南网科技:3 年 5.56GWh 储能招标,储能摁下加速键——华创计算机王文龙团队
(以下内容从华创证券《南网科技:3 年 5.56GWh 储能招标,储能摁下加速键——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 7月12日,南网科技在南方电网电子采购交易平台(https://ecsg.com.cn)、中国招标投标公共服务平台(www.cebpubservice.com)、采购与招标网(www.chinabidding.cn)上发布了《南方电网电力科技股份有限公司2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目公开招标公告》,采购标的为0.5C磷酸铁锂电池单体,预计采购规模为5.56GWh。 评论 1、3年储能电池招标5.56GWh。公司此次3年维度的储能电池项目招标我们认为是为公司未来储能业务的规划做储备。考虑到电网侧储能兼具双调、快速充放电等需求,单Wh成本相对较高,整体规模超出市场预期。 2、展望“十四五”,储能有望加速放量。根据南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》的预测,“十四五”期间南方五省区将推动新能源配套储能20GW,按照配置储能时长2h(40GWh),假设储能系统单位平均成本1.5元/瓦时,配套储能市场总规模将达到600亿元。公司是南网下聚焦于储能系统技术服务的上市平台,受益于南网十四五储能规划,未来公司储能业务前景广阔。我们认为此次3年5.56GWh规模储能项目招标的开启,公司储能业务开始摁下加速键。 3、南方电网“十四五”推进资产重组整合,做优做强上市平台。2019年南方电网新成立资本运营部开展资本市场相关业务。2020年年度工作会议中提出“推动资产向优质企业集中,用好现有上市公司资源。”2021年南网印发的《资本运营落实公司发展战略纲要重点工作任务(2021年版)》中提出南网将通过资产整合、上市、并购重组等方式做强做优做大平台型企业。目前南方电网旗下共有3家上市公司,分别为文山电力、南网能源和南网科技,分别定位储能平台、综合能源服务平台和储能技术服务及智能设备平台。 4、投资建议:我们维持22年营收预测22.06亿元不变,上调2023-2024年营收预测分别为50.62、85.70亿元(原值分别为45.09、66.27亿元),22年维持归母净利润2.02亿元,上调23-24年归母净利润为4.03/6.49亿元(原值为3.71、5.30亿元),对应当前EPS分别为0.36、0.71、1.15元。考虑公司储能业务的高增长带来业绩的较高成长性,给予2024年50倍PE,对应2024年目标市值325亿元,给予10%贴现率,对应2022年目标市值269亿元,目标价47.5元,维持“强推”评级。 5、风险提示:下游客户较为集中;智能设备外协生产和技术服务外协辅助的风险;行业竞争加剧;储能项目中标不及预期;储能项目建设进度不及预期。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所7月16日发布的《南网科技(688248)重大事项点评:3年5.56GWh储能招标,储能摁下加速键》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所,主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 7月12日,南网科技在南方电网电子采购交易平台(https://ecsg.com.cn)、中国招标投标公共服务平台(www.cebpubservice.com)、采购与招标网(www.chinabidding.cn)上发布了《南方电网电力科技股份有限公司2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目公开招标公告》,采购标的为0.5C磷酸铁锂电池单体,预计采购规模为5.56GWh。 评论 1、3年储能电池招标5.56GWh。公司此次3年维度的储能电池项目招标我们认为是为公司未来储能业务的规划做储备。考虑到电网侧储能兼具双调、快速充放电等需求,单Wh成本相对较高,整体规模超出市场预期。 2、展望“十四五”,储能有望加速放量。根据南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》的预测,“十四五”期间南方五省区将推动新能源配套储能20GW,按照配置储能时长2h(40GWh),假设储能系统单位平均成本1.5元/瓦时,配套储能市场总规模将达到600亿元。公司是南网下聚焦于储能系统技术服务的上市平台,受益于南网十四五储能规划,未来公司储能业务前景广阔。我们认为此次3年5.56GWh规模储能项目招标的开启,公司储能业务开始摁下加速键。 3、南方电网“十四五”推进资产重组整合,做优做强上市平台。2019年南方电网新成立资本运营部开展资本市场相关业务。2020年年度工作会议中提出“推动资产向优质企业集中,用好现有上市公司资源。”2021年南网印发的《资本运营落实公司发展战略纲要重点工作任务(2021年版)》中提出南网将通过资产整合、上市、并购重组等方式做强做优做大平台型企业。目前南方电网旗下共有3家上市公司,分别为文山电力、南网能源和南网科技,分别定位储能平台、综合能源服务平台和储能技术服务及智能设备平台。 4、投资建议:我们维持22年营收预测22.06亿元不变,上调2023-2024年营收预测分别为50.62、85.70亿元(原值分别为45.09、66.27亿元),22年维持归母净利润2.02亿元,上调23-24年归母净利润为4.03/6.49亿元(原值为3.71、5.30亿元),对应当前EPS分别为0.36、0.71、1.15元。考虑公司储能业务的高增长带来业绩的较高成长性,给予2024年50倍PE,对应2024年目标市值325亿元,给予10%贴现率,对应2022年目标市值269亿元,目标价47.5元,维持“强推”评级。 5、风险提示:下游客户较为集中;智能设备外协生产和技术服务外协辅助的风险;行业竞争加剧;储能项目中标不及预期;储能项目建设进度不及预期。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所7月16日发布的《南网科技(688248)重大事项点评:3年5.56GWh储能招标,储能摁下加速键》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所,主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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