首页 > 公众号研报 > PVC · 恐慌情绪蔓延,PVC价格继续大跌

PVC · 恐慌情绪蔓延,PVC价格继续大跌

作者:微信公众号【中信建投期货微资讯】/ 发布时间:2022-07-18 / 悟空智库整理
(以下内容从中信建投期货《PVC · 恐慌情绪蔓延,PVC价格继续大跌》研报附件原文摘录)
  本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文来源 | CFC能源化工品研究 本报告完成时间 | 2022年7月15日 摘要 供应方面,本周PVC产量环比增加。截至7月14日,根据隆众资讯数据,PVC整体开工率为80.17%,环比上升1.80%,同比下降2.22%。其中电石法开工率上升2.62%至79.66%,乙烯法开工率下降0.95%至83.19%。最新周度产量为44.71万吨。 需求方面,本周PVC下游开工率变动不大,需求表现弱势。终端表现较差对PVC需求拖累明显。当前下游观望情绪较为明显,采购积极性偏低,部分企业逢低接货。下游企业订单不佳,对后市预期较弱。 成本方面,本周电石价格基本持稳,乙烯价格下跌。截至7月14日,西北地区电石价格3910元/吨,较7月7日下跌1.01%;华东地区电石价格4425元/吨,较7月7日持稳;华南地区电石价格4550元/吨,较7月7日持稳。截至7月14日,CFR东北亚乙烯价格881美元/吨,较7月6日下跌4.34%。本周电石法、乙烯法成本下降,电石法亏损加剧,成本支撑增强。 库存方面,本周社会库存环比继续增加,隆众统计的最新PVC社会库存为36.94万吨,环比增加3.76%,同比增加149.76%。 综合来看,短期PVC基本面偏空,宏观利空主导短期价格。从估值看,当前PVC生产亏损加剧,成本支撑增强。从供需结构来看,短期开工率和产量环比增加,下游需求疲软,库存较去年同期增加明显,对价格产生利空影响。短期宏观利空明显,基本面较弱的PVC重挫。短期PVC价格跌至成本线下方,往下空间不大,待市场情绪缓和后或有小幅反弹,预计近期低位震荡整理。中期继续关注国内稳增长政策力度,待需求好转、库存拐点出现后价格反弹概率较大。建议投资者暂时继续观望。 不确定性风险:电石、原油价格大幅下跌;需求弱于预期;宏观风险等。 一 行情回顾 截至7月15日,PVC主力合约收于6007元/吨,较7月8日变化-7.75%,最高价格为6582元/吨,最低价格为6007元/吨。 二 价格影响因素分析 1.上游原料 截至7月14日,西北地区电石价格3910元/吨,较7月7日变化-1.01%,最高价格3950元/吨,最低价格3910元/吨;华东地区电石价格4425元/吨,较7月7日变化0%,最高价格4425元/吨,最低价格4425元/吨;华南地区电石价格4550元/吨,较7月7日变化0%,最高价格4550元/吨,最低价格4550元/吨。 截至7月14日,CFR东北亚乙烯价格881美元/吨,较7月6日变化-4.34%,最高价格921美元/吨,最低价格881美元/吨。 截至7月15日,内蒙古二级冶金焦2725元/吨,较7月8日变化0%,最高价格2725元/吨,最低价格2725元/吨。 2.上游开工 截至7月14日,根据隆众资讯数据,PVC整体开工率为80.17%,环比上升1.80%,同比下降2.22%。其中电石法开工率上升2.62%至79.66%,乙烯法开工率下降 0.95%至83.19%。最新周度产量为44.71万吨。 3.下游开工 截至7月14日,根据隆众资讯数据,PVC下游开工率变动不大,需求仍然弱势。隆众统计的型材企业开工目前多在4-6成左右。整体来看,7月以来房地产销售数据再度转弱,1-6月下降同比下降明显,对PVC需求拖累明显。当前PVC下游采购积极性仍偏低,部分企业逢低接货。下游企业多数订单不佳,对后市预期较弱。 4.库存情况 截至7月11日,根据隆众资讯数据,PVC社会库存为36.94万吨,较7月4日的35.60万吨增加1.34万吨,环比增加3.76%,同比增加149.76%。其中华东地区社会库存由28.65万吨增加至29.74万吨;华南地区社会库存由6.95万吨增加至7.20万吨。 5.基差及价差分析 7月8日至7月15日,PVC华东地区电石法现货价格与期货主力合约基差由187元/吨变动至227元/吨,基差变化40元/吨;PVC2209-PVC2301合约价差由34元/吨变动至48元/吨,变化14元/吨。 三 重要图表及数据 1.行情回顾 2.上游原料 3.上游开工 4.下游开工 5.库存情况 6.价差分析 作者姓名:李彦杰 期货从业资格号:F3005100 期货投资咨询从业证书号:Z0010942 联系电话:023-81157285 研究助理:胡鹏 期货从业资格号:F03086797 联系电话:023-81157315 免责声明 向上滑动阅览 本报告内容仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议,投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出投资决策并自行承担投资风险。中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投期货的客户,投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关。 本报告发布内容如属于系列解读,则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解,提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险。 中信建投期货对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证,本报告意见仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 本报告发布内容为中信建投期货所有。未经我司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经我司书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 重磅资讯 · 金建投全新上线掌上营业厅!业务立马线上办! 中信建投期货微资讯 ,赞 2 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。