【华泰科技】TMT行业上周观点及本周活动一览
（以下内容从华泰证券《【华泰科技】TMT行业上周观点及本周活动一览》研报附件原文摘录）
上周行业观点 手机镜头观察：大立光2Q22 2022年7月14日，大立光公布2022年第二季度业绩：当季营收96.7亿新台币（-4% yoy），低于彭博一致预期2.4%，毛利率55.8%（-4.5pct yoy），高于彭博一致预期2.8pct，主因VCM收入占比降低。归母净利润49.5亿新台币（67% yoy），高于彭博一致预期54.3%，主因21.7亿非经营收入的确认。业绩会上公司表示，在大客户拉货周期下，公司7月出货将好于6月。从公司业绩看光学行业，我们认为从2H22开始，虽然搭载高端镜头产品的机型数量将明显提升，但手机需求没有看见明显改善，行业去库存仍在持续。往后看，旗舰手机光学升级仍会持续，但需求拐点仍不清晰。 #报告原文链接：手机镜头观察：大立光2Q22 全球半导体观察：台积电Q2业绩 台积电2Q营收181.6亿美元，毛利率为59.1%，均超出彭博一致预期，3Q营收指引中位数环比增长11.2%，业绩及指引强劲。这次业绩会上，台积电确认受宏观经济放缓影响，其手机、PC及部分HPC客户已经进入去库存阶段。台积电认为本轮下行周期可能持续至1H23，是一个正常的周期，不认为会出现2008年那样的大幅下滑。在技术优势以及HPC，汽车等需求增长的支持下，台积电展望2022全年自身产能仍供不应求，1H23产能利用率也将保持健康水平，资本开支方面，台积电预计2022年资本开支接近先前指引的下限，主要由于设备交期的影响。 #报告原文链接：全球半导体观察：台积电Q2业绩 云计算（6月）：运营商云业务发展加速 根据我们的梳理，过去一月（06/08～07/08）国内主要云计算产业链公司总市值下跌1.91%。受新冠疫情及互联网流量增长放缓影响，国内主要互联网云厂商增长放缓，1Q22合计营收增速较4Q21下降3.6pct到19.8%。另一方面，在国资云、数据安全等政策拉动下，运营商云业务则实现同比131%的高速增长。展望2022年下半年，我们认为政府、金融等非互联网领域云计算需求将成为行业增长的主要驱动力，互联网领域需求短期或仍有一定压力；北美云厂商资本开支增长带动下，数通板块有望景气度提升。 #报告原文链接：云计算（6月）：运营商云业务发展加速 7月游戏版号发放，进一步回归常态 国家新闻出版署7月12日晚间公布2022年7月国产网络游戏审批信息，也是今年的第三批，共发放67个游戏版号，相较4月/6月发放45个/60个游戏版号继续有所增加。游戏版号发放节奏进一步回归常态，有望推动中国游戏行业收入在2H22/2023年回归增长轨道（伽马数据：22年5月中国游戏市场收入同比下降6.7%），以及拉动行业估值从低点修复（截止至7月12日收盘，A股中信游戏板块Wind一致预期2022E PE为13.5X）。 #报告原文链接：7月游戏版号发放，进一步回归常态 上周公司观点 首次覆盖： 长光华芯（首次买入）: 光耀中国芯，激光芯片国产化领军者 纳思达（首次买入）:打印机业务进入快速放量阶段 评级维持： 卓胜微（维持买入）: 2Q22业绩低于预期，手机需求疲软 兆易创新（维持买入）: 2Q22业绩超预期，产品结构持续改善 斯达半导（维持买入）: 2Q22业绩超预期，新能源业务全面开花 环旭电子（维持买入）: Q2净利超预期，利润率提升显著 舜宇光学科技（维持买入）: Q2净利超预期，利润率提升显著 中天科技（维持买入）: 营收利润预计高增长 移远通信（维持买入）: 业务多点开花，1H22业绩超预期 中际旭创（维持买入）：数通高景气持续，盈利能力稳步提升 美格智能（维持增持）：Q2净利超预期，车载+FWA双轮驱动 四维图新（维持买入）：关注芯片业务放量 恒生电子（维持买入）：疫情至暗时刻已过，Q3有望迎来拐点 用友网络（维持买入）：22Q2单季扣非净利同增10%-34% 本周活动一览 阿斯麦（ASML NA）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）下午21:00 网页链接： https://www.asml.com/en/investors/financial-results/q2-2022 奈飞（NFLX US）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）上午6:00 网页链接： https://ir.netflix.net/investor-news-and-events/investor-events/event-details/2022/Netflix-Second-Quarter-2022-Earnings-Interview/default.aspx 日本电产（6594 JP）：1Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）下午21:00 网页链接： https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/1993/45861 特斯拉（TSLA US）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 21 日（星期四）上午5:30 网页链接： https://ir.tesla.com/#tab-quarterly-disclosure END 电子团队：2013-2020连续8年蝉联II All-China中国科技行业最佳分析师 计算机团队：2020年II All-China技术/IT服务和软件行业最佳分析师（大陆第1） 传媒团队：2020年II All-China传播与文化行业最佳分析师（大陆第1） 通信团队：2020年II All-China电信行业最佳分析师（大陆第2）| 2019年II All-China通信行业最佳分析师（大陆第1）
