【天风互联网传媒】一周观点:政策因素减弱,迎来中报业绩考察期

（以下内容从天风证券《【天风互联网传媒】一周观点:政策因素减弱,迎来中报业绩考察期》研报附件原文摘录）
　　前期报告回顾 电商|2022年5月电商行业数据速递 纪要 | 如何带来流量新效能？—来自蚂蚁集团、小红书的分享【天风互联网传媒】 哔哩哔哩：社区活跃度进一步提升，商业化及利润率受疫情扰动【天风互联网传媒】 纪要 | 新视听·新时代·新视野 数字经济下的短视频与直播电商价值解读【天风互联网传媒】 纪要 | 华为伙伴暨开发者大会2022主会场篇：带来云计算、智能视觉、数字能源第一手信息【天风互联网传媒】 纪要 | 华为伙伴暨开发者大会2022分论坛篇一：华为在元宇宙方向的应用探索，虚拟世界与现实世界无缝融合 纪要 | 华为伙伴暨开发者大会2022分论坛篇二：数字孪生、智慧城市与智慧交通 纪要 | 华为伙伴暨开发者大会2022分论坛篇三：数字能源，引领低碳 深度|全球广告市场梳理：双龙头格局相对稳定，TikTok筑造新流量高地【天风互联网传媒】 核心观点 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌4.57%，上证综指下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%。板块涨幅前三：凤凰传媒（+1.70%）、完美世界（+0.52%）、欢瑞世纪（+0.30%）；板块跌幅前三：星期六（-14.49%）、中文在线（-10.21%）、三六零（-9.84%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌9.11%。上周恒生中国企业指数下跌7.86%。 周度观点：宏观环境及外部市场影响下，上周三大指数及恒生科技整体回调明显，传媒板指下跌4.57%。部分A股发布半年报业绩预告，A股【东财（券商子公司22H1净利润yoy+37.5%）、三七（22Q2预计实现归母净利8.4~9.4亿元，yoy+14%~28%）、光线（22Q2预计实现归母净利1.0~1.55亿元）、星期六（22 年上半年预计实现归母净利润1.1-1.65 亿元，扣非归母净利润1-1.5亿元，其中子公司遥望网络预计实现净利润1.8-2.1 亿元）】等体现较优业绩表现，【分众（22Q2预计实现归母净利4.4亿-5.2 亿元）、完美（22Q2预计实现归母净利润2.7-3.2亿元）】等基本符合预期。中概股也相继进入Q2预期阶段。 游戏版号再次发放，进入版号发放常态化通道。2022年7月12日晚，国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号，为22年以来第三次发放游戏版号。本次放出的版号总计有67个，腾讯、网易等大厂未获版号。但我们认为7月版号的持续发放表明行业监管有望恢复常态化，中期有助于恢复行业信心。建议关注港美股【腾讯、网易、哔哩】、A股龙头【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及【富春股份、姚记科技】等。 上海市人民政府办公厅关于印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》的通知，支持龙头企业探索NFT（非同质化代币）交易平台建设。研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试。建议关注数字藏品相关标的【三人行、视觉中国、蓝色光标、浙文互联、博瑞、中文在线】等。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富（券商子公司22H1净利润28.48亿元，yoy+37.5%）、富途、老虎】等；短视频，【快手（7月18日周杰伦独家快手直播）、字节（抖音已开放部分团购商品的配送服务）】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等。 2）游戏板块，关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯（《暗区突围》7月13日上线）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（《奥比岛：梦想国度》7月12日上线）、世纪、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技术【恒信】等。 3）电商及产业链，关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团平台将搜索与 NLP（自然语言处理）部、增长技术部、服务体验部、App 技术部按照职能拆开，重组合并，形成了以前端、后端、算法、测试和产品划分的新部门）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。 4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。 5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 1. 市场回顾 上周传媒板块指数下跌4.57%，上证综指下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%。板块涨幅前三：凤凰传媒（+1.70%）、完美世界（+0.52%）、欢瑞世纪（+0.30%）；板块跌幅前三：星期六（-14.49%）、中文在线（-10.21%）、三六零（-9.84%）。 上周纳斯达克中国科技股指数下跌9.11%。最近一周涨幅前三：趣头条（+12.75%）、灿谷（+3.54%）、趣店（+2.59%）；跌幅前三：优信（-18.18%）、微博（-15.46%）、阿里巴巴（-15.27%）。 上周恒生中国企业指数下跌7.86%。