暴风雨前的宁静,销售带动有色回暖?

（以下内容从信达期货《暴风雨前的宁静,销售带动有色回暖?》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字关注 | 获取一线资讯 本周美联储方面进入静默期，近几日市场交易加息的可能性减小，市场可能短暂进入到震荡阶段，迎来暴风雨前的宁静。 上周美国公布的通胀数据刷新历史纪录，7月加息100bp的预期快速升温。 不过美联储官员中长期“鹰派”的官员都表示加息100bp太急了，因此市场对于加息100基点的预期随即回落。 国内方面，房地产市场加快恢复进程，销售端、融资端呈现同步回暖迹象。 房地产企业的资金重新被盘活，资金流动的初步条件被满足，之后房地产企业的资金有可能会向竣工方面流转，从而带动有色金属在房地产后端的需求。 而销售面积的回暖会促进家电方面的消费，进一步带动有色金属的消费和需求。 01 镍及不锈钢 推荐评级：滚动做空镍★★ 南非铬矿在我国铬矿总供给中占比超过80%。南非夸祖鲁-纳塔尔省遭强降雨侵袭，延长国家灾难状态至8月18日，而南非最大的港口德班和另一大港理查湾都在夸祖鲁-纳塔尔省。 短期来看我国铬矿进口将受到影响，高碳铬铁价格必然反弹，叠加镍铁价格小幅反弹，不锈钢企业成本会将继续上升，利润受到压制之下，不锈钢企业复产信心不足，不锈钢价格有较强支撑，不易深跌。 但中期镍铁价格还有下跌空间，不锈钢预计重心还有可能下移。 国内电解镍的供应偏紧状态预期会被逐渐缓解，纯镍的需求被高冰镍和中间品替代，无法向上传导至电解镍。 镍本身不具备上涨的动能，但宏观压力减轻，短期可能出现小幅反弹，中期依然偏空。 操作建议：镍反弹后滚动做空；多不锈钢空镍策略离场 风险提示：需求大量释放 02 锌 推荐评级：★☆ 库存上，锌锭经历上周的小幅累库之后，重新转变为去库，与供需表现相一致。 供应端，欧洲计划从下个月开始减少15%的天然气使用量，锌锭冶炼的产能必然延续不足。 而国内方面矿端进口窗口打开，原料短缺或有小幅好转。 总体来看，供应端还是延续偏紧。 需求方面，逐渐可以看到一些融资和销售上的数据回暖，消费边际好转较明确，且有加快趋势。 汽车产销大幅高于往年同期，也是终端需求好转的直观证明。 操作建议：轻仓谨慎参与反弹 风险提示：消费预期大幅走弱 03 铜 推荐评级：★ 上周市场经历了一轮情绪上的大起大落，主要由于美国CPI数据超出市场最差预期，市场对于通胀的担忧迅速拉升至高点，悲观情绪发泄的十分流畅，铜博士领跌。 本周情绪较前期有所企稳，市场在等待28日的美联储议息结果，叠加国内消费数据陆续出台，房地产的销售和贷款数据边际走暖，主要的初级消费品开工率上升，铜价暂时止跌，在阶段性低位震荡为主。 操作建议：空单可适当减仓 风险提示：联储加速加息、消费回暖力度不足 04 铝 推荐评级：★ 上周铝价大幅下跌之后有所反弹。一方面，美国CPI数据超预期的悲观情绪释放殆尽，市场情绪短暂性修复，资金恐慌性情绪逐渐平复。 另一方面，社会库存和仓单库存持续去库，国内消费数据部分公布，房地产销售和贷款数据年内首次边际回暖，提振了市场信心。 但国内铝厂生产成本坍塌的风险仍在，铝价仍有下行风险。 煤炭价格下跌引发电力成本下行；铝厂增产使得氧化铝产能过剩，氧化铝价格下行；预焙阳极价格年内首次下行。 操作建议：短期观望为主，或参与区间操作 风险提示：联储7月加息计划，国内消费回暖的持续性 05 铅 推荐评级：★ 本周铅矿的产量依然偏低，使得原生铅冶炼缺乏原料影响产量，而再生铅利润偏低，基于以上两点，即使厂家检修结束，产量的恢复也不会特别可观，供应端依然偏紧。 需求端来看，汽蓄电池的需求有所增长，下半年在稳经济政策逐渐完善落实的过程中预计需求会维持高位。 短期来看，预计区间内震荡。 但中长期来看，电动自行车铅蓄电池的需求有被逐渐替代的风险，全球经济衰退的可能也将拉低板块总体价格。 操作建议：短期区间操作，中期尝试滚动做空 风险提示：矿端转松；原料价格明显下降 如对栏目收益情况感兴趣或有任何疑问，可扫描下方二维码与我们联系。 有色研究员 楼家豪 有色研究员 李艳婷 1. 星级代表推荐程度，★★★为强烈推荐，★★为一般推荐，★为重点关注，☆为半星。 2. 中期为1-3个月交易周期，短期为1-3周交易周期。 · END · 作者：信达期货研究所 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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