【国信建材|周观点】基建投资延续回暖,长三角沿江熟料提价
（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】基建投资延续回暖,长三角沿江熟料提价》研报附件原文摘录）
基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 基建投资保持回暖，下半年有望延续 今年上半年，全国广义基建投资同比增长9.27%，较1-5月提高1.09pct，其中6月份单月同比增长12.04%。细分来看，上半年电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计增长15.1%，环比1-5月提高3.6pct；水利、环境和公共设施管理业累计增长10.7%，环比前5月提高2.8pct，水利部披露上半年落实水利建设投资额同比提高49.5%，新开工数量和完成投资额均创历史新高；交运、仓储和邮政业上半年累计增长4.6%，环比1-5月回落2.3pct。近期政府仍在积极引导项目前期工作、加快开工建设进度，同时，相关政策仍在继续加码，本周《国家公路网规划》《“十四五”新型城镇化实施方案》等相继印发，下半年“稳增长”仍将是政府重要工作任务，整体基建投资回暖趋势将有望延续。 地产销售边际修复，产业链仍有一定压力 1-6月房地产开发投资同比下降5.35%，降幅环比扩大1.33pct，其中6月单月下降9.41%，从产业链角度来看，前端销售面积出现边际修复，上半年降幅22.24%，收窄1.33pct，同时，房地产开发资金同比增速降幅收窄0.46pct至-25.32%，主要受益于销售回款的改善；新开工、施工和竣工面积仍然有所承压，上半年增速分别为-34.42%/-2.8%/-21.5%，分别环比1-5月降幅扩大3.86/1.79/6.2pct。 布局“稳增长”，静待政策效果显现 当前各子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：上半年水泥产量9.77亿吨，同降15%，为2012年以来同期最低水平，但降幅较1-5月收窄0.3pct。7月中旬，受持续高温天气影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货率环比略有下降；价格方面，大多数地区保持平稳，个别价格相对偏高区域回落价格，错峰生产执行到位的区域开始尝试复价，长三角沿江熟料上调20元/吨。截至7月15日，全国P.O42.5高标水泥平均价为419.2元/吨，环比下降0.2%，库容比为75.0%，环比增加0.2pct。预计高温天气结束后，随着下游市场需求环比改善，各地水泥价格将会陆续开启小幅恢复性上调，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场继续保持偏弱运行，部分区域价格重心仍有下移，主因需求端改善乏力，中下游观望较浓，持续保持刚需采购结构。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1748.54元/吨，环比下降0.84%，重点省份生产企业库存为7305万重箱，环比增加102万重箱。短期建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①本周粗纱市场价格延续一定下行趋势，近期来看，市场供应压力仍较大；电子纱市场价格涨后趋稳，成交一般，短期来看，价格大概率偏稳。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2022年7月18日发布的《非金属建材周报（22年第29周）：基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期行业专题 ▼ 《行业专题：行业复工动态跟踪专题之水泥篇：“稳增长”助力需求恢复，水泥板块具备较强安全边际》——2022-05-09 《建材行业21年年报及22年一季报总结：危机下的挑战与突破，前路依旧可期》——2022-05-09 《建材行业基金持仓专题：Q1建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点》——2022-4-26 《建材行业2021年三季报总结：增速有所回落，分化进一步加剧》——2021-11-10 《建材行业基金持仓专题：行业配置继续走低，光伏玻璃、玻纤较受关注》——2021-11-8 《建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧》——2021-09-23 《建材行业基金持仓专题：重申板块《分化与进化》，把握结构性机会》——2021-7-27 《20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”》——2021-06-14 《建材行业数字化专题：破局立新，从制造走向智造》——2021-02-06 《非金属建材行业9月投资策略暨中报总结：中报业绩韧性十足，下半年有望更上一层》——2020-09-18 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》——2018-02-26 行业投资策略 ▼ 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-02 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：道立道材）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓ 道立道材 建材及新型材料投资资讯 141篇原创内容 Official Account
