叮~您有一份周度观点待阅

（以下内容从中粮期货《叮~您有一份周度观点待阅》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 1.Macro 海外方面，欧洲央行将关键利率提高50个基点，为2011年以来的首次加息，美国就业数据走差，初请失业金人数达到8个月来新高，美元指数大幅波动，宏观情绪不稳定；国内方面，对外谈判积极进展，有利于后期三驾马车中出口的有序恢复，同时对于中小银行的支持力度也在不断上升，流动性尚可，但终端刺激尚未传导到位，目前处于经济恢复的初步阶段，未来仍需观察实际传导情况。 2.Cu 反弹：上周我们认为铜价维持震荡格局，目前来看，国内对地产端和银行端的支持抵消一部分宏观利空情绪，短期铜价有一定反弹空间，近期交投较前期有所好转，贸易商挺价情绪较高，短期铜反弹，但中长期来看铜价趋势依然向下，反弹的节点较难把握，建议逢高布空。 3.Al 不过悲观：我们维持前期对铝价不过悲观的态度，其一，铝价一直围绕18000点位震荡，供需短期支撑和宏观利空拉扯，铝价短期预计维持震荡，考虑到目前铝未见明显减产以及需求端利好并未兑现，中长期我们仍呈偏空观点，短线若持有仓位建议轻仓观望。 4.Zn 震荡空间走窄：上周我们预测锌价以宽幅波动为主，本周已被佐证。目前锌基本面供应端减产等利多已释放，宏观进入空窗期，目前震荡区间逐渐缩窄，在美联储议息会议到来之前，建议多看少动。 5.Pb 筑底后进入低位修复周期：短期铅价震荡筑底走势基本验证，目前铅市基本面逻辑变化不大，一是季节性旺季到来后的需求修复预期，二是铅价下跌后现货市场情绪的好转，短期来看铅价低位修复，价格重心仍在15000，反弹空间需要需求恢复的进一步佐证。中长期铅价一般跟随涨跌。 6.Ni/SS 价格修复：上周镍市破位下跌预期佐证，下方支撑位回落。目前镍供应端仍偏紧，库存也处于相对低位，在宏观部分利空兑现后，市场短期交易供需面逻辑主线，周内多次试图拉高至前期中间位，但中间品的过剩和中长期印尼镍货源的释放为镍市上方带来压力，预计镍目前仍处于修复阶段，价格重心上移，可选择在上方压力位择机布空，目前追涨风险较大。不锈钢方面，钢厂减产仍在进行时，终端需求的疲软对SS压力较大，但镍也给予了SS一定价格支撑，预计不锈钢维持低位震荡。 7.Coking Coal/ Coke 短期有修复需求：在前几周持续的走空后，宏观因素开始边际改善，市场最担忧的加息预期降温，从焦煤自身角度看，焦化厂利润受到不断挤压，经测算基本为负值，而基差升水也相对较为明显，虽然当前市场仍然以交易弱需求为主，但在现货相对坚挺的情况下，期货不会连续性下跌。因此，下周我们以当前价格区间震荡，焦煤方面不排除有较大的反弹空间。 8.Iron Ore 继续关注政策：铁矿本周维持在650-700这一区间，目前产业角度因素，钢厂、港口库存不高，但终端需求更弱，在持续的需求弱预期下，现货也随期货有所回落，期现货基本平水，没有明显的套利机会，观望情绪浓厚。下周以震荡观点为主，继续关注政策面是否有新的变化。 9.Rebar/ HRC 中期继续偏空：上周我们以短期向上，中期偏空观点为主，本周螺纹期现货均有所反弹，目前价格至3850左右，从政策释放的角度看，仍然以维稳为主，市场也对断供等不利因素的担忧有所缓解。经本周原料与终端价格大诚信的平衡，钢厂利润小幅转正，维持弱预期的格局上。后市方面，我们仍遵循当前的趋势，以中期继续偏空的思路对待。 10.Crude Oil 紧平衡格局继续有效：本周宏观加息预期降温，但北溪管道恢复等因素一定程度对冲了利好，原油市场继续以高位波动为主。消息面上，国内下半年有望陆续放开部分航线，需求处在恢复态势，观点不边，燃料需求的修复将快于地产、汽车等，目前的紧平衡格局继续有效。中长期，还要继续观察俄罗斯产量是否会逐渐释放。当前观点以高位震荡为主。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，仅供投资者参考。 作者简介 刘伯源 能源及黑色分析师 投资咨询资格证号：Z0014884 赵奕 有色分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

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