上周行业观点 手机镜头观察：大立光2Q22 2022年7月14日，大立光公布2022年第二季度业绩：当季营收96.7亿新台币（-4% yoy），低于彭博一致预期2.4%，毛利率55.8%（-4.5pct yoy），高于彭博一致预期2.8pct，主因VCM收入占比降低。归母净利润49.5亿新台币（67% yoy），高于彭博一致预期54.3%，主因21.7亿非经营收入的确认。业绩会上公司表示，在大客户拉货周期下，公司7月出货将好于6月。从公司业绩看光学行业，我们认为从2H22开始，虽然搭载高端镜头产品的机型数量将明显提升，但手机需求没有看见明显改善，行业去库存仍在持续。往后看，旗舰手机光学升级仍会持续，但需求拐点仍不清晰。 #报告原文链接：手机镜头观察：大立光2Q22 全球半导体观察：台积电Q2业绩 台积电2Q营收181.6亿美元，毛利率为59.1%，均超出彭博一致预期，3Q营收指引中位数环比增长11.2%，业绩及指引强劲。这次业绩会上，台积电确认受宏观经济放缓影响，其手机、PC及部分HPC客户已经进入去库存阶段。台积电认为本轮下行周期可能持续至1H23，是一个正常的周期，不认为会出现2008年那样的大幅下滑。在技术优势以及HPC，汽车等需求增长的支持下，台积电展望2022全年自身产能仍供不应求，1H23产能利用率也将保持健康水平，资本开支方面，台积电预计2022年资本开支接近先前指引的下限，主要由于设备交期的影响。 #报告原文链接：全球半导体观察：台积电Q2业绩 云计算（6月）：运营商云业务发展加速 根据我们的梳理，过去一月（06/08～07/08）国内主要云计算产业链公司总市值下跌1.91%。受新冠疫情及互联网流量增长放缓影响，国内主要互联网云厂商增长放缓，1Q22合计营收增速较4Q21下降3.6pct到19.8%。另一方面，在国资云、数据安全等政策拉动下，运营商云业务则实现同比131%的高速增长。展望2022年下半年，我们认为政府、金融等非互联网领域云计算需求将成为行业增长的主要驱动力，互联网领域需求短期或仍有一定压力；北美云厂商资本开支增长带动下，数通板块有望景气度提升。 #报告原文链接：云计算（6月）：运营商云业务发展加速 7月游戏版号发放，进一步回归常态 国家新闻出版署7月12日晚间公布2022年7月国产网络游戏审批信息，也是今年的第三批，共发放67个游戏版号，相较4月/6月发放45个/60个游戏版号继续有所增加。游戏版号发放节奏进一步回归常态，有望推动中国游戏行业收入在2H22/2023年回归增长轨道（伽马数据：22年5月中国游戏市场收入同比下降6.7%），以及拉动行业估值从低点修复（截止至7月12日收盘，A股中信游戏板块Wind一致预期2022E PE为13.5X）。 #报告原文链接：7月游戏版号发放，进一步回归常态 上周公司观点 首次覆盖： 长光华芯（首次买入）: 光耀中国芯，激光芯片国产化领军者 纳思达（首次买入）:打印机业务进入快速放量阶段 评级维持： 卓胜微（维持买入）: 2Q22业绩低于预期，手机需求疲软 兆易创新（维持买入）: 2Q22业绩超预期，产品结构持续改善 斯达半导（维持买入）: 2Q22业绩超预期，新能源业务全面开花 环旭电子（维持买入）: Q2净利超预期，利润率提升显著 舜宇光学科技（维持买入）: Q2净利超预期，利润率提升显著 中天科技（维持买入）: 营收利润预计高增长 移远通信（维持买入）: 业务多点开花，1H22业绩超预期 中际旭创（维持买入）：数通高景气持续，盈利能力稳步提升 美格智能（维持增持）：Q2净利超预期，车载+FWA双轮驱动 四维图新（维持买入）：关注芯片业务放量 恒生电子（维持买入）：疫情至暗时刻已过，Q3有望迎来拐点 用友网络（维持买入）：22Q2单季扣非净利同增10%-34% 本周活动一览 阿斯麦（ASML NA）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）下午21:00 网页链接： https://www.asml.com/en/investors/financial-results/q2-2022 奈飞（NFLX US）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）上午6:00 网页链接： https://ir.netflix.net/investor-news-and-events/investor-events/event-details/2022/Netflix-Second-Quarter-2022-Earnings-Interview/default.aspx 日本电产（6594 JP）：1Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 20 日（星期三）下午21:00 网页链接： https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/1993/45861 特斯拉（TSLA US）：2Q22业绩说明会 会议时间： 7 月 21 日（星期四）上午5:30 网页链接： https://ir.tesla.com/#tab-quarterly-disclosure END 电子团队：2013-2020连续8年蝉联II All-China中国科技行业最佳分析师 计算机团队：2020年II All-China技术/IT服务和软件行业最佳分析师（大陆第1） 传媒团队：2020年II All-China传播与文化行业最佳分析师（大陆第1） 通信团队：2020年II All-China电信行业最佳分析师（大陆第2）| 2019年II All-China通信行业最佳分析师（大陆第1）
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