【华泰科技】Netflix 2Q:订阅用户超指引,探索广告+共享账号付费

（以下内容从华泰证券《【华泰科技】Netflix 2Q:订阅用户超指引,探索广告+共享账号付费》研报附件原文摘录）
　　Netflix 2Q22用户下滑幅度窄于一致预期，全球长视频多元化变现 据Netflix财报，2Q22 Netflix收入79.70亿美元，同增8.6%，剔除汇率变动（-3.39亿美元）同增13%，略低于彭博一致预期80.45亿美元；付费用户数为2.207亿，同增5.5%，环比-97万，降幅窄于公司预期的-200万与彭博一致预期-204万；2Q22 ARM（单订阅用户收入） 11.96美元，同增2%，剔除汇率变动同增7%。Netflix表示探索广告+低价订阅、共享账号付费将成为公司短期的首要任务。同时，中国的长视频平台亦加快变现模式探索，7月19日抖音与爱奇艺在长视频二创与推广方面达成合作，我们认为，存量时代多元化变现将成为长视频平台的长期主题。 Netflix美国市场市占率持续提升，公司预计3Q22付费用户环增100万 Netflix表示，优质的内容和服务仍然是公司的核心竞争力，根据Nielsen的统计，2022年6月Netflix在美国电视的观看时长份额达7.7%，同比+1.1pct，再创历史新高。用户方面，2Q22 UCAN（美国、加拿大、新西兰、澳大利亚）/EMEA/拉丁美洲/亚太地区付费用户分别为7,328/7,297/3,962/3,480万，环比分别-130/-77/+1/+108万，ARM分别为15.95/11.17/8.67/8.83美元，分别同比+10%/-4%/+16%/-9%，剔除汇率变动后分别同比+10%/+6%/+15%/-2%。公司预计3Q22收入为78.38亿美元，同增5%（不考虑汇率变化同增12%）；3Q22付费用户数2.217亿，环增100万。 Netflix合作微软拟推出广告+低价订阅套餐；共享账号付费规则持续落地 2022年7月13日，Netflix宣布与微软开展合作，拟推出广告+低价的订阅服务；业绩会上，Netflix表示该计划会在2023年初推出，最开始将在少部分地区试行，并持续迭代优化，公司看好该项业务对于订阅人数与收入的长期拉动。针对1亿+规模的共享账号用户，据Netflix官网，2022年7月19日，Netflix宣布8月起将在阿根廷、多米尼加等5国推出添加Home的功能（Add a home），用户如果要在选定的Home以外使用Netlflix，则需要进行额外付费，每新增一个Home，阿根廷会员需支付约1.69美元/月，其余四国会员需支付2.99美元/月。 爱奇艺与抖音达成合作，中国长视频亦持续探索变现新模式 据抖音官网，2022年7月19日抖音宣布与爱奇艺达成合作，将围绕长视频的二创与推广展开合作，未来抖音集团旗下的抖音、西瓜视频、今日头条等平台用户均可使用爱奇艺作品进行二次创作。我们认为，短视频平台与长视频平台的合作，在规范创作生态的同时，有助于为长视频版权平台提供更加多元的变现生态。目前中国长视频的竞争格局较稳定，用户数增长趋于平稳，存量时代提质降本、多元化变现将成为各大平台的首要任务。具体形式方面，除了对标Netflix提高付费会员价格，持续探索衍生周边、版权运营等多种模式或成为行业常态。 点击查看报告原文 风险提示：在线视频行业用户留存、提价空间与商业化不及预期；本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 本材料所载观点源自2022年7月21日发布的《全球长视频探索多元化变现》，分析师：朱珺，SAC No. S0570520040004 | SFC No.BPX711；周钊，SAC No.S0570517070006 | SFC No.BRH099；王星云，SAC No.S0570121100014。 对本材料的完整理解请以上述研报为准。 ----相关阅读----- 电子团队：2013-2020连续8年蝉联II All-China中国科技行业最佳分析师 计算机团队：2020年II All-China技术/IT服务和软件行业最佳分析师（大陆第1） 传媒团队：2020年II All-China传播与文化行业最佳分析师（大陆第1） 通信团队：2020年II All-China电信行业最佳分析师（大陆第2）| 2019年II All-China通信行业最佳分析师（大陆第1）

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）