.4%）、电子（10.4%）和计算机（7.2%）等先进制造领域的占比较高，这些行业的的个股容易诞生细分行业“小巨人”。 图二：中证1000指数成分股行业分布 数据来源：wind，截至2022年7月13日 中证1000指数的成分股较为分散，前10大成分股权重仅为4.85%，前20大成分股权重为8.22%，个股集中度低，有效分散风险。此外，企业中证1000指数成分股侧重于捕捉专精特新企业的成长性，其成分股中有184家属于专精特新企业，在国家大力扶持创新型中小企业、尤其是专精特新企业发展的当下，未来成长空间较大。 表一：中证1000指数前20大成分股 数据来源：wind，截至2022年7月13日 从历史表现来看，中证1000指数呈现高弹性高波动。自2004年指数基日以来至2022年7月13日，中证1000指数年化收益率为12.02%，高于沪深300、中证500的8.97%和11.41%，而波动率方面，中证1000指数，年化波动率为32.06%，也高于沪深300、中证500的21.55%和26.26%。 表二：主要宽基指数涨跌幅和波动率 数据来源：wind，指数基日为2004年12月31日，数据截至2022年7月13日 从指数的未来盈利和估值来看，中证指数成分股成长性可期，估值尚处于合理区间。中证1000指数成分股的2022年一致预期净利润增速为48.04%，高于沪深300的15.8%和中证500的34.66%，未来两年的一致预期复合增长率为39.72%，高于沪深300的14.95%和中证500的28.99%。从估值水平来看，中证1000指数目前的PE估值30.03X，近5年PE估值百分位为18.52%,处于较低的估值百分位。 表三：主要宽基指数一致预期盈利预测和估值 数据来源：wind，截至2022年7月13日 总结：中证1000指数是规模偏小且流动性好的1000只股票组成，反映了A股市场中一批小市值公司的表现。指数的机构关注度高，个股市值小、行业分散，个股整体成长性高，业绩弹性和股价弹性高，历史年化收益率和年化波动率也较其他宽基高，我们建议对收益率要求较高、同时能承受更高波动的积极型投资者可重点关注中证1000指数的投资。从指数的长期成长性来看，中证1000指数长期成长性可期，且波动较高，投资者也可以选择定投中证1000指数基金进行长期定投。 相关ETF 富国基金中证1000指数ETF即将公开发售 认购代码159629 发售时间2022年7月22日至2022年7月26日 名人堂 | 投资工具 | 基金 投资线索 | 月度策略 更多推荐 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。

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