ASML:市场需求——东方不亮西方亮_公众号研报

（以下内容从中银证券《ASML:市场需求——东方不亮西方亮》研报附件原文摘录）
　　0、中国大陆市场，是全球半导体行业很重要的一部分，特别是不仅在成熟制程，而且在一些主流半导体产品领域。中国大陆晶圆厂技术节点从20nm到28/45/65等等，都需要ArFi、ArFd等等。 1、发货方式变化导致收入延迟确认；收入指引降至10%不要慌，ASML估计有28亿欧元收入递延到2023年确认；因为，Fast Shipment跳过了我们工厂的一些测试，最终测试和正式验收在客户现场进行。 2、Q2订单85亿欧元还是创了历史新高，其中EUV（0.33NA、0.55NA）订单54亿欧元也是创历史新高。 3、Q2光刻机销量91台（EUV12台，ArFi 21台，ArFd8台，KrF38台，i-line12台），其中新机83台，二手8台。整机设备收入41.41亿元，同比增长40%，其中EUV占比48%，ArFi占比33%。 4、ASML：虽然部分客户在一些消费导向的细分市场中透露出需求放缓的信号，但在汽车、高性能计算和绿色能源转型等全球大趋势的推动下，我们仍然看到了市场对ASML系统的强劲需求。另一方面，虽然我们依然预计今年的系统出货量会创下历史新高，但日趋紧张的供应链也导致了开工延迟。因此，我们将在今年接下来的时间里，增加快速发货流程的应用，以便帮助我们客户实现必要的产能扩张。 5、2022年收入预计205亿欧元，其中EUV64亿欧元（今年发货55台，收入确认约40台，另15台24亿欧元延迟确认），DUV86亿欧元，其他55亿欧元。 6、2022Q2季末在手订单330+亿欧元（一季度末在手订单290亿欧元），先进制程占85%，成熟制程占15%。在手订单里面，EUV超100台。注：2022年一季度末，公司表示DUV的订单积压确实相当严重，当时的DUV积压订单超过500台，但公司每季度发货大约60台DUV，所以如果有客户现在就想要一个DUV工具，那你就要等到明年下半年。公司至少再花两年时间来扩建20%或25%产能，然后才有可能回到，9个月或更少的订单交货时间。当前公司只有满足60%的DUV需求。 7、目前产能：60+EUV，375+DUV，预计2025年产能90台EUV（含20+台High-NA EUV），600台DUV； 8、客户强调：尽管目标的市场状况具有不确定性，但晶圆厂仍致力于不会消减光刻环节的资本开支计划。 9、EUV发货：2022年55台，预计2023年60台以上。 10、新客户：到明年底，ASML至少要向8个新客户（先进制程的晶圆厂）发货，这些新客户的平均产能至少是4万片/月，光刻机采购包括EUV、DUV； 11、EUV光刻机均价：二季度1.63亿欧元/台，2022年估计均价1.6亿欧元； 12、海力士、美光资本开支放缓？不会放弃技术创新路线，创新路线图是他们未来的竞争力至关重要！因此会持续拉动公司EUV、DUV的需求。资料来源：ASML.com

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