基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 基建投资保持回暖，下半年有望延续 今年上半年，全国广义基建投资同比增长9.27%，较1-5月提高1.09pct，其中6月份单月同比增长12.04%。细分来看，上半年电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计增长15.1%，环比1-5月提高3.6pct；水利、环境和公共设施管理业累计增长10.7%，环比前5月提高2.8pct，水利部披露上半年落实水利建设投资额同比提高49.5%，新开工数量和完成投资额均创历史新高；交运、仓储和邮政业上半年累计增长4.6%，环比1-5月回落2.3pct。近期政府仍在积极引导项目前期工作、加快开工建设进度，同时，相关政策仍在继续加码，本周《国家公路网规划》《“十四五”新型城镇化实施方案》等相继印发，下半年“稳增长”仍将是政府重要工作任务，整体基建投资回暖趋势将有望延续。 地产销售边际修复，产业链仍有一定压力 1-6月房地产开发投资同比下降5.35%，降幅环比扩大1.33pct，其中6月单月下降9.41%，从产业链角度来看，前端销售面积出现边际修复，上半年降幅22.24%，收窄1.33pct，同时，房地产开发资金同比增速降幅收窄0.46pct至-25.32%，主要受益于销售回款的改善；新开工、施工和竣工面积仍然有所承压，上半年增速分别为-34.42%/-2.8%/-21.5%，分别环比1-5月降幅扩大3.86/1.79/6.2pct。 布局“稳增长”，静待政策效果显现 当前各子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：上半年水泥产量9.77亿吨，同降15%，为2012年以来同期最低水平，但降幅较1-5月收窄0.3pct。7月中旬，受持续高温天气影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货率环比略有下降；价格方面，大多数地区保持平稳，个别价格相对偏高区域回落价格，错峰生产执行到位的区域开始尝试复价，长三角沿江熟料上调20元/吨。截至7月15日，全国P.O42.5高标水泥平均价为419.2元/吨，环比下降0.2%，库容比为75.0%，环比增加0.2pct。预计高温天气结束后，随着下游市场需求环比改善，各地水泥价格将会陆续开启小幅恢复性上调，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场继续保持偏弱运行，部分区域价格重心仍有下移，主因需求端改善乏力，中下游观望较浓，持续保持刚需采购结构。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1748.54元/吨，环比下降0.84%，重点省份生产企业库存为7305万重箱，环比增加102万重箱。短期建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①本周粗纱市场价格延续一定下行趋势，近期来看，市场供应压力仍较大；电子纱市场价格涨后趋稳，成交一般，短期来看，价格大概率偏稳。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2022年7月18日发布的《非金属建材周报（22年第29周）：基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期行业专题 ▼ 《行业专题：行业复工动态跟踪专题之水泥篇：“稳增长”助力需求恢复，水泥板块具备较强安全边际》——2022-05-09 《建材行业21年年报及22年一季报总结：危机下的挑战与突破，前路依旧可期》——2022-05-09 《建材行业基金持仓专题：Q1建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点》——2022-4-26 《建材行业2021年三季报总结：增速有所回落，分化进一步加剧》——2021-11-10 《建材行业基金持仓专题：行业配置继续走低，光伏玻璃、玻纤较受关注》——2021-11-8 《建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧》——2021-09-23 《建材行业基金持仓专题：重申板块《分化与进化》，把握结构性机会》——2021-7-27 《20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”》——2021-06-14 《建材行业数字化专题：破局立新，从制造走向智造》——2021-02-06 《非金属建材行业9月投资策略暨中报总结：中报业绩韧性十足，下半年有望更上一层》——2020-09-18 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》——2018-02-26 行业投资策略 ▼ 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-02 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：道立道材）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓ 道立道材 建材及新型材料投资资讯 141篇原创内容 Official Account
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