【浙商新材料|马金龙】周报:高温多雨,淡季明显
（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:高温多雨,淡季明显》研报附件原文摘录）
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 本周观点 钢铁行业：产量持续下降 钢材价格下跌，截至7月15日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材本周分别报收3944元/吨、3700元/吨、4108元/吨、4240元/吨、4356元/吨，周环比分别下降7.80%、13%、9.39%、9.81%、7.1%。 本周社会库存继续大幅下降34.74万吨，至1432.74万吨。主要钢厂库存同步下降13.08万吨，至610.28万吨。 原材料价格弱势运行。铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别报收717元/湿吨、2765元/吨、2851元/吨、2898元/吨、3392元/吨，分别下降13.1%、0%、5.3%、12.2%、13.8%。 吨钢毛利亏损幅度扩大。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为91元、-235元、-69元、-192元、198元，较上周分别变化-22元、-211元、-101元、-141元、-27元。 目前钢铁企业亏损压力逐步增大，检修停产持续增多。6月份，我国粗钢产量9073万吨，环比下降近600万吨。按照目前形势判断，粗钢产量仍将在未来继续下降，供给将持续收缩。目前行业核心问题仍在需求端。我国上半年GDP同比增长2.5%，若要实现5.5%经济增长目标，下半年GDP增速要在8.5%以上。通过投资、消费、出口三方面看，最有望为下半年经济增长带来动能的便在投资领域。因此，下半年核心关注下游需求端变化，在产量下行的过程中，需求支撑何时出现。 作为稳经济的主要抓手，基建领域中，燃气、水利、市政管网方面已经在政策层面清晰体现。5月10日，国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）的通知》。明确城市燃气老旧管道更新改造启动，未来三年，燃气管道市场进入爆发期。 高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。 重点关注标的 工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。 特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。 建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。 市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。 智慧管网：正元地信。 有色行业：锂盐价格高位持稳，易涨难跌，成本端有支撑，下游新能源汽车销量有望持续超预期，且下半年供应端增量有限，继续看好碳酸锂价格稳中有升；稀土板块下游需求表现较弱导致稀土价格缓慢下滑，但供应端偏紧，产业链现货库存低位，稀土价格下跌空间有限 锂板块，本周锂辉石报价4720美元/吨，与上周上涨2.16%；氢氧化锂报价46.75万元/吨，与上周持平；电池级碳酸锂报价46.9万元/吨，与上周持平。稀土板块，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价83.8元/吨、235万元/吨、1355万元/吨，分别上涨-6.37%、-3.29%、-2.17%。 磁性材料板块，双碳指引下节能电机政策的出台，以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动，我们看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动，看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动。 工业金属方面，本周SHFE铜价较上周下跌9.29%，收53480元/吨；SHFE铝价下跌6.56%，收17155元/吨。6 月 1 日上海正式解封，5 月官方制造业 PMI反弹 至49.6，国内基本面改善已经正在路上。美国5月非农就业新增39万，高于预期值32万；失业率3.6%，高于预期值3.5%，美国就业市场仍然强劲，这或将预示着通胀难以快速下行，下半年加息力度可能超预期。 铜方面，SHFE铜库存7.13万吨，周环比+0.19万吨；国内社会库存12.07万吨，周环比+0.26万吨；上海保税区铜库存17.6万吨，周环比-0.7万吨；LME 库存13.04万吨，周环比-0.26万吨。据SMM统计，6月中国电解铜 产量为85.70万吨，环比+4.6%，同比+3.3%；预计7月国内电解铜产量为85.84万吨，环比+0.2%，同比+3.4%。2022年6月铜精矿进口量达到206万吨，同比+23.3%，环比-5.9%，本周现货铜矿加工费72.80美元/吨，铜精矿较为充裕。目前处于夏季和雨季的需求淡季，铜价已有明显跌幅，若下半年国内经济能够企稳上行，国内需求有望支撑铜价反弹。 铝方面，SHFE铝库存19.07万吨，周环比-0.95万吨；LME 铝库存33.30万吨，周环比-1.42万吨；国内社会库存69.7万吨，周环比-2.6万吨。截至2022 年7月17日，中国电解铝开工产能4113 万吨，预期年内还可复产134万吨，还可投产120万吨， 5 月后新增产能放缓。根据目前的铝价和原材料价格测算，本周国内模拟电解铝行业平均利润降为-591元，部分地区电解铝产能陷入亏损。当前较差的盈利状况可能导致下半年产能投放不及预期。 重点关注标的 盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、西部矿业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、国内疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 7月11日~7月15日，5个交易日上证指数下跌3.81%，深证指数下跌2.70%，创业板指数下跌2.03%。钢铁行业指数收1811.54，下跌4.18%；有色金属板块指数收5377，下跌5.91%。具体来看，本周钢铁板块特钢跌幅大于特钢板块，有色金属板块铝板块跌幅较大。 估值方面，金属非金属新材料估值涨幅较大。2022年7月15日，申万钢铁行业指数市盈率为9.52倍，申万有色金属行业指数21.46倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为13.81、39.26、24.14、43.10倍，其中金属非金属新材料板块（+0.70%）本周估值涨幅较大。有色行业公司主要公司中，金博股份（+17.26%）、明泰铝业（+7.02%）、金力永磁（+3.18%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，宝钢股份（5.11%）、韶钢松山（3.75%）、永兴材料（3.32%）持股排名居前，其中永兴材料受增持最多（+0.54%）。