【华西电子孙远峰团队-持续推荐海星股份】业绩符合预期,丰水期和产能扩张持续增厚公司利润

（以下内容从华西证券《【华西电子孙远峰团队-持续推荐海星股份】业绩符合预期,丰水期和产能扩张持续增厚公司利润》研报附件原文摘录）
　　事件概述 公司披露2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比，将增加4,200万元至5,000万元，同比增长48.45%到57.68%。 分析判断: ？下游需求旺盛，公司业绩持续增长 根据公司公告，预计 2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元到1.36亿元，同比增长 48.45%至57.68%。公司单Q2归母净利润为0.64亿元到0.72亿元，同比增长14%至28%，环比增长0%-14%。由于二季度疫情等原因，消费市场相对薄弱，导致公司稼动率呈现出一定的下降趋势。但新能源发电、新能源汽车等市场需求保持良好的增长势头，公司持续优化产品结构、深化精益管理，确保订单最大化交付。同时公司克服新冠疫情和政府工程实施等影响，齐心协力，高效组织生产运行，产能最大化发挥，确保了营收规模不下降。 ？三季度进入全面丰水期，有望持续增厚公司利润 我们预计随着进入三季度，公司在四川的生产基地电费将会大幅下调。由于电极箔成本构成中绝大部分是电费，所以三季度丰水期将会带动公司盈利能快速提升，导致公司产品相对于其他使用煤炭发电的厂商成本上有了较大的优势。同时公司募投项目在今年将会陆续达产，产能将会提升，从而进一步持续改善公司盈利能力。 投资建议 考虑当下宏观和行业需求情况，以及大宗和能源价格情况，维持公司2022年-2023 年盈利预测，我们预测公司2022-2024年营业收入分别为20.70亿元、25.70亿元和31.42亿元；我们维持公司2022年-2023年公司归母净利润预测，我们预测公司2022年-2024年归母净利润为3.16亿元、4.03亿元和5.24亿元；我们维持公司2022年-2023年EPS预测，我们预测公司2022年-2024年EPS 1.32元、1.69元和2.19元，对应2022年7月15日22.91元/股收盘价，PE 分别为17x、13x、10x，维持“买入”评级。 风险提示 光伏装机量不及预期；新能源汽车销量不及预期；上游原材 料涨价增加公司成本；限电影响公司开工；疫情反复，影响原料供应。 【海星股份相关深度跟踪研究】 1、20220217《电极箔行业龙头企业，长期增长趋势明确》 2、20220419《碳中和助力公司全面向好，低估值优势明显》 3、20220717《业绩符合预期，丰水期和产能扩张持续增厚公司利润》 【华西电子团队】孙远峰/刘奕司/王海维/王臣复 分析师执业编号：S1120519080005 关注最新电子动态，前瞻行业投资趋势 欢迎点击上方“远峰电子”订阅 ①关注公众号，点击菜单“芯时代”获取《电子-走进“芯”时代系列深度报告》 点击菜单“5G电子”获取《电子-5G电子*产业链系列深度报告》 点击菜单“更多深度”获取更多电子团队行业和公司深度报告 ②关注公众号，回复引号内关键字直接获取单篇深度报告 芯时代系列关键字索引：“全产业链”、“模拟IC”、“射频芯片”、“射频PA”、“前道设备”、“存储器”、“功率半导体”、“材料”、“设备”、“大硅片”、“3D封装”、“IC载板”、“智能处理器”、“封测”、“化合物”、“制造”、“后摩尔时代”、“GPU”、“IGBT“、”eID”、”驱动芯片”、“新能源芯” 5G电子系列关键字索引：“LCP”、“5G换机”、“天线滤波器”、“天线射频前端”、“增量分析”、“射频芯片“、“射频PA” 其他关键字索引：“消费电子”、“VRAR”、“PCB”、“FPC”、“智能音箱”、“智能电表”、“汽车电子”、“AOI设备”、“OLED”、“安防”、“苹果创新”、“全面屏”、“无线充电”、“快速充电”、“生物识别”、“光学3D”、“LED应用”、“Mini LED”、“毫米波雷达”、“摄像头” 公司深度关键字索引：“韦尔股份”、“中环股份”、“芯朋微“、“北方华创”、“中微公司”、“卓胜微”、“扬杰科技”、“斯达半导”、“华润微”、“信维通信”、“中芯国际”、“紫光国微”、“汇顶科技”、“力芯微”、“欧菲光”、“深南电路”、”沪硅产业“、“恒玄科技”、“芯海科技”、“芯朋微”、“寒武纪”、“芯原股份”、“东山精密”、“景旺电子”、“工业富联”、“太极实业”、“洲明科技”、“华微电子”、“深天马A”、“长盈精密”、“精测电子”、“中航光电”、“复旦微“、“艾为电子“、“铂科新材” 行业和公司更多研究结果，请长按图片关注“远峰电子”公众号 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：孙远峰、刘奕司 分析师执业编号：S1120519080005、S1120521070001 证券研究报告：《业绩符合预期，丰水期和产能扩张持续增厚公司利润》 报告发布日期：2022年7月17日 分析师简介： 孙远峰：华西证券研究所副所长&电子行业首席分析师，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员。

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