【国君刘越男|公司更新】迪阿股份:拓店环比提速,线下渠道持续扩张

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　报告导读 2022年6月新增自营门店33家，疫情扰动下门店持续下沉开拓，环比提速；公司凭借品牌定位、定制化销售和新零售构筑竞争壁垒，成长红利释放可期。 投资要点 维持“增持”评级。维持预测2022-2024年公司EPS为4.04/5.20/6.38元，给予2022年22x PE估值，维持目标价为90.22元，维持“增持”评级。 事件：公司披露2022年6月新增自营门店情况，6月1日-6月30日新开自营门店合计33家，合计投资金额3,594.38万元，新开门店分布于江苏、安徽、广东、四川等19个省市自治区。 6月拓店环比提升，关注线下复苏释放。截至2021年末公司门店合计461家，直营店/联营店分别对应420家/41家。2022年1-6月，公司累计新增直营门店104家，4-6月分别新增直营门店25家/28家/33家，疫情扰动下门店持续下沉开拓，全年200家拓店目标稳步推进。预计随着全国各地复工复产，疫情延后的婚庆需求有望于下半年集中释放。公司围绕用户爱情生活方式，积极拓展高珠产品矩阵提升品牌调性，同时积极开拓婚嫁市场，部分门店试水推出黄金饰品婚嫁珠宝ROSE LOVE系列，品类拓展与探索值得期待。 单店模型优于同行，开店仍有3.5倍空间，LTV提升值得期待。公司单店模型净利率优于同行，现金流回正1-3个月，投资回报6-8个月；根据店均常住人口及尚未渗透城市数量进行测算，预计国内开店空间约2058家，仍有3.5倍开店空间；长期看，扩品类驱动复购，LTV提升有望打开单店效益成长空间，值得期待。 风险提示：行业增速下行市场竞争加剧风险，疫情反复风险等。 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）