有色金属板块17只个股受北向资金增持，其中中科三环（+0.72%）、云海金属（+0.42%）、西藏珠峰（+0.38%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 本周观点 钢铁行业：产量持续下降 钢材价格下跌，截至7月15日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材本周分别报收3944元/吨、3700元/吨、4108元/吨、4240元/吨、4356元/吨，周环比分别下降7.80%、13%、9.39%、9.81%、7.1%。 本周社会库存继续大幅下降34.74万吨，至1432.74万吨。主要钢厂库存同步下降13.08万吨，至610.28万吨。 原材料价格弱势运行。铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别报收717元/湿吨、2765元/吨、2851元/吨、2898元/吨、3392元/吨，分别下降13.1%、0%、5.3%、12.2%、13.8%。 吨钢毛利亏损幅度扩大。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为91元、-235元、-69元、-192元、198元，较上周分别变化-22元、-211元、-101元、-141元、-27元。 目前钢铁企业亏损压力逐步增大，检修停产持续增多。6月份，我国粗钢产量9073万吨，环比下降近600万吨。按照目前形势判断，粗钢产量仍将在未来继续下降，供给将持续收缩。目前行业核心问题仍在需求端。我国上半年GDP同比增长2.5%，若要实现5.5%经济增长目标，下半年GDP增速要在8.5%以上。通过投资、消费、出口三方面看，最有望为下半年经济增长带来动能的便在投资领域。因此，下半年核心关注下游需求端变化，在产量下行的过程中，需求支撑何时出现。 作为稳经济的主要抓手，基建领域中，燃气、水利、市政管网方面已经在政策层面清晰体现。5月10日，国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）的通知》。明确城市燃气老旧管道更新改造启动，未来三年，燃气管道市场进入爆发期。 高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。 重点关注标的 工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。 特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。 建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。 市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。 智慧管网：正元地信。 有色行业：锂盐价格高位持稳，易涨难跌，成本端有支撑，下游新能源汽车销量有望持续超预期，且下半年供应端增量有限，继续看好碳酸锂价格稳中有升；稀土板块下游需求表现较弱导致稀土价格缓慢下滑，但供应端偏紧，产业链现货库存低位，稀土价格下跌空间有限 锂板块，本周锂辉石报价4720美元/吨，与上周上涨2.16%；氢氧化锂报价46.75万元/吨，与上周持平；电池级碳酸锂报价46.9万元/吨，与上周持平。稀土板块，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价83.8元/吨、235万元/吨、1355万元/吨，分别上涨-6.37%、-3.29%、-2.17%。 磁性材料板块，双碳指引下节能电机政策的出台，以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动，我们看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动，看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动。 工业金属方面，本周SHFE铜价较上周下跌9.29%，收53480元/吨；SHFE铝价下跌6.56%，收17155元/吨。6 月 1 日上海正式解封，5 月官方制造业 PMI反弹 至49.6，国内基本面改善已经正在路上。美国5月非农就业新增39万，高于预期值32万；失业率3.6%，高于预期值3.5%，美国就业市场仍然强劲，这或将预示着通胀难以快速下行，下半年加息力度可能超预期。 铜方面，SHFE铜库存7.13万吨，周环比+0.19万吨；国内社会库存12.07万吨，周环比+0.26万吨；上海保税区铜库存17.6万吨，周环比-0.7万吨；LME 库存13.04万吨，周环比-0.26万吨。据SMM统计，6月中国电解铜 产量为85.70万吨，环比+4.6%，同比+3.3%；预计7月国内电解铜产量为85.84万吨，环比+0.2%，同比+3.4%。2022年6月铜精矿进口量达到206万吨，同比+23.3%，环比-5.9%，本周现货铜矿加工费72.80美元/吨，铜精矿较为充裕。目前处于夏季和雨季的需求淡季，铜价已有明显跌幅，若下半年国内经济能够企稳上行，国内需求有望支撑铜价反弹。 铝方面，SHFE铝库存19.07万吨，周环比-0.95万吨；LME 铝库存33.30万吨，周环比-1.42万吨；国内社会库存69.7万吨，周环比-2.6万吨。截至2022 年7月17日，中国电解铝开工产能4113 万吨，预期年内还可复产134万吨，还可投产120万吨， 5 月后新增产能放缓。根据目前的铝价和原材料价格测算，本周国内模拟电解铝行业平均利润降为-591元，部分地区电解铝产能陷入亏损。当前较差的盈利状况可能导致下半年产能投放不及预期。 重点关注标的 盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、西部矿业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、国内疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 7月11日~7月15日，5个交易日上证指数下跌3.81%，深证指数下跌2.70%，创业板指数下跌2.03%。钢铁行业指数收1811.54，下跌4.18%；有色金属板块指数收5377，下跌5.91%。具体来看，本周钢铁板块特钢跌幅大于特钢板块，有色金属板块铝板块跌幅较大。 估值方面，金属非金属新材料估值涨幅较大。2022年7月15日，申万钢铁行业指数市盈率为9.52倍，申万有色金属行业指数21.46倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为13.81、39.26、24.14、43.10倍，其中金属非金属新材料板块（+0.70%）本周估值涨幅较大。有色行业公司主要公司中，金博股份（+17.26%）、明泰铝业（+7.02%）、金力永磁（+3.18%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，宝钢股份（5.11%）、韶钢松山（3.75%）、永兴材料（3.32%）持股排名居前，其中永兴材料受增持最多（+0.54%）。有色金属板块17只个股受北向资金增持，其中中科三环（+0.72%）、云海金属（+0.42%）、西藏珠峰（+0.38%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