最近一周涨幅前三：欢喜传媒（+1.63%）、枫叶教育（+0.00%）、慧聪集团（+0.00%）；跌幅前三：泡泡玛特（-22.78%）、稻草熊娱乐（-17.82%）、中国有赞（-16.87%）。 1.1. A股一周概况 1.2. 美股一周概况 1.3. 港股一周概况 2. 游戏 2.1. 【国内游戏排行】 AppStore 2022年7月16日数据中国区免费榜下载量排行前三：腾讯《暗区突围》、吉比特《奥比岛：梦想国度》、OHAYOO《王铲铲的致富之路》；腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、米哈游《原神》、乐元素《开心消消乐》、飞鱼《保卫萝卜4》、腾讯《金铲铲之战》、腾讯《英雄联盟手游》分别排名第四至第十。 AppStore 2022年7月16日数据中国区畅销榜排行前三：腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、米哈游《原神》；腾讯《英雄联盟手游》、网易《梦幻西游》、腾讯《穿越火线：枪战王者》、灵犀互娱《三国志·战略版》、腾讯《QQ飞车》、吉比特《奥比岛：梦想国度》、腾讯《火影忍者》分别排名第四至第十。 2.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 AppStore 2022年7月16日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾iOS游戏畅销榜： 米哈游《原神》、壳木《Age of Origins: Tower Defense》在美国畅销榜排名第三、第十； 米哈游《原神》、网易《荒野行动》、乐元素《偶像梦幻祭》在日本畅销榜排名第三、第六、第八； 米哈游《原神》、莉莉丝《万国觉醒》在韩国畅销榜排名第四、第十； 灵犀互娱《三国志·战略版》（港澳版）、米哈游《原神》、4399《秘境传说：神木遗迹》、雷霆《一念逍遥：万象领域》、Onemt《少女回战》在中国香港市场中排名第一、第二、第八、第九、第十； 米哈游《原神》、Onemt《少女回战》、4399《秘境传说：神木遗迹》在中国台湾市场中排名第三、第七、第十。 根据GooglePlay 2022年7月16日，海外主要市场及中国香港、中国台湾GooglePlay游戏畅销榜中： 有爱互娱《放置少女》在日本畅销榜排名第七； 灵犀互娱《三国志·战略版》、4399《猎人W》在韩国畅销榜排名第五、第十； 灵犀互娱《三国志·战略版》（港澳版）、Onemt《少女回战：少女play，放置不累》在中国香港市场中排名第一、第四； Onemt《少女回战：少女play，放置不累》在中国台湾市场中排名第八。 3. VR/AR 3.1. 【海外一周热点资讯】 >【Unity】 近日，Unity宣布与移动广告平台ironSource合并，这项交易将把Unity游戏引擎和编辑器、Unity Ads以及Unity游戏服务（UGS）的其他业务与ironSource的调解及发布平台结合起来。作为合并协议的结果，这两家公司相信，他们互补的产品将创造一个独特的端到端平台，使开发者能够无缝地创建、发布、运行、变现和发展现场游戏和RT3D内容。 >【三星】 近日，三星宣布在Roblox平台推出一款针对年轻用户的营销游戏《三星太空大亨》，玩家可在其中收集虚拟的三星产品。三星曾经为其手机制造配套的VR头显，但目前在智能眼镜方面一直保持沉默。该公司的元宇宙愿景在很大程度上是在虚拟世界里努力营销。这款游戏的目标是Z世代，它有可收集的产品主题的虚拟配件。 >【Valve】 Valve宣布将在下周进一步加强其Steam Fest促销活动，并将举办Steam VR Fest，其中将突出VR游戏的折扣和展示。近年来，Valve已经举办了多个季节性的Steam Next Fest促销活动，其中VR游戏往往是容易被忽略的一部分，但现在这一部分将得到更多玩家的关注。 3.2. 【国内一周热点资讯】 > 【腾讯】 腾讯发布智慧高速操作系统“腾讯交通OS高速版”。据介绍，这是继去年11月腾讯发布交通OS通用产品方案后，结合高速业务特性形成的专业操作系统，服务于高速行业、生态的数字转型和智慧升级。 >【数字力场】 北京数字力场科技有限公司获得来自BV百度风投的数千万元天使轮融资，资金主要用于虚拟资产方面的相关底层技术，如AIGC等技术研发。据悉，数字力场推出AIGC+3D内容结合的“Disco Phantom”平台产品，先对最具个性化特征的服饰和发型切入，将3D资产及其生产流程进行标准化，希望通过“Disco Phantom”打造自有的原生3D互动的元宇宙场景。 >【字节跳动】 字节跳动的首款线上实时互动社区“派对岛”已正式对外测试，用户可在抖音内通过其推广链接，在无需邀请码的情况下，直接进行注册登录使用。据悉，“派对岛”是一个实景化的实时线上活动社区。根据体验可以发现，用户在这里可以随时以自己的虚拟形象化身和朋友一起闲逛，还可以一起实时聊天互动、共同参与线上活动，并获得意想不到的陪伴与参与感。 3.3. 【VR游戏各平台上线情况】 4. 电影 根据猫眼数据，2022年7月9日（周六）至2022年7月15日（周五）全国总票房为6.75亿元，票房前三分别为：由联瑞影业出品的《人生大事》（2.82亿）、英皇影业出品的《神探大战》（2.61亿）、环球影业出品的《侏罗纪世界3》（0.60亿）。 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《政策因素减弱，迎来中报业绩考察期》 对外发布时间：2022年7月17日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 文浩 SAC执业证书编号：S1110516050002 张爽 SAC执业证书编号：S1110517070004

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